Оценка рыночной финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительные перспективы, которые от структуры ее капитала; степени взаимодействия с кредиторами и инвесторами; условий, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники финансирования. Так, многие руководители предприятий, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал - заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в «неустановленное» время.
Для анализа рыночной финансовой устойчивости разработана система соответствующих коэффициентов.
1. Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств (Ко) показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства:
Ко = СОС / МЗ, руб. , где
СОС - собственные оборотные средства
МЗ - материальные запасы
В тех случаях, когда Ко>1, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда Ко<1, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, как, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Нормальное ограничение, полученное на основе статистической обработки данных различных организаций, составляет Ко ≥ 0,6 - 0,8.
При недостаточности запасов для бесперебойного осуществления нормального производственного процесса показатель может быть больше 1
(Ко > 1), но это не будет признаком хорошего финансового состояния. В таком случае необходимо проследить динамику составляющих коэффициента, которая позволит определить, за счет чего растет коэффициент - за счет изменения состояния источников покрытия или самих запасов.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С).
КЗ/С = ЗК / СК, где
ЗК - заемный капитал,
СК - собственный капитал.
Показывает сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы компании. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) (КА) компании определяется отношением собственного капитала к валюте баланса:
КА = СК / ВБ, где
СК - собственный капитал,
ВБ - валюта баланса.
При снижении коэффициент автономии одновременно с ростом соотношения заемных и собственных средств означает снижение финансовой независимости организации и повышении риска финансовых затруднений в будущие периоды.
Коэффициент маневренности (КМ) определяется отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу:
КМ = СОС /СК, где
СОС - собственные оборотные средства,
СК - собственный капитал.
Снижении коэффициента маневренности говорит о снижении мобильности собственных средств организации и снижении свободы в маневрировании этими средствами.
5. Индекс постоянного актива (КП) - коэффициент, отражающий отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным источникам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.
КП = А / СК,где
А - активы,
СК - собственный капитал.
Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу:
Коэффициент реальной стоимости имущества (КР) является очень важным показателем рыночной финансовой устойчивости. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов и незавершенного производства на стоимость активов предприятия и отражает долю имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия в составе активов организации:
КР = (ОС + ПЗ + НП) / ВБ, где
ОС - основных средств,
ПЗ - сырье, материалы и другие аналогичные ценности,
НП - затраты в незавершенном производстве,
ВБ - валюта баланса.
Наиболее интересен этот коэффициент для организаций, производящих товары. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства - необходимые условия для осуществления основной деятельности, то есть производственный потенциал организации.
Глава 2. Стоимостные методы оценки эффективности финансового менеджмента компании
ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)
на 01.01.2015 г.
Рыночная устойчивость предприятия – это его способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.
Для обеспечения рыночной устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.
I. Показатели, определяющие состояние оборотных средств
| Наименование показателя | 01.01.2014 | 01.01.2015 | изменение |
| базис | отчет | ||
| 1. Коэффициент обеспеченноcти собственными средствами | 124.245 | 124.459 | 0.214 |
| 2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами | 45.405 | 45.83 | 0.425 |
| 3. Коэффициент маневренности собственных средств | 456.429 | 456.562 | 0.133 |
| 4. Коэффициент маневренности | 0.42 | 0.554 | 0.134 |
| 5. Коэффициент мобильности всех средств | 0.755 | 0.737 | -0.018 |
| 6. Коэффициент мобильности оборотных средств | 0.168 | 0.205 | 0.037 |
| 7. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования | 0.427 | 0.85 | 0.423 |
Оценка значения коэффициента обеспеченности собственными средствами за анализируемый период говорит о том, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов, она в состоянии осуществлять бесперебойную финансово-хозяйственную деятельность.
За 2014 г. снизилась доля средств, предназначенная для погашения долгов, на -1.8 пунктов и составила 73.7%. Это говорит об уменьшении возможностей обеспечивать бесперебойную работу, рассчитываясь с кредиторами. При этом доля абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение долгосрочных долгов, увеличилась на 3.7 пунктов и составила 20.5% от общей суммы оборотных активов предприятия.
Значение коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами по состоянию на 01.01.2014 г. ниже нормального. Однако за анализируемый период произошло его значительное увеличение до 85%, т.е. выше нормального значения. Это свидетельствует о том, что улучшение финансового состояния предприятия привело к тому, что оно в состоянии покрыть за счет собственных оборотных и долгосрочных заемных источников не только необходимые размеры запасов и затрат (обоснованная потребность в запасах и затратах в те периоды, когда скорость их оборота выше), но и весь их объем
II. Показатели, определяющие состояние основных средств
| Наименование показателя | 01.01.2014 | 01.01.2015 | изменение |
| базис | отчет | ||
| 8. Индекс постоянного актива | 0.571 | 0.438 | -0.133 |
| 10. Коэффициент имущества производственного назначения | 0.702 | 0.671 | -0.031 |
| 11. Коэффициент структуры долгосрочных вложений | 0.041 | 0.032 | -0.009 |
В течение 2014 г. сократились финансовые возможности предприятия финансировать свои внеоборотные активы за счет собственных средств. При этом по состоянию на 01.01.2014 г. их стоимость покрывается за счет собственных средств на 57.1%, а по состоянию на дата окончания периода – на 43.8%.
За 2014 г. основные средства, капитальные вложения, оборудование, производственные запасы и незавершенное производство составляют более чем 50% в стоимости всего имущества предприятия. Однако за отчетный период этот показатель снизился на 3.1 пунктов и составил 67.1%, что говорит об уменьшении благоприятных условий для создания производственного потенциала и для финансовой деятельности. При этом доля основных средств, сырья и материалов и незавершенного производства в стоимости имущества осталась на уровне 0%, т.е. обеспеченность производственными средствами не изменилась.
III. Показатели, характеризующие структуру капитала
| Наименование показателя | 01.01.2014 | 01.01.2015 | изменение |
| базис | отчет | ||
| 12. Коэффициент автономии (финансовой независимости) | 0.43 | 0.601 | 0.171 |
| 13. Коэффициент концентрации заемного капитала | 0.57 | 0.399 | -0.171 |
| финансового риска) (У14) У14 = (с.1400Ф1+с.1500Ф1)/с.1300Ф1" style="text-align:left;font-size:100%;">14. Коэффициент капитализации (финансового риска) | 1.325 | 0.663 | -0.662 |
| 15. Коэффициент финансирования | 0.755 | 1.509 | 0.754 |
| 16. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств | 3.075 | 2.795 | -0.28 |
| 17. Коэффициент устойчивого финансирования | 0.44 | 0.61 | 0.17 |
Уровень коэффициента автономии за анализируемый период значительно возрос (на 0.171) и составил 0.601. Рост показателя свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны. Шансы предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике, значительно возросли. Оценка значения коэффициента концентрации заемного капитала подтверждает этот вывод.
В конце отчетного периода собственные средства предприятия составляли отрицательную величину, т.е. финансовая устойчивость предприятия значительно снизилась. При этом как в начале, так и в конце анализируемого периода уровень коэффициента капитализации ограничен значением отношения стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных, что говорит о достаточной степени финансовой устойчивости предприятия. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования.
Отношение суммарной стоимости собственных и долгосрочных заемных средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов за анализируемый период возросло на 17 пунктов и составило 61%, что превысило допустимый уровень. Это говорит о значительном росте стоимости активов, финансируемых за счет устойчивых источников, т.е. зависимость предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия уменьшается.
IV. Показатели, характеризующие долю задолженности в источниках средств предприятия
| Наименование показателя | 01.01.2014 | 01.01.2015 | изменение |
| базис | отчет | ||
| 18. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств | 0.023 | 0.014 | -0.009 |
| 19. Удельный вес долгосрочных заемных средств в общей сумме привлеченных средств | 0.017 | 0.021 | 0.004 |
| 20. Коэффициент краткосрочной задолженности | 0.983 | 0.979 | -0.004 |
| 21. Коэффициент кредиторской задолженности | 0.732 | 0.979 | 0.247 |
| 22. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат | 0.547 | 0.976 | 0.429 |
| 23. Коэффициент прогноза банкротства | 0.195 | 0.346 | 0.151 |
Оценка значений коэффициентов, показывающих долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия, позволила сделать следующие выводы:
1. Доля долгосрочных заемных средств, участвующих в формировании капитальных вложений, снизилась на 0.9 пунктов и составила 1.4%.
2. Доля краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств, снизилась на 0.4 пунктов и составила 97.9%. При этом удельный вес долгосрочных пассивов возрос и составил 2.1%.
3. Уровень кредиторской задолженности за период возрос на 24.7 пунктов и составил 97.9% внешних обязательств.
4. Положение предприятия на рынке достаточно стабильно.
Таблица № 33
| Показатели | № строки | На начало года | На конец года | Изменения (+;-) |
| 1.Собственный капитал. | ||||
| 2.Сумма задолженности. | ||||
| 3.Дебиторская задолженность. | ||||
| 4.Долгосрочные заемные средства. | ||||
| 5.Общая сумма внеоборотных активов. | ||||
| 6.Собственный оборотный капитал. | ||||
| 7.Стоимость имущества. | ||||
| 8.Коэффициент финансовой независимости (концентрации собственного капитала). | ||||
| 9. Коэффициент финансовой зависимости (концентрация привлеченного капитала). | ||||
| 10. Коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному). | ||||
| 11.Коэффициент маневренности собственного капитала. |
Для финансовой устойчивости предприятия коэффициент независимости должен превысить 0,5, а коэффициент зависимости наоборот должен быть меньше 0,5. Коэффициент финансового риска для устойчивости финансового положения не должен превышать 2. Коэффициент маневренности должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании собственных средств предприятия.
Раздел 9. Заключение по результатам анализа хозяйственно-финансовой деятельности и разработка предложений по повышению эффективности производства.
Анализ производственной и финансовой деятельности организации должен завершаться общими выводами и предложениями. В общих выводах кратко характеризуется деятельность организации по выполнению плановых, производственных и экономических показателей, финансовые состояния организации. Кроме того, в выводах следует указать и на имеющие место недостатки в организации производства, труда, а также в хозяйственно-финансовых вопросах.
Обобщение результатов анализа хозяйственно-финансовой деятельности.
Основная задача обобщения результатов анализа деятельности предприятия заключается в оценке выполнения экономических показателей по отчетным данным, но и с учетом выявленных в ходе анализа неиспользованных резервов.
Обобщим результаты деятельности в аналитической таблице:
Таблица №34.
| ПОКАЗАТЕЛИ | №табл. Курс. работ | Базис | Факт | Отклонение |
| В сумме | ||||
| 1.Объем выпущенной продукции (выполненных СМР) т.р. | ||||
| 2. Среднесписочная численность работников, чел. | ||||
| 3.Среднегодовая выработка одного работника, руб. | ||||
| 4.Фонд заработной платы работников, тыс.руб. | ||||
| 5.Среднегодовая заработная плата одного работника, руб. | ||||
| 6.Фондоотдача. | ||||
| 7.Материалоотдача. | ||||
| 8.Затраты на 1 рубль выпущенной продукции (выполненных работ). | ||||
| 9.Коэффициент финансирования. | ||||
| 10.Коэффициент инвестирования. | ||||
| 11.Удельный вес всех производственных активов в имуществе. | ||||
| 12.Коэффициент износа ОС и НМА. | ||||
| 13.Коэффициент абсолютной ликвидности. | ||||
| 14.Промежуточный коэффициент покрытия. | ||||
| 15.Общий коэффициент покрытия. | ||||
| 16.Коэффициент независимости. | ||||
| 17.Коэффициент финансовой зависимости. | ||||
| 18.Коэфициент финансового риска (плечо финансового рычага). | ||||
| 19.Коэффициент маневренности капитала. | ||||
| 20.Коэффициент оборачиваемости запасов: а) коэффициент оборачиваемости. | ||||
| 21.Коэффициент оборачиваемости собственных средств. | ||||
| 22.Удельный вес дебиторской задолженности имуществе, % | ||||
| 23. Удельный вес просроченной дебиторской задолженности | ||||
| 24. Удельный вес кредиторской задолженности в имуществе, % | ||||
| 25. Удельный вес просроченной кредиторской задолженности в имуществе, % | ||||
| 26.Балансовая прибыль, тыс.руб. | ||||
| 27.Рентабельность, %: а) всего капитала, б) производственных фондов, в) продаж. |
Разработка предложений по повышению эффективности производства
Итогом анализа должны явиться технические, организационные и экономические предложения по развитию и укреплению потенциала предприятия. В предложениях необходимо кратко сформировать основные мероприятия, осуществления которых устранит недостатки, выявленные при анализе, будет способствовать улучшению показателей работы предприятия. Каждое предложение должно быть конкретным, с указанием экономического эффекта.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Методическая разработка по выполнению курсовой работы подготовлена в соответствии с программой предмета «Анализ финансово-хозяйственной деятельности». В ней содержатся задания, выполнение которых предусматривает использования подлинных данных отчетности промышленных предприятий и строительных организаций и позволит студентам усвоить основные вопросы анализа финансово-хозяйственной деятельности.
Методическая разработка может быть использована для проведения практических занятий, что обеспечит более прочное овладение навыками аналитической работы.
Список использованной литературы:
Пястолов С.М. М.: Мастерство, 2001.
- «Анализ хозяйственной деятельности предприятия». Учебник.
Савицкая Г.В.М.: ИНФРА-М, 2006.
- «Анализ финансово-хозяйственной деятельности». Учебник.
Чечевицына Л.Н. Ростов н/Д: «Феникс», 2005.
Все относительные показатели финансовой устойчивости делятся на две группы:
- 1. Показатели, определяющие состояние оборотных средств.
- 1.1 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами.
Показывает какая часть текущих активов финансируется за счет собственных источников.
1.2 Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами.
Показывает в какой степени материальные запасы покрытые собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных средств.
1.3 Коэффициент маневренности собственного капитала.
Показывает насколько мобильны или гибки собственные источники средств.
- 2. Показатели, определяющие состояние основных средств.
- 2.1 Индекс постоянного актива.
Показывает закрепленную долю активов в источниках собственных средств.
2.2 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.
Показывает какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства на ряду с собственными средствами.
2.3 Коэффициент износа. Показывает в какой степени профинансированы за счет износа заем и обновление основных средств.
2.4 Коэффициент реальной стоимости имущества.
Показывает долю средств производства в стоимости имущества, характеризует уровень производственного потенциала предприятия и обеспеченность производственными средствами производства.
2.5 Коэффициент автономии.
Показывает насколько независима организация от дополнительных заемных источников. Более 0,5 - организация финансово устойчива.
2.6 Коэффициент финансовой устойчивости (независимости).
2.7 Коэффициент финансовой активности или коэффициент финансового риска или финансовый Леверидж или финансовый рычаг.
Показывает сколь заемных средств организация привлекает на 1 рубль собственного капитала.
Таблица 4.1 - Коэффициенты рыночной устойчивости
|
Показатель |
На начало периода |
На конец периода |
Абсолютное изменение |
|
|
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами |
||||
|
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами |
||||
|
Коэффициент маневренности собственного капитала |
||||
|
Индекс постоянного актива |
||||
|
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств |
||||
|
Коэффициент реальной стоимости имущества |
||||
|
Коэффициент автономии |
||||
|
Коэффициент финансовой устойчивости (независимости) |
||||
|
Финансовый Леверидж |
Вывод. При сравнении коэффициентов рыночной устойчивости с их нормами сразу видно, что ни один коэффициент не имеет значения в пределах нормального. Оборотные активы и материальные запасы не обеспечены собственными оборотными средствами даже на половину от нормы. Закрепленная доля активов в источниках собственных средств превышает 80%. Коэффициент реальной стоимости имущества показывает, что предприятие не обеспечено производственными средствами производства. Коэффициент автономии и независимости менее нормального значения, следовательно, организация финансово не устойчива. Показатель финансовый Леверидж на конец периода имеет значение 2,11, это значит, что заемный капитал превосходит собственный более чем в два раза, что негативно сказывается на рыночной устойчивости организации.
Проведем обобщающую оценку финансового состояния организации.
Таблица 4.2 - Границы классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния.
|
Показатели |
На начало года |
На конец года |
||
|
Фактическое значение |
Фактическое значение |
|||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
||||
|
Коэффициент критической оценки |
||||
|
Коэффициент текущей ликвидности |
||||
|
Доля оборотных средств в активах |
||||
|
Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
||||
|
Коэффициент капитализации |
||||
|
Коэффициент финансовой независимости |
||||
|
Коэффициент финансовой устойчивости |
||||
Вывод. Данное предприятие относится к 4 классу. Это организация с неустойчивым финансовым состоянием, при взаимоотношениях с ней имеется определенный финансовый риск, у неё неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций незначительна или отсутствует вовсе и если имеется, то только для обязательных платежей в бюджет.