Onun sahibinin (səhmdarının) səhmdar cəmiyyətinin mənfəətinin bir hissəsini dividend şəklində almaq, səhmdar cəmiyyətinin idarə edilməsində iştirak etmək və ləğv edildikdən sonra qalan əmlakın bir hissəsinə hüquqlarının müəyyən edilməsi.
Səhmdar cəmiyyəti buraxa bilər imtiyazlı (imtiyazlı) və adi səhmlər.
İmtiyazlı səhmlər səhmdar cəmiyyəti tərəfindən buraxılan müxtəlif növlər ola bilər, lakin eyni tipli səhmlər mülkiyyətçilərə eyni həcmdə hüquqlar verməli və eyni nominal dəyərə malik olmalıdır.
Bu səhmlərin sahiblərinin imtiyazı əvvəlcədən müəyyən edilmiş dividend məbləğində və ya əvvəlcədən müəyyən edilmiş məbləğdə olur. xilas dəyəri (bunlar şirkətin ləğvi zamanı ödənilən vəsaitlərdir). İmtiyazlı səhmlərin buraxılışı zamanı bu göstəricilərin hər ikisi müəyyən edilə bilər. Əvvəllər mövcud qanunvericilik sabit dividend hüququnu imtiyazlı səhm sahiblərinin əsas hüququ adlandırırdı.
Dividendin məbləği müəyyən edilməmiş imtiyazlı səhmlərin sahibləri (bu halda ləğvetmə dəyəri müəyyən edilməlidir) adi səhmlərin sahibləri ilə bərabər əsasda dividend almaq hüququna malikdirlər. İmtiyazlı səhmlər təsnif edilə bilər, yəni. adətən A və B etiketli siniflərə bölünür, A sinifli səhmlər B sinfi səhmlərdən üstündür.
Səhmdarların Ümumi Yığıncağı təkcə adi deyil, həm də imtiyazlı səhmlər üzrə dividendlərin ödənilməməsi barədə qərar qəbul edə bilər. Hətta xalis mənfəət olduqda belə, imtiyazlı səhmlər üzrə məbləği nizamnamədə müəyyən edilmiş dividendlər natamam məbləğdə ödənilə bilər, lakin tam ödənilməməsi barədə qərar qəbul edilə bilməz.
Yuxarıda göstərilən imtiyazların müqabilində imtiyazlı səhmdarların məhdud səsvermə hüququ vardır. Bu cür səhmlərin bütün sahibləri yalnız cəmiyyətin yenidən təşkili və ləğvi məsələlərini həll edərkən səs vermək hüququna malikdirlər.
Qanun imtiyazlı səhmlərin bir neçə mümkün növünü müəyyən edir.
Əvvəlcədən müəyyən edilmiş dividentlə imtiyazlı səhmlər sabit pul məbləği, nominal dəyərin faizi şəklində və ya SC-nin nizamnaməsi ilə müəyyən edilmiş qaydada dividend müəyyən edilməsini təmin etsin. Bu zaman bu növ səhmlərin aşağıdakı növləri fərqləndirilir.
Azad edildikdə məcmu imtiyazlı səhmlər emitent dividendlərin yığılma müddətini təyin etməyə borcludur, yəni. dividendlərin ödənildiyi maksimum müddət bu növ imtiyazlı səhmlər sonrakı ödəniş üçün toplanaraq ödənilə bilməz. Yığım dövründə bu növ imtiyazlı səhmlərin sahibi dividendlərin qismən və ya tam ödənilməməsi halında səsvermə hüququ əldə etmir.
Yığım müddəti bitdikdən sonra ümumi yığıncaq yığılmış dividendlərin tam ödənilməsi barədə qərar verməlidir. Bu baş vermədikdə, məcmu imtiyazlı səhmlərin sahibləri bütün yığılmış dividendlərin ödənilməsi anına qədər səsvermə hüququ əldə edirlər.
üzrə ödənilməmiş dividend qeyri-kumulyativ imtiyazlı səhmlər yığılmamış və sonradan ödənilməmişdir. Bunun əvəzinə, bu səhmlərin sahibləri səhmdarların ümumi yığıncağında qərar qəbul edilən səhmdarların illik ümumi yığıncağından sonrakı yığıncaqdan başlayaraq yığıncağın gündəliyində duran bütün məsələlər üzrə səsvermə hüququ ilə iştirak etmək hüququna malikdirlər. dividendlərin ödənilməməsi və ya bu səhmlər üzrə natamam dividendlərin ödənilməsi barədə qərar qəbul edilməsi. Bununla belə, səhmdarların ümumi yığıncağında iştirak hüququ qeyd olunan səhmlər üzrə dividendlərin ilk dəfə tam şəkildə ödənildiyi andan xitam verilir.
Sahiblər səs verən imtiyazlı səhmlər səhmdarların ümumi yığıncağında cəmiyyətin nizamnaməsinə bu səhmlərə sahib olan səhmdarların hüquqlarını məhdudlaşdıran dəyişikliklər və əlavələr edilməsi barədə qərar qəbul edərkən səsvermə hüququ əldə etmək. Belə məsələlərə dividend məbləğinin artırılması, imtiyazlı səhmlər üzrə ödənilən ləğvetmə dəyərinin müəyyən edilməsi və ya artırılması, habelə başqa növ imtiyazlı səhmlərin sahiblərinə - səhmdarlara dividendlərin ödənilməsi qaydasında və (və ya) ləğvetmə dəyərində üstünlüklərin verilməsi daxildir. səhmlərin.
Həmçinin var xüsusi növlər imtiyazlı səhmlər - konvertasiya olunan, üzən məzənnə ilə, varrantla, xarici valyutada ödənişli və bir sıra digərləri.
konvertasiya edilə bilənİmtiyazlı səhmlərə imtiyazlı səhmlər deyilir ki, onlar müəyyən müddət ərzində əvvəlcədən müəyyən edilmiş qiymətə digər (əksər hallarda adi) səhmlərə dəyişdirilə bilər. Çevrilmə şərtləri buraxılışın hazırlanması zamanı hazırlanır. Dönüşüm qiyməti cüzi (10-15%) artıqlığı ilə müəyyən edilir bazar qiyməti vaxtından əvvəl konvertasiyanın qarşısını almaq üçün adi səhmlər. İmtiyazlı səhm adi səhmlərə konvertasiya olunarsa, belə səhmlərin sahiblərinə bir neçə səs (çox səsli səhmlər) verilə bilər, lakin bu say imtiyazlı səhmin çevrilə biləcəyi adi səhmlərin sayından çox olmamalıdır. Bu cür səhmlərin səs verə biləcəyi hallara heç bir məhdudiyyət qoyulmur.
Konvertasiya edilə bilən imtiyazlı səhmlər ya birbaşa imtiyazlı səhmlərin satışının çətin olduğu bazarlarda, ya da yüksək səviyyədə divident ödəməsi olmadığı hallarda buraxılır.
Üzən və ya dəyişən məzənnə ilə üstünlük verilən səhmlər faiz səviyyəsindən asılı olaraq dividend ödənişlərinin dəyişdirilməsini nəzərdə tutur. Faizlər artarsa, onlar üzrə ödənişlər də artır və əksinə. Bu cür səhmlər birbaşa imtiyazlı səhmləri satmaq çətin olduqda və korporasiya emissiyanı konvertasiya etməkdən imtina etdikdə bazara çıxarılır.
İmtiyazlı səhmlər sifarişlərlə sahibinə müəyyən sayda adi səhm almaq hüququ vermək və bununla da emissiyanın likvidliyini artırmaq. Bəzən korporasiyalar varrantların verilməsini müəyyən müddətə şərtləndirirlər ki, bu da səhm sahiblərini müəyyən müddətə qədər onları satmaqdan qoruyur.
Ən çox imtiyazlı səhmlər üzrə gəlir yerli valyuta ilə ödənilir. Bununla belə, xarici valyutada ödəniş də mümkündür. Belə səhmlərin buraxılmasının əsas səbəbi məzənnənin dəyişməsidir.
Çıxarma hüququ ilə imtiyazlı səhmlər- bunlar korporasiyaya - emitentə əvvəlcədən xəbərdarlıq etdikdən sonra onları sahibindən geri almaq hüququ verən səhmlərdir. Səhmlərin qaytarılması korporasiyalar üçün əlverişlidir, investor üçün əlverişsizdir. Sonuncuların diqqətini bu növ səhmlərə cəlb etmək üçün adətən əsas kapitalda onların arxasında “dayan” məbləğdən artıq kiçik bir mükafat verilir. Bu mükafat səhmlərin mümkün geri alınması üçün bir növ kompensasiyadır. Ödəniş üçün adətən 30 gün bildiriş verilir.
Hamısı daha böyük dəyərəldə etmek imtiyazlı səhmlər iştirak etmək hüququ ilə . Onlar sahibinə mənfəətdə iştirak etmək hüququ verir (investisiya edilmiş kapitala sabit faiz şəklində adi dəstdən artıq əlavə dividendlər almaq). Belə imtiyazlı səhmlər faktiki olaraq adi səhmlərə çevrilir. Bir qayda olaraq, bu adi səhmlər nizamnamə kapitalında müvafiq paya malik olan səhmdarların müəyyən hissəsi üçün buraxılır.
Cəmiyyət bir neçə növ imtiyazlı səhmlər yerləşdirmək hüququna malikdir. Bundan əlavə, yerləşdirilmiş imtiyazlı səhmlərin nominal dəyəri cəmiyyətin nizamnamə kapitalının 25 faizindən çox olmamalıdır. Bu qayda yalnız 8 dekabr 1994-cü il tarixindən (Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinin 4-cü fəslinin qüvvəyə mindiyi gündən) qüvvədədir, bu tarixdən əvvəl PA-nın buraxılması üçün şərtləri qeydə almış şirkətlər bütün təyin edilmiş imtiyazlı səhmləri buraxa bilərlər. Onların həcmi nizamnamə kapitalının 25% -dən çox olsa belə, Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsi yuxarıda göstərilən səhmlərin ləğv edilməsini və ya adi səhmlərə çevrilməsini nəzərdə tutmur, lakin belə bir prosedur yığıncağın qərarı ilə həyata keçirilə bilər. səhmdarlar.
Adi (adi) pay səhmdarların yığıncağında səsvermə hüququ verir və ondan əldə edilən gəlirin (dividendin) miqdarı cəmiyyətin il üzrə işinin nəticələrindən birbaşa asılıdır və başqa heç nə ilə təmin olunmur. Müvafiq olaraq, hər iki səhm üzrə dividendlərin miqdarı əvvəlcədən məlum deyil və bu, cəmiyyətin idarəetmə orqanları tərəfindən müəyyən edilir.
Praktikada adətən adi səhmlər üzrə daha yüksək dividendlər ödənilir, çünki korporativ mənfəətin artması, bir qayda olaraq, imtiyazlı səhmlər üzrə dividendlərin məbləğinə təsir göstərmir.
Səhmlərin dividendləri ya nağd şəkildə, ya da pulsuz səhmlərin əlavə buraxılışı ilə ödənilir. Ödəniş mənbəyi ya mənfəətdir (faiz ödənişləri, borc kapitalı ilə bağlı fondlara töhfələr, vergilər, bu şirkətin nizamnamə kapitalında iştirak edən digər korporasiyalara ödənişlər) və ya ehtiyat kapitaldır (mənfəət olmadıqda və korporasiya dividendlərin ödənilməsini zəruri hesab edir). Dividendlərin ödənilməsi tezliyi - ildə bir dəfə, yarım ildə, rübdə. İnkişaf etmiş ölkələrdə qanunların əksəriyyəti bazar iqtisadiyyatı səhmlər üzrə dividend ödənişlərinin vergi tutulan gəlirin bir hissəsi olduğunu bildirir.
Bazarda fəaliyyətin xarakteri ilə qiymətli kağızlar səhmlərə bölünür nominal və daşıyıcı.
Nominal pay müəyyən mülkiyyətçinin adına verilir və mülkiyyətçi haqqında məlumatlar səhmdar cəmiyyətin mühasibat uçotu kitabında qeydə alınır. Bu halda, yalnız sahibi səhmdar kimi tanınır, onun haqqında kitabda alınmış səhmlərin vaxtını və sayını göstərən müvafiq qeyd var. Adlı səhmlərin şübhəsiz üstünlüyü nizamnamə kapitalının hərəkəti prosesinə və qiymətli kağızların ayrı-ayrı səhmdarların əlində cəmləşməsinə daimi nəzarət etmək imkanıdır. Eyni zamanda, adlı səhmlərin likvidliyi aşağıdır təkrar bazar qiymətli kağızlar, çünki onların yeni sahibinin adına yenidən qeydiyyata alınması onların tədavül prosesini xeyli çətinləşdirir.
Sahibi səhmlər yeni sahibini haradasa qeydiyyatdan keçirməyə ehtiyac olmadan təkrar bazarda pulsuz satış və alışa icazə verin. Nəticədə, onlar sərbəstdirlər Fond bazarı.
Fond bazarında dövriyyənin xarakterinə uyğun olaraq, ilk növbədə, dövriyyədə olan səhmlər, olanlar. emitentin fond bazarında daim tədavüldə olan səhmləri və portfel səhmləri, olanlar. onları buraxan korporasiyaya məxsus səhmlər.
Səhmdar cəmiyyət üçün portfel səhmlərinin dəyəri kifayət qədər böyükdür. Onların funksional məqsədi:
a) şirkətdə nəzarət səhm paketinə sahib olmaq;
b) səhmin qiymətinin onların fond bazarına çıxarılması (çıxarılması) yolu ilə tənzimlənməsi;
c) filialların, törəmə müəssisələrin yaradılmasında kapitalın ixracı imkanlarının artırılması və birgə müəssisələrşirkətin qeydiyyatdan keçdiyi ölkədən kənarda;
d) korporativ mənfəət vergisi dərəcəsinin tənzimlənməsi. Səhmdar cəmiyyətinin ali idarəetmə orqanları “portfel səhmlərinin” sayını onların investisiya siyasətindən və bazardakı konkret vəziyyətdən asılı olaraq müəyyən edirlər.
Emitent tərəfindən buraxılan səhmlər arasında onu vurğulamağa dəyər abunə payları, olanlar. yerləşdirilməsi təmin edilən səhmlər. Bu səhmlərə həm tam, həm də qismən ödənilmiş səhmlər daxil ola bilər. Bu növ səhmlər bilavasitə ilkin qiymətli kağızlar bazarı ilə bağlıdır və emitent tərəfindən ilkin yerləşdirmə üçün təqdim olunan emissiya prospektinin ən mühüm xarakteristikası kimi çıxış edir.
Birjada dövriyyənin xarakterinə görə fərqləndirirlər qeydiyyatdan keçmişdir və qeydiyyatsız səhm. Birincilərə listinqi olan və birjada siyahıya alınmış (yəni dövriyyəyə buraxılmış) səhmlər daxildir. Qeydə alınmamış səhmlər birja dövriyyəsindən kənarda olur, birjadan yan keçərək satılır və alınır.
Mübadilə dövriyyəsində ən əhəmiyyətlisi aktiv birjada mütəmadi olaraq əhəmiyyətli miqdarda alınıb-satılan səhmlər. Onların arasında fond indeksləri müəyyən edilən səhmlər vacibdir. Bazar vəziyyətinin göstəriciləri olan bu səhmlər adlanır fond barometri.
Dividend dinamikası ilə səhm qiymətləri arasında sıx əlaqə var. Səhmdar korporasiyanın və investorların reytinqi nə qədər yüksək olarsa, artıma dividentlərin dinamikası bir o qədər sabit, hətta çox əhəmiyyətsiz olsa da, sabit olacaqdır. Məhz divident artımının bu sabitliyi məzənnənin sabitliyini şərtləndirir. Buna görə də, çox vaxt mənfəət olmadıqda (və ya az miqdarda) dividend səhmdarlara və hətta əvvəlki dövrlə müqayisədə artan miqyasda ödənilir.
Dividendlərin illik artımı donan kimi və ya daha da pisi aşağı düşən kimi səhmlərin qiyməti də aşağı düşür. Üstəlik, bazarda səhm qiymətindəki dəyişikliklərin “sürəti”, bir qayda olaraq, həm bir istiqamətdə, həm də digər istiqamətdə ödənilən dividend məbləğindəki dəyişikliklərin “sürətini” üstələyir. Beləliklə, səhmdarın gəliri iki komponentdən ibarətdir və buna görə də biri müəyyən bir payın ümumi gəlirindən danışır.
Bu komponentlər bunlardır:
1) səhm üzrə dividend;
2) səhmin bazar dəyərinin dəyişməsi.
Bundan əlavə, müəyyən səhmdar cəmiyyətinin səhminin fond bazarındakı mövqeyi də aşağıdakı göstəricilərlə qiymətləndirilir: a) səhmin bazar dəyərinin bir səhm üzrə xalis mənfəətə nisbəti; b) səhm üzrə dividend; c) səhm üzrə xalis mənfəət. Bu göstəricilərin bütün komponentləri maliyyə ilinin sonunda dərc edilməli və səhmdarlara çatdırılmalıdır.
Bazar iqtisadiyyatı inkişaf etmiş ölkələrdə səhmdar cəmiyyətləri haqqında xüsusi məlumat mənbəyi xüsusi kataloqlardır. Qeyd edək ki, belə arayış kitabları Rusiyada 1917-ci ilə qədər bütün səhmdar cəmiyyətləri üçün verilirdi. Bu kataloqlarda səhmdar cəmiyyətləri sahələr üzrə qruplaşdırılıb. Sənaye sahələri daxilində onlar ölçüsünə və ya digər xüsusiyyətlərinə görə bir neçə qrupa bölünürlər.
Maliyyə mövqeləri öz növbəsində dörd əsas növə endirilən göstəricilərdən istifadə etməklə ölçülür:
1) korporasiyanın borclarını vaxtı çatdıqda ödəmə qabiliyyətini, habelə təchizatçılarla hesablaşmalarda ödəmə qabiliyyətini qiymətləndirməyə imkan verən likvidlik göstəriciləri;
2) şirkətin kapitalının keyfiyyətinin ölçüsü olan və onun müəssisələrində kapital dövriyyəsinin “sürətini” və sərbəst vəsaitlərin mövcudluğunu xarakterizə edən dövriyyə göstəriciləri;
3) cəmiyyətin borcunu, onun kreditlərin alınmasından və istiqrazlı kreditlərin verilməsindən maliyyə asılılığını xarakterizə edən vəsaitlərin cəlb edilməsi göstəriciləri;
4) gəlirlilik dərəcələrinin dinamikasını, maliyyə əməliyyatlarının və investisiyaların rentabelliyini, habelə mənfəətin artımını əks etdirən gəlirlilik göstəriciləri.
1-ci fəsildə müzakirə edildiyi kimi, səhmdar cəmiyyət hal-hazırda şirkətlərin əksəriyyətinin yaradıldığı ən ümumi təşkilati-hüquqi formadır. Bildiyiniz kimi, səhmdar cəmiyyətin nizamnamə kapitalı səhmlərə bölünür.
Belə hesab etmək üçün səhmdar cəmiyyət ən azı bir səhm buraxmalıdır, yəni. ən azı bir səhmdarın olması və maksimum səhmdarların sayı şirkətin qapalı və ya açıq olmasından asılıdır. Beləliklə, açıq cəmiyyət öz səhmlərini əlavə məhdudiyyətlər olmadan istənilən maraqlı şəxslərə sərbəst satmaq hüququna malikdir. Həmçinin, açıq cəmiyyətdə cəmiyyətin və ya onun səhmdarlarının bu cəmiyyətin səhmdarları tərəfindən özgəninkiləşdirilən səhmləri əldə etməkdə üstünlük hüququnun müəyyən edilməsinə yol verilmir. Açıq cəmiyyətin səhmdarlarının sayı məhdud deyil. Başqa sözlə desək, investorların bu qiymətli kağızlarda marağı olarsa, onlar ilkin və təkrar bazarlarda sərbəst şəkildə satıla və alına bilər. Birjada satıla bilən açıq səhmdar cəmiyyətinin səhmləridir.
VTB Bank ASC-nin nizamnamə kapitalı 343643383623.38 (üç yüz qırx üç milyard altı yüz qırx üç milyon üç yüz səksən üç min altı yüz iyirmi üç bənd otuz səkkiz yüz) rubl məbləğində formalaşmışdır. nominal dəyəri 0,01 rubl olan 12960541337338 adi adlı səhmlərə bölünür. hər biri və nominal dəyəri 0,01 rubl olan 21403797025000 imtiyazlı adlı konvertasiya olunmayan qeyri-sənədli səhmlər.
Bəzi sadə hesablamalardan sonra biz hipotetik bir vəziyyəti təsəvvür edə bilərik. Bank VTB-nin səhmləri Yer kürəsinin bütün sakinləri arasında ədalətli şəkildə bölüşdürülsə, hər kəs bunun 4500-dən çox səhm paketinin sahibi ola biləcək. kredit təşkilatı. Bu şərtlər daxilində səhmdarların ümumi yığıncağının necə keçiriləcəyini təsəvvür etmək belə çətindir.
Qapalı səhmdar cəmiyyətlərinin səhmləri belə qiymətli kağızların dövriyyəsinə qoyulan məhdudiyyətlərlə xarakterizə olunur. Qapalı səhmdar cəmiyyətinin səhmlərinə sahib olan səhmdar onları üçüncü şəxslərə satın almaq üçün təklif etmək hüququna malik deyil. Birincisi, belə səhmlərin mövcud səhmdarlar tərəfindən, imtina etdikdə isə səhmdar cəmiyyətinin özü tərəfindən alınması təklif edilir. Və yalnız səhmdar cəmiyyətin özü onları almaqdan imtina edərsə, səhmlər üçüncü tərəf investorlarına təklif edilə bilər. Beləliklə, qapalı səhmdar cəmiyyətlərinin səhmləri təkrar bazarda sərbəst satıla bilməz. Qapalı cəmiyyətin səhmdarlarının sayı 50-dən çox olmamalıdır.
2014-cü ildə səhmdar hüququ sahəsində inqilabi dəyişikliklər baş verdi - 5 may 2014-cü il tarixli 99-FZ "Mülki Məcəllənin Birinci hissəsinin 4-cü fəslinə dəyişikliklər edilməsi haqqında" Federal Qanun qüvvəyə minmişdir. Rusiya Federasiyası və Rusiya Federasiyasının qanunvericilik aktlarının bəzi müddəalarının etibarsız sayılması haqqında” qərara əsasən, “ictimai səhmdar cəmiyyəti” və “qeyri-ictimai səhmdar cəmiyyəti” anlayışları tətbiq edilir.
Açıq cəmiyyət səhmləri və onun səhmlərinə çevrilə bilən qiymətli kağızları qiymətli kağızlar haqqında qanunla müəyyən edilmiş şərtlərlə açıq yerləşdirilən (açıq təklif yolu ilə) və ya açıq dövriyyədə olan səhmdar cəmiyyətidir. Göstərilən meyarlara cavab verməyən məhdud məsuliyyətli cəmiyyət və səhmdar cəmiyyəti qeyri-ictimai cəmiyyət kimi tanınır.
Qiymətli kağızların açıq yerləşdirilməsi və tədavülünün əsas şərti cəmiyyətin fəaliyyəti, maliyyə hesabatları, idarəetmə strukturu və qərarların qəbulu prinsipləri haqqında məlumatların məcburi şəkildə açıqlanmasıdır. Açıq səhmdar cəmiyyətində, a kollegial orqanən azı beş nəfərdən ibarət idarə heyəti.
Rusiya qanunvericiliyinə görə, səhm adlı, sənədsiz qiymətli kağızdır. Beləliklə, səhmdar cəmiyyəti səhmdarların reyestrinin aparılmasını təmin etməyə borcludur, buna qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçısını - müstəqil reyestri cəlb etməlidir. Səhm səhm qiymətli kağızlarına aiddir və ona görə də ödəmə tarixi yoxdur. Rusiya qanunvericiliyi bütün səhmlərin nominal dəyərə malik olmasını nəzərdə tutur. Bütün yerləşdirilən səhmlərin məbləği səhmdar cəmiyyətinin nizamnamə kapitalıdır, onun miqdarı nizamnamədə müəyyən edilmiş və ayrıca sətirdə əks etdirilmişdir. balans hesabatı. Cəmiyyətin bütün adi səhmlərinin nominal dəyəri eyni olmalıdır.
Səhmdar cəmiyyəti adi və imtiyazlı səhmlər buraxa bilər. Səhmdar cəmiyyətinin ödənilmiş nizamnamə kapitalında imtiyazlı səhmlərin payı 25%-dən çox ola bilməz.
Adi səhmlər öz sahibinə hər üç hüquq növü təqdim edir, yəni. səhmdarların ümumi yığıncağında bütün məsələlər üzrə səsvermə hüququ, cəmiyyətin xalis mənfəəti olduqda dividend almaq hüququ, ləğv edildikdən sonra cəmiyyətin əmlakı qaldıqda səhmin ləğvetmə dəyərini almaq hüququ. kreditorlarla hesablaşmalar. Səhmdarların ümumi yığıncağında məsələlərin həlli zamanı hər adi səhm bir səs verir. Bununla belə, adi səhm üzrə dividend gəlirinə zəmanət verilmir. Dividend ödənişləri imtiyazlı səhmlər üzrə dividendlər ödənildikdən sonra xalis mənfəətdən həyata keçirilir. Dividendlərin ödənilməsi barədə qərar direktorlar şurasının təklifi ilə səhmdarların ümumi yığıncağı tərəfindən qəbul edilir. Səhmdarların Ümumi Yığıncağı təklif olunan Direktorlar Şurası ilə müqayisədə dividend məbləğinin artırılması barədə qərar qəbul etmək hüququna malik deyil, lakin onu azalda və ya divident ödəməkdən ümumiyyətlə imtina edə bilər.
Xilasetmə dəyərinə də zəmanət verilmir. Onun ödənilməsinin mümkünlüyü və məbləği səhmdarlara yalnız səhmdar cəmiyyəti ləğv edildiyi anda və ləğvetmə dəyəri imtiyazlı səhmlərin sahiblərinə ödənildikdən sonra məlum olacaqdır.
Bir səhmdar cəmiyyətin bütün adi səhmləri vahid nominal dəyərə malikdir.
imtiyazlı səhmlər ümumi hal səhmdarların ümumi yığıncağında səs vermək hüququ vermir. İmtiyazlı səhmlərin sahibləri səhmdarların ümumi yığıncağında yalnız cəmiyyətin yenidən təşkili və ləğvi məsələlərini həll edərkən səsvermə hüququ ilə iştirak edirlər. Bununla belə, adi səhmlərdən fərqli olaraq, dividend ödənişlərinin həcmi və imtiyazlı səhmlərin ləğvetmə dəyəri əvvəlcədən məlumdur. Onlar səhmdar cəmiyyətinin nizamnaməsində təsbit edilməlidir. Bir səhmdar cəmiyyətinin imtiyazlı səhmlərinin müxtəlif buraxılışları onların sahiblərinə müxtəlif hüquq və imtiyazlar verə, müxtəlif nominallara malik ola bilər.
Səhmdar mülkiyyət formasının təbiəti və əmlakın necə idarə olunması ilə bağlı tədqiqatçılar arasında çox vaxt payın funksiyasının belə şərhinə rast gəlmək olar.
səhmdar cəmiyyəti Məsələn, “Əsas iqtisadi funksiya səhmlər ayrı-ayrı kapitalların vahid idarəetmə altında cəmləşməsidir (birləşməsi). Onların məhsuldar istifadəsi üçün kapitalın akkumulyatoru kimi səhmdar idarəetmə formasının mahiyyəti budur. Bunu beynəlxalq və yerli təcrübə də təsdiqləyir. Axı həm Rusiyada, həm də Qərbi Avropada, ABŞ-da ilk səhmdar cəmiyyətləri əsasən iqtisadiyyatın böyük investisiyalara ehtiyac duyulan sahələrində, yəni bank və sığorta, dəmir yolları, Göndərmə, Beynəlxalq Ticarət və s.
Beləliklə, səhmdar cəmiyyət çoxlu sayda şəxsin iştirakının son dərəcə əlverişli formasıdır iqtisadi fəaliyyət. Burada onu da qeyd etmək lazımdır ki, səhmdar cəmiyyətləri sahibkarlıq fəaliyyətinin artmasına və iqtisadiyyata kapitalın daxil olmasına öz töhfəsini verir. Axı, səhmdar mülkiyyət formasının mühüm xüsusiyyəti ondan ibarətdir ki, səhmlər kapital itkisi risklərini məhdudlaşdırmağa imkan verir. Qanuna görə, səhmdarlar cəmiyyətin öhdəliklərinə görə məsuliyyət daşımırlar və onun fəaliyyəti ilə bağlı itki riskini yalnız öz səhmlərinin dəyəri daxilində daşıyırlar. Başqa sözlə, səhmdar səhmdar cəmiyyətin müflis olması halında səhmlərin alınmasına qoyduğu sərmayədən çox itirə bilməz. Bunun əksi də doğrudur: şirkət öz səhmdarlarının öhdəliklərinə görə cavabdeh deyil.
Müəssisə təşkilatının səhmdar formasının digər mühüm üstünlüyü ondan ibarətdir ki, səhmdar cəmiyyətinin fəaliyyəti praktiki olaraq onun iştirakçılarının taleyindən asılı deyildir, nəticədə o, digər təsərrüfat birlikləri ilə müqayisədə daha davamlıdır. iqtisadi fəaliyyətini uzun müddətə planlaşdıra bilməsi deməkdir.
Səhmdar cəmiyyət qeyri-müəyyən müddətə yaradılır və məhdud fəaliyyət müddəti yoxdur. Buna görə də, korporasiyanın onlarla, hətta bir neçə yüz ildir mövcud olduğu hallar var. Ən parlaq nümunələrdən biri Britaniyanın Lloyd's korporasiyasıdır.İndi Lloyds dünyaca məşhur sığorta şirkətidir. Onun tarixi üç yüz ildən çoxdur. Biznesin 17-ci əsrdə Londonda başladığını az adam bilir. Məhz o zaman Edvard Lloydun Qəhvə Evi yaradıldı.Həqiqətən də o zaman Böyük Britaniyaya qəhvə idxal edən bir şirkət kimi yaradıldı.Və bir az sonra fəaliyyətin beynəlxalq xarakterini və bu sahədə sığortaya artan tələbatı nəzərə alaraq. Göndərmə, Lloyd's maliyyə xidmətlərinin göstərilməsi üzrə ixtisaslaşmağa başladı.
Yuxarıda göstərilənlərin hamısının mənfi tərəfi var. Bildiyiniz kimi, səhmdar cəmiyyətdir hüquqi şəxs, bu o deməkdir ki, iqtisadi münasibətlərin iştirakçısı olan fərdi qurumlar (səhmdarlar) qrupu deyil, məhz özüdür. Səhmdar cəmiyyətin qanunla ayrıca əmlakı ola bilər və bu əmlak onun iştirakçılarına deyil, səhmdar cəmiyyətinə məxsusdur. Bu müddəa həm ilkin əmlaka, həm də səhmdar cəmiyyətin fəaliyyətindən əldə edilən gəlirlərə şamil edilir. Səhmdarın tələbləri qiymətli kağızda - səhmdə ifadə olunur ki, o, artıq qeyd etdiyimiz kimi, öz sahibinə bir sıra əmlak və qeyri-əmlak hüquqları verir. Mülkiyyət hüquqları əldə etmək hüquqlarıdır:
Dividendlər;
Bir səhmin ləğvetmə dəyəri. Qeyri-əmlak hüquqları bunlardır:
Səhmdarların ümumi yığıncağında iştirak etmək hüququ;
Səhmdar cəmiyyətin fəaliyyəti, səhmdarların tərkibi haqqında məlumat almaq hüququ (paketin ölçüsündən asılı olaraq);
Səhmdarların ümumi yığıncağının gündəliyinə məsələlər qoymaq hüququ (paketin ölçüsündən asılı olaraq);
Səhmdarların növbədənkənar yığıncağının çağırılmasını tələb etmək hüququ (payın ölçüsündən asılı olaraq).
İdarəetmə orqanları Cəmiyyətin ali idarəetmə orqanı səhmdarların ümumi yığıncağıdır. Qanuna görə, şirkət hər il borcludur
səhmdarların illik ümumi yığıncağını keçirmək. Səhmdarların Ümumi Yığıncağının səlahiyyətlərinə aşağıdakı məsələlər aid edilir:
1) cəmiyyətin nizamnaməsinə əlavə və dəyişikliklərin edilməsi;
2) cəmiyyətin yenidən təşkili və ləğvi;
3) cəmiyyətin nizamnamə kapitalının artırılması və azalması, səhmlərin bölünməsi və birləşdirilməsi;
4) elan edilmiş səhmlərin sayının, nominal dəyərinin və bu səhmlərin verdiyi hüquqların müəyyən edilməsi;
5) direktorlar şurasının (müşahidə şurasının) kəmiyyət tərkibinin müəyyən edilməsi, üzvlərin seçilməsi və onların səlahiyyətlərinə vaxtından əvvəl xitam verilməsi;
6) təhsil icra orqanışirkət və onun səlahiyyətlərinə vaxtından əvvəl xitam verilməsi;
7) üzvlərin seçilməsi təftiş komissiyasışirkətlər və onların səlahiyyətlərinə vaxtından əvvəl xitam verilməsi, cəmiyyətin auditorunun təsdiqi;
8) təsdiq illik hesabatlar, illik Maliyyə hesabatları, o cümlədən mənfəət və zərər haqqında hesabatlar, habelə mənfəətin bölüşdürülməsi (dividendlərin ödənilməsi (bəyannamə) daxil olmaqla);
9) əlaqəli tərəflərlə əməliyyatların və iri əməliyyatların təsdiqi.
Rusiya səhmdar cəmiyyətlərində səhmdarların ümumi yığıncağı hər il, bir qayda olaraq, təqvim ilinin sonunda (adətən yazda) keçirilir. Səhmdarların növbədənkənar ümumi yığıncağı onun öz təşəbbüsü, təftiş komissiyasının və ya cəmiyyətin auditorunun, habelə səs verən səhmlərin ən azı 10 faizinə sahib olan səhmdarın tələbi əsasında direktorlar şurasının qərarı ilə keçirilir. .
qanuni. Lakin cəmiyyətin direktorlar şurasının (müşahidə şurasının) üzvlərinin seçilməsi kumulyativ səsvermə yolu ilə həyata keçirilir.
Kumulyativ səsvermə zamanı hər bir səhmdara məxsus səslərin sayı cəmiyyətin direktorlar şurasına (müşahidə şurasına) seçiləcək şəxslərin sayına vurulur və səhmdar bu yolla əldə edilmiş səsləri vermək hüququna malikdir. bir namizəd üçün tam və ya iki və ya daha çox namizəd arasında bölüşdürün. Məsələn, yeddi direktor seçilirsə və bir səhmdar 1000 səs hüququna malikdirsə, onda səhmdarın 7000 səsi var (1 səs x 1000 səhm x 7 namizəd). Eyni zamanda, səhmdar öz 7000 səsini namizədlər arasında istənilən nisbətdə bölüşdürə və ya 7000 səsin hamısını bir namizədə verə bilər. Kumulyativ səsvermə sistemi öz səslərini bir səsdə cəmləşdirə və öz nümayəndəsini direktorlar şurasına təyin etməyə cəhd edə bilən minoritar səhmdarların (kiçik səhm paketlərinin sahibləri) mənafelərinin qorunmasına yönəlib.
Səhmdarların Ümumi Yığıncağı, cəmiyyətin tədavüldə olan səs hüquqlu səhmlərinin ümumi səslərinin yarıdan çoxuna malik olan səhmdarların iştirak etdiyi halda səlahiyyətli sayılır.
Nisbətən yaxınlarda Rusiya qanunvericiliyi“səhmdar müqaviləsi” anlayışı meydana çıxdı. Beləliklə, Sənətə görə. 26 dekabr 1995-ci il tarixli 208-FZ "Səhmdar cəmiyyətləri haqqında" Federal Qanunun 32.1-i, səhmdar müqaviləsi səhmlərlə təsdiqlənmiş hüquqların həyata keçirilməsi və (və ya) hüquqların həyata keçirilməsinin xüsusiyyətləri haqqında müqavilədir. səhmlər. Səhmdar müqaviləsinə əsasən, tərəflər müəyyən qaydada səhmlərlə və (və ya) səhmlər üzrə hüquqlarla təsdiq edilmiş hüquqları həyata keçirməyi və ya bu hüquqları həyata keçirməkdən çəkinməyi öhdələrinə götürürlər. Səhmdar müqaviləsində tərəflərin səhmdarların ümumi yığıncağında müəyyən şəkildə səs vermək, digər səhmdarlarla səsvermə opsiyasını razılaşdırmaq, əvvəlcədən müəyyən edilmiş qiymətə və ya müəyyən hallar baş verdikdə səhmləri əldə etmək və ya özgəninkiləşdirmək öhdəliyi nəzərdə tutula bilər. həmçinin cəmiyyətin fəaliyyəti, yenidən təşkili və ləğvi ilə əlaqədar cəmiyyətin idarə edilməsi ilə bağlı digər hərəkətləri həyata keçirmək. Bu müddəa minoritar səhmdarların maraqlarının müdafiəsinə yönəlib.
AT müasir Rusiyaən böyük korporasiyaların kapitalında dövlətin rolu həlledicidir. Həmçinin Rusiya səhmdar cəmiyyətlərinin kapital strukturunun xarakterik xüsusiyyəti, sərbəst dövriyyədəki səhmlərin son dərəcə aşağı nisbəti və kapitalın əsas səhmdarın əlində cəmləşməsidir. Buna misal olaraq lokomotivlərin nizamnamə kapitalının strukturuna dair məlumatları göstərmək kifayətdir Rusiya iqtisadiyyatı. Lakin nizamnamə kapitalının strukturunu əks etdirmək tamamilə düzgündür rus korporasiyaları qiymətli kağızlara sahibliyin qeyri-şəffaf sxemi və məlumatların müqayisəsizliyi (əsl benefisiarların çoxu ofşor şirkətlər altında “gizlənir” və reyestrdə nominal sahibidir) və mülkiyyət strukturunun ətraflı təhlili səbəbindən çox çətindir. rəy, müstəqil araşdırma mövzusu ola bilər, buna görə də, aşağıda, nişanda. 2.1, səhmdarların strukturu haqqında məlumatlar emitentlər tərəfindən İnternetdə öz rəsmi internet saytlarında açıqlanan məlumatlara uyğun olaraq təqdim olunur.
| Cədvəl 2.1 01/01/2015-ci il tarixinə Şirkətin nizamnamə kapitalının 1%-dən çoxuna sahib olan Rosneft səhmdarlarının tərkibi * ROSNEFTEGAZ ASC 100% federal mülkiyyətdədir. Dövlətin birbaşa payı (təmsil edir federal agentlik Dövlət Əmlakının İdarə Edilməsi üçün) OAO NK Rosneft-də 0,000000009% təşkil edir. **Nominal holdinqdəki səhmlərin ümumi sayına BP Russian Investments Limited-ə məxsus NK Rosneft ASC-nin nizamnamə kapitalında 19,75% payı təşkil edən 2092900097 səhm daxildir. |
30 dekabr 2014-cü il tarixinə "Bashneft" ASC-nin nizamnamə kapitalının strukturu
|
||||||||||||||||||||||||||||
30.06.2014-cü il tarixinə FGC UES ASC-nin yerləşdirilmiş səhmlərinin 5%-dən çoxuna sahib olan şəxslərin siyahısı
|
||||||||||||||||||||
Səhmdarların strukturunu daha ətraflı təhlil etmək də maraqlıdır. Təsadüfi deyil ki, biz səhmdarların strukturunun tədqiqi üzərində bu qədər ətraflı dayanırıq, çünki idarəetmə tərzi və inkişaf prioritetləri məhz bundan asılıdır. Artıq paketin ölçüsü baxımından səhmdar cəmiyyətlərinin nizamnamə kapitalının strukturunu nəzərdən keçirdik. İndi isə səhmdarların tərkibini çevirib təhlil edək. Müasir səhmdar cəmiyyətlərinin əksəriyyəti bu məsələləri müəyyən etməyə, yaxından öyrənməyə, daim nəzarətdə saxlamağa və mümkün olduqda səhmdarların strukturuna təsir göstərməyə çalışır. Axı, şirkətin inkişaf planlarının həyata keçirilməsi, məsələn, əsas səhmdarların tərkibində dəyişikliklərlə əlaqədar təhlükə altında ola bilər. Bu məsələlərin həlli, bir qayda olaraq, investorlarla əlaqələr şöbəsi kimi bölmənin funksionallığına daxildir.
Beləliklə, səhmdarların müxtəlif kateqoriyalarına nəzər salaq və onları xarakterizə etməyə çalışaq.
1. Ailə və qohumlar. Nizamnamə kapitalı ailə üzvləri arasında bölüşdürülən şirkətlər ölkələrdə ən çox yayılmışdır latın Amerikası və kontinental Avropanın bəzi dövlətləri. Bu cür şirkətlər idarəetmədə sabitlik və sabitlik ilə xarakterizə olunur ki, bu da uzun müddət eyni ailə üzvlərinin övladlığa götürməyə əhəmiyyətli təsir göstərməsi ilə əlaqələndirilir. idarəetmə qərarları; səhm paketləri uzun müddət eyni əlindədir və ya miras qalır. nəzərə alaraq bu xüsusiyyət, payı “sulandırmaq” istəmədiyinə görə tez-tez xarici maliyyələşdirmə imkanlarını məhdudlaşdıran belə mülkiyyət strukturuna malik şirkətlərə daha çox istehlak mallarının istehsalı, ticarət kimi sahələrdə rast gəlinir. Sürətlə inkişaf edən sənayelər (məsələn, telekommunikasiya, enerji sektoru) üçün bu mülkiyyət strukturu uyğun deyil.
2. Biznes mələkləri investisiya yatıran peşəkar investorlardır (fiziki və ya hüquqi şəxslər). innovativ şirkətlərən çox erkən mərhələlər inkişaf - "əkin" və "ilkin". Bir qayda olaraq, investisiyaların həcmi bir neçə on minlərlə avrodan bir milyon avroya qədər dəyişir. Biznes mələkləri şirkətə təkcə kapitallarını deyil, həm də təcrübələrini, biliklərini və işgüzar əlaqələrini sərmayə qoyurlar. Bu, girov və zəmanət olmadan uzun müddətə (3-7 il) edilən ən riskli investisiya növüdür.
Bir qayda olaraq, belə bir sərmayə hələ maddi məzmun almamış ideyaya qoyulan investisiyadır. Risk böyükdür, amma uğur qazandığı təqdirdə iş mələyi dinamik inkişaf edən, sürətlə inkişaf edən biznesdə pay alır.
Biznes mələklərindən Intel, Yahoo, Amazon, Google, Facebook kimi şirkətlər öz bizneslərini inkişaf etdirməyə başladılar.
3. Bir çox ölkələrdə dövlət ən böyük səhmdardır. Bir çox şirkətlərin nizamnamə kapitalında dövlətin payı kifayət qədər yüksək olaraq qalır. Bu vəziyyət Rusiya və bəzi digər ölkələr, məsələn, Avstriya üçün xarakterikdir. Bir qayda olaraq, bu, bir sıra obyektiv səbəblərlə bağlıdır. Rusiya üçün bu, ilk növbədə sovet dövründən qalan bir mirasdır. Amma eyni zamanda, fəaliyyəti müdafiə, təhlükəsizlik, təbii inhisarların tənzimlənməsi ilə bağlı olan şirkətlərə dövlət nəzarətdən əl çəkməyə tələsmir. İstehsalın inkişafının stimullaşdırılmasında, investisiyaların cəlb edilməsində mülkiyyətçi kimi dövlətin rolu yüksəkdir. Son böhran göstərdi ki, bir çox ştatlar iflas ərəfəsində olan iri, onurğalı şirkətlərin qismən milliləşdirilməsi yolunu tutublar.
Burada səhmdar kimi dövlətdən danışırıqsa, sərbəst vəsaitləri, o cümlədən portfel investorları kimi çıxış edən şirkətlərin səhmlərinə yatıran suveren investisiya fondlarının artan investisiyalarını qeyd etmək lazımdır.
4. Müəssisələrin rəhbərləri və işçiləri səhmdar cəmiyyətinə ən sabit və sadiq səhmdarlar qrupudur. Burada səciyyəvi cəhət ondan ibarətdir ki, səhmlər uzun müddət eyni əlindədir və belə paketlər çox vaxt majoritar səhmdarlara dəstək verir. Bir qayda olaraq, müəssisələrin işçiləri (əgər bu top menecer deyilsə - təsisçi) nizamnamə kapitalında çox da böyük olmayan paya malikdir. Baxmayaraq ki, son vaxtlar xaricdə müxtəlif kompensasiya proqramları fəal şəkildə inkişaf edir, burada səhmlər və ya səhm opsionları işçiləri maddi həvəsləndirmə proqramında mühüm elementdir. Fikir sadədir. Əgər işçi səhm paketinin sahibidirsə, o, bu qiymətli kağızların bazar dəyərinin artmasında maraqlı olmalıdır ki, bu da öz növbəsində müəssisənin uğurunu əks etdirir.
5. İnstitusional investorlar. Hal-hazırda dünyanın ən güclü, nüfuzlu və müxtəlif investorlar qrupudur. Bu, çox fərqli investisiya fokusuna malik olan müxtəlif növ fondlarla təmsil olunur. Bunlara özəl kapital fondları, pensiya fondları, qarşılıqlı fondlar, trestlər, sığorta şirkətləri fondları və hedcinq fondları daxildir. Bir qayda olaraq, onların hər biri məqsəd və investisiya strategiyasından asılı olaraq öz ixtisasına malikdir. Bunlar passiv idarəetmə strategiyasına riayət edən böyük portfel investorları və ya aqressiv investisiya siyasətini həyata keçirən strukturlar ola bilər. İdarə olunan vəsaitlərin həcmini, bazarda işləmək üçün strategiyaların müxtəlifliyini, həmçinin bu strukturların əksəriyyətinin qeyri-şəffaflığını nəzərə alaraq, bu kateqoriyadan olan investorlar səhmdar cəmiyyətinin diqqətinə layiqdir.
6. Maliyyə institutları (kommersiya bankları) səhmdarları da ola bilər. Onlar həm portfel, həm də birbaşa strateji investor kimi çıxış edə bilərlər. Böyük səhm bloklarının formalaşması ilk növbədə kontinental Avropa (məsələn, Almaniya) və ya yeni banklar üçün xarakterikdir. inkişaf etməkdə olan ölkələr Koreya, Kolumbiya, Hindistan kimi. Burada bankların rəhbərlik etdiyi iri maliyyə-sənaye qrupları, konqlomeratlar formalaşır.
7. Strateji tərəfdaşlar, törəmə və asılı şirkətlər. İnvestorların bu kateqoriyası korporasiya üzərində nəzarət, ümumi məqsədlərə nail olmaq üçün qərarların qəbuluna təsir imkanları və koordinasiyalı iş aparılmasında maraqlıdır. Belə investorlar, bir qayda olaraq, uzun müddət böyük paketlərə sahibdirlər.
8. Portfel investorları əsasən kiçik səhm paketlərini təşkil edən fiziki və hüquqi şəxslərdir qısa müddət. Onlar müəssisəyə nəzarət etməkdə maraqlı deyillər; onların məqsədi ya dividend ödəmələri, ya da qiymətli kağızların bazar dəyərini artırmaq yolu ilə gəlir əldə etməkdir. Belə investorlar səhmləri birja bazarında və ya IPO zamanı əldə edirlər.
Yekun olaraq qeyd etmək lazımdır ki, öz maraqlarını güdən bu və ya digər qrup səhmdarların təsiri çox güclü ola, bəzi hallarda hətta açıq qarşıdurmalarla nəticələnə bilər.
Səhmdarlar şirkətin sahibləridir, lakin aydındır ki, hər hansı bir müəssisənin uğurlu fəaliyyət göstərməsi onun fəaliyyətinə daimi əsasda, ən əsası isə operativ rəhbərliyi həyata keçirən orqan olmadan mümkün deyil. peşəkar əsas. Bununla əlaqədar olaraq cəmiyyətin cari fəaliyyətinə rəhbərlik cəmiyyətin yeganə icra orqanı və ya cəmiyyətin kollegial icra orqanı (idarə, direktorluq) tərəfindən həyata keçirilir. Və burada ədalətli sual yaranır: kim icra hakimiyyəti orqanının funksiyalarını yerinə yetirə bilər və cari idarəetməni həyata keçirməlidir?
Qapalı Səhmdar Cəmiyyəti (QSC) səhmləri yalnız onun arasında bölüşdürülən SC-dir təsisçilər və ya əvvəlcədən müəyyən edilmiş başqa bir qrup insan. Qapalı səhmdar cəmiyyəti buraxdığı səhmlərə açıq abunə aparmaq və ya onları qeyri-məhdud sayda şəxsə başqa yolla satın almağa təklif etmək hüququna malik deyil.
QSC-nin səhmdarlarının sayı 50-dən çox olmamalıdır. Qapalı cəmiyyətin səhmdarlarının sayı 50-dən çox olarsa, həmin cəmiyyət bir il ərzində açıq cəmiyyətə çevrilməlidir. Səhmdarlarının sayı 50 nəfərə endirilmədikdə, cəmiyyət məhkəmə qaydasında ləğv edilməlidir.
QSC-nin səhmdarları, əgər SC-nin nizamnaməsində nəzərdə tutulmayıbsa, bu Səhmdar Cəmiyyətin digər səhmdarları tərəfindən satılan səhmləri onların hər birinə məxsus səhmlərin sayına mütənasib olaraq üçüncü tərəfə təklif olunan qiymətlə almaqda üstünlük hüququndan istifadə edirlər. bu hüququn həyata keçirilməsi üçün fərqli prosedur. QSC-nin nizamnaməsində səhmdarlar səhmləri əldə etmək üçün üstünlük hüququndan istifadə etmədikdə, səhmdarlara satılan səhmləri əldə etmək üçün SC-nin üstünlük hüququ təmin edilə bilər.
QSC-nin minimum nizamnamə kapitalı müəyyən edilmiş minimum əmək haqqının 100-dən az olmamalıdır federal qanunşirkətin dövlət qeydiyyatına alındığı tarixdə.
2. Səhmdar cəmiyyətin nizamnaməsində əks olunması
Yerləşdirilən səhmlər - səhmdarlar tərəfindən artıq alınmış səhmlər. Elan edilmiş səhmlər - SC-nin əvvəllər yerləşdirilənlərə əlavə olaraq buraxa biləcəyi səhmlər. Onların ümumi sayı səhmdar cəmiyyətinin nizamnaməsində müəyyən edilir.
3. Səhmlə verilən hüquqların əhatə dairəsi
Adi səhmlər
Adi səhm sahibi səhmlərlə tam şəkildə verilmiş hüquqlara malikdir (səlahiyyətinə daxil olan bütün məsələlər üzrə səsvermə hüququ ilə səhmdarların ümumi yığıncağında iştirak etmək, dividend almaq hüququna malik olmaq və ləğv edildikdə səhmdar cəmiyyətinin - səhmlərin dəyəri məbləğində əmlakının bir hissəsini almaq hüququ).
Adi səhmlərin imtiyazlı səhmlərə, istiqrazlara və digər qiymətli kağızlara çevrilməsinə yol verilmir.
İmtiyazlı səhmlər (PA)
PA sahibinin imtiyazı ondan ibarətdir ki, hər bir növ üzrə PA-nın nizamnaməsində SC-nin ləğvi zamanı ödənilən dividend məbləği və (və ya) dəyəri (ləğvetmə dəyəri) müəyyən edilməlidir. Onlar sabit pul məbləğində və ya imtiyazlı səhmlərin nominal dəyərinin faizi kimi müəyyən edilir.
İmtiyazlı səhmlərin bir neçə çeşidi ola bilər və PA növlərinin sayına heç bir hüquqi məhdudiyyət yoxdur. Eyni zamanda, əsas odur ki, səhmdar cəmiyyətinin nizamnaməsində hər bir PA növü üzrə hüquqlar dəqiq müəyyən edilir və onların ümumi sayı nizamnamə kapitalının 25 faizindən çox olmamalıdır.
Dividendin məbləği müəyyən edilməmiş imtiyazlı səhmlərin sahibləri adi səhmlərin sahibləri ilə bərabər əsasda dividend almaq hüququna malikdirlər.
Əgər SC-nin nizamnaməsində hər biri dividend məbləğini müəyyən edən iki və ya daha çox növlü imtiyazlı səhmlər nəzərdə tutulursa, SC-nin nizamnaməsində onların hər biri üçün dividendlərin ödənilməsi qaydası da müəyyən edilməlidir, əgər nizamnaməsində SC hər birinin ləğvetmə dəyəri olan iki və ya daha çox növ imtiyazlı səhmləri - onların hər biri üçün ləğvetmə dəyərinin ödənilməsi ardıcıllığını təmin edir.
İmtiyaz (sabit məbləğdə dividend və (və ya) ləğvetmə dəyəri) müqabilində imtiyazlı səhmlərin sahibləri olan səhmdarların qərar qəbul etmək istisna olmaqla, səhmdarların ümumi yığıncağında səs vermək hüququ yoxdur:
Səhmdar cəmiyyətlərinin yenidən təşkili və ləğvi haqqında;
Səhmdar cəmiyyətinin nizamnaməsinə PA mülkiyyətçilərinin hüquqlarını məhdudlaşdıran dəyişikliklər və əlavələr edilməsi haqqında;
Səhmdarların illik yığıncağında sabit dividendlə PA üzrə dividendlərin tam və ya qismən ödənilməməsi. Bu səhmlər üzrə dividendlərin ilk dəfə tam ödənildiyi andan səsvermə hüququ itirilir.
Rusiyada imtiyazlı səhmlərin iki növü var:
1) məcmu - məbləği nizamnamə ilə müəyyən edilmiş ödənilməmiş və ya tam ödənilməmiş dividendlərin toplandığı və nizamnamə ilə müəyyən edilmiş müddətdən gec olmayaraq ödənildiyi səhmlər. Əgər səhmdar cəmiyyətin nizamnaməsində belə müddət müəyyən edilməmişdirsə, imtiyazlı səhmlər məcmu hesab edilmir.
2) konvertasiya edilə bilən - səhmdarların - onların sahiblərinin tələbi ilə səhmdar cəmiyyətin nizamnaməsi ilə müəyyən edilmiş müddətdə adi səhmlərə və ya digər növ imtiyazlı səhmlərə konvertasiya edilə bilən (dəyişdirilə bilən) səhmlər. Bu halda nizamnamədə onların konvertasiyasının qaydası və şərtləri, o cümlədən onların çevrildiyi səhmlərin sayı, kateqoriyaları (növü) və s. müəyyən edilməlidir. İmtiyazlı səhmlərin adi və digər növ imtiyazlı səhmlərə konvertasiyasına yol verilir. yalnız bu, cəmiyyətin nizamnaməsi ilə nəzərdə tutulduğu halda, habelə SC-nin yenidən təşkili zamanı. Səhmlər istisna olmaqla, imtiyazlı səhmlərin istiqrazlara və digər qiymətli kağızlara çevrilməsinə yol verilmir.
Səhmlərin emissiyasının xüsusiyyətlərindən biri də onların ödənilməsidir dividend. Dividendlərin hesablanması və ödənilməsi “Səhmdar cəmiyyətləri haqqında” Qanunun V fəsli ilə müəyyən edilmiş qaydada həyata keçirilir.
Dividend bütün digər maliyyə öhdəlikləri yerinə yetirildikdən və təşkilatın cari fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsi üçün ehtiyatlar doldurulduqdan sonra səhmdarlara ödənilən mənfəətin bir hissəsidir. Təşkilat mənfəətinin əhəmiyyətli hissəsini istehsalı genişləndirməyə yönəldirsə və ya maliyyə göstəricilərini pisləşdirirsə, dividendlər beləliklə azalır.
Səhmdar cəmiyyətlərinin fəaliyyətinin xüsusiyyətləri arasında təşkilatın mülkiyyət və idarəetməsinin ayrılması da daxil edilməlidir. Şirkət səhmdarlara məxsusdur və onlar öz adından onu idarə etmək üçün direktorlar şurasını təyin edirlər.
Özəl investorlar ənənəvi olaraq uzunmüddətli investisiya məqsədi ilə səhmlər alırlar və buna görə də, bir qayda olaraq, səhmdar cəmiyyətin inkişafı nəticəsində kapital artımı perspektivini gördükləri halda, il üçün aşağı dividentlə razılaşırlar.
Hazırda əsas səhmdarlar institusional investorlardır (pensiya fondları, Sığorta şirkətləri, banklar, qarşılıqlı fondlar və investisiya şirkətləri). Bu təşkilatların menecerləri səhmlərdə iştirak etməklə və ya pensiya fondları dolayı investorlardır.
İlkin köçürmə Pul səhmlərin buraxılışı ilkin bazarda baş verdikdə investorlardan emitentlərə qədər. Səhmlər geri alınmadığından, təşkilat faktiki olaraq əbədi olaraq nağd pul alır. Birjada şirkətin səhmlərinin satışına başlandıqda, kapitalın açıq və ya açıq bazarda səfərbər edildiyi deyilir, ona görə də bu qəbildən olan yeni emissiyalar ilkin adlanır. ictimai təklif səhmlər (İlkin İctimai Təklif - IPO). Səhmlərini açıq bazarda yerləşdirmək üçün təşkilat müəyyən maliyyə meyarlarına cavab verməlidir.
Bununla belə, birja əməliyyatlarının əsas həcmi yeni buraxılışlar bazarında aparılmır, yəni. ilkin bazarda, lakin səhmlərin ilkin yerləşdirilməsindən sonra ticarət edildiyi təkrar bazarda.
Birjalarda ticarət tələb və təklif əsasında müəyyən edilir tarazlıq qiymətləri səhmdar cəmiyyətin fəaliyyətinin cari və gözlənilən maliyyə xüsusiyyətlərindən təsirlənən ayrı-ayrı cəmiyyətin səhmləri üzrə. Bütövlükdə fond bazarının dinamikası dünya və milli bazarlarda baş verən bir çox hadisələrlə, o cümlədən inflyasiya, faiz dərəcələri, ÜDM-in artımı və s.
Qarşılaşdıqları problemləri həll etmək üçün təşkilatlar müxtəlif dövrlər üçün vəsait toplamalı olurlar. Vəsaitlərin mənbəyi təşkilatın mənfəəti və ya istiqrazlar kimi qısa, orta və uzunmüddətli maliyyə alətlərinin buraxılışından əldə edilən gəlirlər ola bilər.
Bond - onun sahibinin istiqrazı emitentdən istiqrazın nominal dəyəri və ya digər əmlak ekvivalenti ilə müəyyən edilmiş müddətdə almaq hüququnu təmin edən emissiya qiymətli kağızı. İstiqrazda onun sahibinin istiqrazın nominal dəyərinin müəyyən faizini almaq hüququ (kupon) və ya digər əmlak hüquqları da nəzərdə tutula bilər. İstiqraz üzrə gəlir faiz və/yaxud diskontdur. İstiqrazların təsnifatı Cədvəldə təqdim olunur. 4.1.
Cədvəl 4.1
Rusiya və beynəlxalq təcrübədə istiqrazların təsnifatı
| Təsnifat işarəsi | İstiqrazlar |
| 1. Emitentin növü | Ştat: federal; subfederal. Bələdiyyə korporasiyası |
| 2. İstiqraz müddəti | Təcili: qısamüddətli; orta müddətli; uzun müddətli. Sabit ödəmə müddəti yoxdur |
| 3. Mülkiyyət qaydası | Nominal daşıyıcı |
| 4. Buraxılış forması | Sənədli Qeyri-sənədli |
| 5. İstiqrazların buraxılışının məqsədləri | Adi Hədəf |
| 6. Müalicənin xarakteri | Qeyri-konvertasiya edilə bilən |
| 7. Kredit təminatı | Girovlu istiqrazlar. Girovla təmin edilmiş istiqrazlar ( Daşınmaz əmlak, qiymətli kağızlar). Zəmanətlə təmin edilmiş istiqrazlar. Bank zəmanəti ilə təmin edilmiş istiqrazlar. Dövlət və ya bələdiyyə zəmanəti ilə təmin edilmiş istiqrazlar. Girovla təmin olunmayan istiqrazlar (girovsuz). Qanuna uyğun olaraq, “üçüncü şəxslər tərəfindən təminat olmadıqda, istiqrazların buraxılmasına cəmiyyətin mövcudluğunun üçüncü ilindən gec olmayaraq və başa çatmış iki il üzrə illik maliyyə hesabatları lazımi qaydada təsdiq olunmaqla icazə verilir. maliyyə illəri” |
| 8. Emitent tərəfindən istiqrazlı kredit üzrə həyata keçirilən ödənişlər | Endirimlə yerləşdirilən (endirimlə) və nominal üzrə geri alına bilən istiqrazlar (kuponlar təqdim edilmir). İstiqraz ödənilənə qədər kuponları ödənilməyən istiqrazlar və geri alındıqdan sonra investor istiqrazın nominal dəyərini və ümumi kupon gəlirini alır. Nominal dəyəri qaytarılan və faizlərin ödənilməsinə zəmanət verilməyən istiqrazlar emitentin fəaliyyətindən birbaşa asılıdır. Sahiblərinə vaxtaşırı ödənilən sabit gəlir əldə etmək hüququ verən istiqrazlar və istiqrazın geri alındığı zaman nominal dəyəri. Nominal dəyəri vaxtaşırı ödənilən kuponla eyni vaxtda hissə-hissə ödənilən istiqrazlar |
İstiqrazlar kapital krediti şəklində buraxılır və istiqrazın alıcısı kreditor kimi çıxış edir. Korporativ istiqrazların buraxılması qaydası “Səhmdar cəmiyyətlər haqqında” qanunla tənzimlənir.
Təşkilatlar borc alma ilə müəyyən balansı saxlamalıdırlar öz vəsaitləri bir tərəfdən borclanmanın icazə verilən səviyyəsini aşmadan, digər tərəfdən isə səhmlərin həddən artıq buraxılması nəticəsində nizamnamə kapitalının azaldılmasına yol verməmək.
İnvestorlar pullarını kapitala ehtiyacı olanlara borc verirlər və pulun istifadəsinə görə mükafatla birlikdə geri qaytarılacağını gözləyirlər. Mükafatın məbləği kapital bazarındakı risk səviyyəsi ilə sıx bağlıdır.
Hesab olunur ki, səhmlərə investisiya qoymaq, yəni. gəlir gətirə bilməyən bir təşkilatın fraksiya mülkiyyətinə girmək istiqrazlara (borc alətlərinə) investisiya qoymaqdan daha risklidir. Məhz buna görə də səhm sahibləri özlərinin daha yüksək gəlirliliyinə ümid edirlər ki, bu da səhmlərin dəyərindəki artımdan və onlara ödənilən dividendlərdən ibarətdir. Bununla belə, dividendlər bəzən gözləniləndən az olur, hətta heç ödənilmir; Elə olur ki, səhmlərin dəyəri də düşür. Ən pis halda, təşkilat müflis olduqda, investor ilkin investisiyasını tamamilə itirə bilər.
İnvestorlar daha möhkəm zəmanətlər və ya daha çox proqnozlaşdırıla bilən ödənişlər axtarmaq üçün borc bazarına daxil olurlar. Onlar emitentə borc verirlər ki, istiqrazın müddəti bitənə qədər mövcudluğunu dayandırmayacaq və borc öhdəliklərini yerinə yetirəcək. Bundan əlavə, səhmdar cəmiyyət ləğv edildikdə, qanunvericiliyə uyğun olaraq, borc öhdəlikləri səhmdarlarla hesablaşmalara qədər ödənilməlidir. Bu cür zəmanətlər müqabilində investorlar daha riskli səhm investisiyalarından əldə edə biləcəklərindən daha aşağı gəlirləri qəbul etməyə hazırdırlar.
Və səhmlər, potensial investor tez-tez sonuncuya üstünlük verir. Onların üstünlükləri nələrdir? Bəs səhmdarlar hansı imkanları əldə edirlər?..
Müəssisə payı: tərif
Səhm bazarın “kraliçasıdır”. O, hansı bazara aid olmasından asılı olmayaraq bütün digər maliyyə alətləri üzərində üstünlük təşkil edir - əmtəə, valyuta və ya borc vəsaitləri.
Pay sahibi müəssisənin ortaq mülkiyyətçisidir. Səhmləri əldə etməklə tacir həm də cəmiyyətin müəyyən bir hissəsini və onunla birlikdə hüquq və öhdəlikləri əldə edir. Bundan əlavə, səhmlərə sahib olmaq onun üçün risklərlə doludur.
Səhm- onun sahibinin səhmdar cəmiyyətinin kapitalının formalaşmasında iştirakını təsdiq edən və ona bu cəmiyyətin mənfəətinin dividendlərlə ifadə olunmuş bir hissəsini almaq hüququ verən qiymətli kağız. Bundan əlavə, pay sahibi səhmdar cəmiyyətinin idarə edilməsində iştirak edə və səhmdar cəmiyyəti ləğv edildikdən sonra qalan əmlakın bir hissəsini tələb edə bilər.
Beləliklə, bu növ qiymətli kağızları almaqla siz onları buraxan müəssisənin ortaq sahibi olursunuz və mənfəət və aktivlərin payına arxalana bilərsiniz. Qeyd etmək lazımdır ki, səhmlər adətən parça ilə satılmır. Necə daha çox paylaşım alsanız, payınız bir o qədər təsirli olar.
Səhmdarın hüquq və vəzifələri
Səhmdar, artıq qeyd edildiyi kimi, şirkətin bir hissəsinə, yəni bütün əmlakının bir hissəsinə sahibdir. Özəl investorun payı azdır. Əksər hallarda 1%-i keçmir. Nəticədə məlum olur ki, səhmdarın “xırda-xırda” ofis avadanlığı, mebel, emalatxanada quraşdırılmış avadanlıq və digər əmlak var.
Səhmdarın direktorlar şurasının formalaşdığı ortaq mülkiyyətçilərin yığıncaqlarında səs vermək hüququ vardır. Təbii ki, səhmdarlar bütün iclaslara dəvət edilmir: gündəlik vəzifələr onlarsız həll olunur. Bununla belə, şirkət bütün investorlara əsas illik toplantıya dəvət göndərir. Onu ziyarət edib etməmək hər kəsin şəxsi işidir.
Əgər səhmdarın payı cüzidirsə və yığıncağın keçirildiyi yerə getmək uzaq və məqsədəuyğun deyilsə, o, öz səs hüququnu daha nüfuzlu və aktiv ortaq mülkiyyətçiyə verə bilər.
Xatırlatmaq yerinə düşər ki, bir şirkətin səhmlərinə sahib olmaq ondan imtiyazlar və üstünlüklər əldə etmək üçün səbəb deyil. Başqa sözlə, çörək sexində payın varsa, pulsuz səhər çörəklərinə arxalana bilməzsən.
Müasir texnologiyalarçap edilmiş səhmlərdən imtina etməyə imkan verdi: hazırda qiymətli kağızlar depozitariyə yalnız daxil olur elektron formatda. Bir vaxtlar treyderlər çap olunmuş səhmlərlə (səhm sertifikatları) ticarət edirdilər ki, onların üzərində sahibinin adını göstərmək adət deyildi. Buna görə də, bir şəxsin qanuni və ya qeyri-qanuni olaraq səhmlərə sahib olmasından asılı olmayaraq, şirkət onun səhmdar kimi hüquqlarını tanıdı.
Nəzarət və uçot sisteminin təkmilləşdirilməsi sayəsində, xoşbəxtlikdən, bazar iştirakçılarının təhlükəsizliyi artıb. Virtual pay treyder hesabları arasında asanlıqla köçürülür. Bazar iştirakçıları evlərini tərk etmədən ticarət etmək imkanı əldə etdilər və onlar bundan istifadə etməyə hazırdırlar, xüsusən də əməliyyatların bağlanması üçün telefon və ya kompüterdən başqa heç nə lazım olmadığından.
Ehtimal olunur ki, hər hansı bir şirkət mənfəəti artırmağa və bununla da səhmdarlara gəlir gətirməyə çalışır. Mənfəətdə artım olmasa və investorlar dividendlərə ümidlərini dayandırsalar, rəhbərliyi yenidən seçməyə cəhd edə bilərlər. Ancaq adi səhmdarın payı çox kiçikdir və buna görə də müəssisənin taleyinə təsir edə bilməz. Bu, böyük investorların əlindədir.
Səhmdarların əksəriyyəti şirkətin idarəetmə prosesi ilə maraqlanmır. Onları ancaq mənfəət, yəni dividentlər maraqlandırır. Bundan əlavə, səhmdar aktivlərin bir hissəsini tələb edir, lakin o, onu yalnız müəssisə ləğv edildikdə ala bilər - və rəhbərlik borclarını ödədikdən və nəslinin müflis olduğunu elan etdikdən əvvəl deyil.
Səhmdarın hüquq və vəzifələri haqqında söhbəti yekunlaşdıraraq qeyd edirik ki, səhmdar kreditorlar qarşısında məsuliyyət daşımır (şəxsi) - əksinə, məsələn, fərdi sahibkar borcunu ödəməsə, malını itirə bilər. Səhmdar yalnız öz investisiyalarının məbləğinə görə məsuliyyət daşıyır. Müəssisə çətin vəziyyətdədirsə və ödəyə bilmirsə, heç kim səhmdarlardan bunun haqqını ödəməyi tələb etməyəcək. Əgər iflas etsə və səhmləri dəyərdən düşsə, səhmdarlar onsuz da pul itirəcək - onlardan başqa nə götürmək lazımdır?
Niyə şirkət səhmlərini satmalıdır?
İnsan gəlir əldə etməkdə maraqlı olduğu üçün səhmləri alır. Bəs niyə şirkət bu səhmləri satsın və nəticədə qazancının bir hissəsini itirsin? ..
Rejissorlar onsuz da məmnun olardılar, amma bacarmırlar. Biznesin, xüsusən də formalaşma və inkişaf mərhələsində kənardan dəstək olmadan ayaqda qalması çətindir. Rəhbərliyin iki seçimi var: kömək üçün banka müraciət etmək və ya istiqraz buraxmağa başlamaq. Hər iki halda şirkətin borcu var - ya krediti verən banka, ya da istiqraz sahiblərinə.
Amma vəsait toplamağın üçüncü yolu var - müəssisənin bir hissəsinin səhm şəklində satılması. Səhmdar cəmiyyətə çevrildikdən sonra müəssisə, ümumiyyətlə, heç bir borcu olmayan investorların hesabına mövcud ola və inkişaf edə bilər. Heç kim insanları səhm almağa məcbur etmir, amma nə vaxtsa qiymətli kağızlarının bahalaşacağına ümid edərək bunu hər halda edirlər.
İstiqraz və səhm arasındakı fərqi müəyyən edək:
- 1. İstiqrazı satdıqdan sonra şirkət nəyin bahasına olursa olsun, sonradan sahibinə ödəməlidir: bəzən borcun ödənilməsi ehtiyacı şirkəti əmlakı satmağa məcbur edir.
- 2. Səhm satmaqla şirkət sahibi qarşısındakı bütün öhdəliklərdən imtina edir. Yalnız dividendlərin ödənilməsi tələb olunur və ləğv edildikdə - əmlakın bir hissəsinin köçürülməsi. Səhmdarın ümumiyyətlə mənfəət əldə etməyəcəyi riski var: şirkət müflis olacaq və borclarını ödəməli olacaq. Belə bir vəziyyətdə kreditorlar (bank institutları, istiqraz sahibləri) qalib olur, səhmdarlar isə heç nədən məhrum olurlar.
Səhmdarın riski nədir
Gördüyünüz kimi, səhm alan şəxsin sonda kapitalını itirməsi ehtimalı kifayət qədər yüksəkdir. Yüksək risk faizi bu investisiya növünün fərqli xüsusiyyətidir. Bir şirkət müflis olduqda, səhmdar heç bir şey almır, istiqraz sahibi isə onsuz da borcunu alır.
Ancaq başqa bir ssenari də mümkündür. Bir iş adamı səhmlər alır və onlar kəskin şəkildə qalxır. Bir ildən sonra onların dəyəri beş dəfə artır və sahibi onlarla ayrılmaq qərarına gəlir. Onun qazancı 500% təşkil edir. Bənzər bir vəziyyətdə istiqraz sahibi nə əldə edir? - 10%-dən çox olmamalıdır.
Beləliklə, səhmlərə sahib olmaq böyük risk ehtiva edir, lakin onların gəliri daha hiss olunur.
Nəticə
Səhmlər yaxşı qazanc əldə etmək imkanı ilə investorları cəlb edən qiymətli kağızlardır. Bir səhmin alıcısı onu buraxan şirkətin ortaq sahibi olur. O, direktorlar şurasının tərkibinə səsvermədə iştirak edə, mənfəətdən (dividendlərdən) öz payını və SC-nin əmlakının bir hissəsini tələb edə bilər. O, kreditorlar qarşısında məsuliyyət daşımır.
Potensial investor yadda saxlamalıdır ki, səhmlər riskli qiymətli kağızlardır. Cəmiyyətin müflis olması halında, səhmdar kapitalını itirir və heç bir kompensasiya almır.
Nəzarət payı nədir? Onun xüsusiyyətləri nələrdir? Səhmdar cəmiyyətin səhmlərinin növləri və növləri hansılardır? Bu nəşrdə siz bu suallara ətraflı cavablar tapa bilərsiniz.
Səhm almaqla investor aktivlərdə pay alır və şirkətin mənfəətinin bir hissəsini tələb edə bilər. İstiqraz almaqla investor müəssisənin kreditoruna çevrilir.
Bir neçə şəxsin və ya təşkilatın könüllü razılaşması əsasında təşkil edilən iqtisadi münasibətlərin subyekti.
SC-nin kapitalı buraxılmış səhmlərin buraxılması və satılması yolu ilə formalaşır. Korporasiyanın təsis məqsədi səhmdarların maraqları naminə maksimum mənfəət əldə etməyə yönəlmiş biznes fəaliyyətini həyata keçirməkdir.
Səhmdar cəmiyyəti kapitalı səhmdarların və təsisçilərin töhfələrindən ibarət olan hüquqi şəxsdir. Səhmdarlar səhmdar cəmiyyətin öhdəliklərinə görə cavabdeh deyillər, buna görə onların mümkün itkiləri yalnız əvvəllər alınmış qiymətli kağızların dəyəri ilə məhdudlaşır.
Korporasiyanın təsisçiləri cəmiyyətin fəaliyyətinə görə nizamnamə fonduna qoyulan pay məbləğində məsuliyyət daşıyırlar. Əsas idarəetmə orqanı səhmdarların ümumi yığıncağıdır. Təşkilati strukturu ASC mürəkkəbdir, lakin paydan asılı olmayaraq üzvlük etibarlıdır.
Səhm səhmdarın cəmiyyətin nizamnamə kapitalındakı payını təsdiq edən və ona aşağıdakı hüquqlar verən maliyyə sənədidir:
- mənfəətin bir hissəsinin (dividend) alınması;
- müəssisənin idarə edilməsində iştirak;
- təşkilat müflis elan edildikdə və ya ləğv edildikdə əmlak payının alınması.
Səhmdar cəmiyyətləri iki əsas növlə təmsil olunur.
- Açıq Səhmdar Cəmiyyətləri (ASC).
- Qapalı Səhmdar Cəmiyyətləri (QSC).
Belə strukturlar istənilən fəaliyyət sahəsində fəaliyyət göstərə bilər: sənaye, kommersiya, vasitəçilik, bank, sığorta və s.
Səhmdar cəmiyyətlərinin səhmləri
Gəlirlərin mənimsənilməsi formasına görə səhmdar cəmiyyətlərinin səhmləri iki növə bölünə bilər:
- sadə;
- imtiyazlı.
Birinci halda, qiymətli kağızların sahibləri:
- səhmdarların ümumi yığıncağı zamanı səsvermə hüququ (bir səs = bir səhm. Səhmdar nə qədər çox qiymətli kağıza sahib olarsa, yığıncaqlar zamanı onun səsi bir o qədər əhəmiyyətli olar);
- məbləği korporasiyanın işinin nəticəsindən asılı olan və artıq heç bir şeylə təmin edilməyən ekvivalent məbləğdə dividendlər (mənfəətin bir hissəsi) almaq hüququ.
Səhmdarların cəmiyyətdən depozitə qoyulmuş pul məbləğinin qaytarılmasını tələb etmək hüququ olmadığı üçün səhmdar cəmiyyətləri öz kapitalını müstəqil idarə edə bilərlər. Cəmiyyət dividend ödəmədikdə və ya nağd pul əvəzinə qiymətli kağızların sahibləri yeni səhmlər alırsa, səhmdarlar məhkəmə yolu ilə pulu geri ala və ya şirkəti müflis elan edə bilməzlər. Səhmdarların hər biri SC-nin kapitalının ortaq mülkiyyətçisidir. Onların hər biri könüllü olaraq müəssisənin itkiləri və ya müflisləşməsi ilə bağlı mümkün risklərə görə məsuliyyəti öz üzərinə götürdü. Səhmdarların yığıncağının qərarı ilə korporasiya bölüşdürülməmiş payı öz sərəncamında qoyaraq mənfəətin yalnız bir hissəsini bölüşdürmək hüququna malikdir.
İmtiyazlı səhmlərin sahibləri səhmdarların yığıncaqları zamanı səs verə bilməzlər, lakin bu növ qiymətli kağızlar şirkətin iş nəticəsində hansı nəticələrə nail olmasından asılı olmayaraq onlara zəmanətli gəlir əldə etmək hüququ verir. Cəmiyyət iflas etdikdə imtiyazlı səhmlərin sahibləri qiymətli kağızların nominal dəyərinin üstünlüyü ödəmək hüququnu alırlar.
Səhmdar cəmiyyətlər mühasibat uçotu kitabını (reyestri) aparırlar ki, orada uğursuz olmadan adlı səhmlərin sahibləri haqqında məlumatlar uçota alınır. Qeydiyyat təkcə ilk qəbz üçün deyil, həm də qiymətli kağızların sonrakı təkrar satışı üçün tələb olunur. Bu, maliyyə sərmayələri mənşəyi şübhəli olan insanlar tərəfindən nəzarət paketinin (bütün buraxılmış səhmlərin 51%-dən çoxu) alınmasından sığorta növü yaratmağa imkan verir. Təminatlı səhmlərin birjada sərbəst dövriyyəsinə icazə verilir. Səhmdar Cəmiyyəti yaratarkən təsisçilər müəyyən edilmiş müqavilə bağlayırlar.