Анализ финансового состояния предприятия проводится при помощи определенной методики, содержание которой заключается в оценке и прогнозировании определенных показателей деятельности предприятия в соответствие с данными бухгалтерского учета и отчетности.

Финансовое состояние предприятия должно рассматриваться с определенных позиций:

Оценка предприятия с точки зрения экономического содержания;

Определение влияния системы внутренних и внешних факторов на базовые показатели, а так же выявление существующих отклонений;

Осуществление прогнозирования состояния предприятия в перспективе;

Осуществление разработки и подготовки решений по улучшению финансового состояния предприятия.

Анализ и оценку финансового состояния предприятия целесообразно осуществлять по двум направлениям :

Внутренний анализ, осуществляемый сотрудниками предприятия в соответствии с утвержденным планом;

Внешний анализ, проводимый иными пользователями в соответствии с официальными данными бухгалтерской отчетности.

Финансовое состояние предприятия будет иметь тенденцию к улучшению только в том случае, если оно способно развиваться, а так же сохранять равновесие в активах и пассивах.

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния предприятия является его платежеспособность, которая рассматривается по двум временным параметрам:

Долгосрочная, определяемая, как способность предприятия рассчитаться по своим обязательствам в длительном периоде времени;

Текущая, определяемая, как способность предприятия рассчитаться по краткосрочным обязательствам.

Анализ финансового состояния предприятия осуществляется по следующей системе: сначала проводят экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а затем - углубленный финансовый анализ.

Основной целью экспресс-анализа деятельности предприятия является получение текущей и достоверной информации о финансовом состоянии исследуемой организации.

Первым этапом является предварительный (или организационный) анализ, основная цель которого заключается в принятии решения о необходимости анализа финансовой отчетности;

Вторым этапом является предварительное изучение бухгалтерской отчетности, основная цель которого заключается в анализе условий работы предприятия в отчетном периоде и выявлении главных тенденций ее деятельности;

Третий этап заключается в экономической интерпретации отчетности, основная цель которого заключается в обобщении характеристик финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Экспресс-анализ завершается выводом о целесообразности проведения углубленного анализа финансового состояния организации.

Основной целью углубленного анализа является подробная характеристика имущественного и финансового положения предприятия, анализ его текущих финансовых показателей, а так же прогнозирование данных показателей на будущий год. Углубленный анализ дополняет, а так же значительно расширяет экспресс-анализ.

Методика анализа финансового состояния включает :

Горизонтальный анализ;

Вертикальный анализ;

Трендовый анализ;

Анализ финансовых коэффициентов;

Сравнительный анализ;

Факторный анализ.

Горизонтальный анализ основан на сопоставлении каждой позиции отчетности с предыдущим периодом и позволяет выявить временные тенденции в развитии показателя, определить абсолютные и относительные отклонения, темпы его роста и прироста.

Вертикальный (структурный) анализ определяет структуры итоговых финансовых показателей и выявляет влияние каждой позиции на итоговые показатели.

Анализ тенденций развития (трендовый анализ) позволяет сравнить каждую позицию отчетности с рядом предшествующих периодов и определить тренд, т.е. основную тенденцию динамики показателя, «очищенную» от случайных влияний индивидуальных особенностей изменения показателя за отдельные периоды.

Метод финансовых коэффициентов (коэффициентный анализ) дает возможность установить соотношения между отдельными позициями отчета или отдельных форм отчетности. Полученная относительная величина характеризует уровень платежеспособности, финансовой устойчивости, степень доходности и т.д. Основная цель использования финансовых коэффициентов - выявление направления дальнейшего развития предприятия. Для этого применяют три метода: приблизительных экспертных оценок, сравнения с результатами прошлых лет, сопоставления итогов деятельности с показателями работы других предприятий той же отрасли.

Сравнительный (пространственный) анализ проводится для одновременной оценки как показателей работы дочерних фирм, подразделений, цехов (внутрихозяйственный анализ), так и показателей работы анализируемой компании в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными (межхозяйственный анализ).

Факторный анализ позволяет учесть влияние отдельных составляющих факторов на формирование результативного показателя с помощью детерминированных или стохастических (вероятностных) приемов исследования.

Финансовая устойчивость -- это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы -- не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов -- запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

Обобщающим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является излишек или недостаток источников формирования запасов и затрат.

При проведении оценки финансовой устойчивости в качестве абсолютных показателей выступают те показатели, которые характеризуют состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Собственные оборотные средства, именуемые так же собственный оборотный капитал, вычисляются по следующей формуле :

СОС = Собственный капитал - Долгосрочные обязательства (1.1)

где СОС - собственные оборотные средства.

Относительные показатели финансовой устойчивости являются индикатором степени защищенности интересов инвесторов и банков, в основе расчета которых лежит стоимость источников функционирования предприятия.

Руководство предприятия заинтересовано в оптимизации собственного капитала, а так же в уменьшении размера заемных источников финансирования.

Финансовая устойчивость организации характеризуется состоянием собственных и заемных источников финансирования и анализируется при помощи методов финансовых коэффициентов, представленных в таблице 1.1.

платежеспособность рентабельность прогнозирование отчетность

Таблица 1.1 - Характеристика основных показателей финансовой устойчивости

Наименование	Формула расчета	Характеристика, норматив
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	Кавтономии=СК/ВБ	Характеризует долю собственного капитала в валюте баланса, рекомендованное значение данного коэффициента - выше 0,5.
Коэффициент финансовой устойчивости	Кфу= (СК + Долгосрочные займы и кредиты)/ВБ	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Рекомендуемое значение данного коэффициента - не менее 0,75.
Коэффициент финансовой зависимости	Кфз=ЗК/СК	Соотношение между собственными и заемными источниками финансирования. Рекомендуемое значение - не выше 0,67
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС)	Косс=(СК - Внеоборотные активы) / оборотные активы	Показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности. Рекомендуемое значение - 0,1
Коэффициент инвестирования	Кинв = СК/Внеоборотные активы	показывает, насколько собственные источники покрывают произведенные инвестиции и равен отношению собственных средств предприятия к основному капиталу. Рекомендуемое значение - больше 1
Коэффициент маневренности	Км = СОС/СК	Доля СОС в общей стоимости собственного капитала, рекомендуемое значение - от 0,2 до 0,5
Коэффициент финансирования	Кфин = СК/ЗК	Показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение - больше 1.

В анализе финансового состояния платежеспособность организации отражает ее способность полностью и своевременно выполнять финансовые обязательства, а так же влияет на условия и формы осуществления финансовых сделок, в частности на возможность получения кредита или займа.

Выделяют ликвидность баланса и ликвидность организации.

Ликвидность баланса - это степень покрытия долговых обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Ликвидность баланса устанавливают на основе сопоставления итогов групп активов по степени ликвидности и пассива по источникам погашения.

Ликвидность организации -- это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и организации зависит платежеспособность организации. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Организация может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот .

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности с суммой обязательств по пассиву, сгруппированных по срокам погашения.

Пассивы баланса по степени срочности их погашения делятся на 4 группы:

П1: наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность;

П2: срочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

П3: долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства);

П4: постоянные пассивы (собственный капитал) .

Активы баланса по степени ликвидности делятся так же на 4 группы:

А1: абсолютно ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2: быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность в течение 12 месяцев);

А3: среднереализуемые активы (запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы);

А4: труднореализуемые активы (внеоборотные активы) .

Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдены следующие соотношения:

А1? П1; А2? П2; А3? П3; А4<П4.

После изучения методики расчета показателей ликвидности и финансовой устойчивости, следует так же проанализировать коэффициенты деловой активности и рентабельности.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств, которая влияет на сумму годовой выручки предприятия, на величину условно-постоянных расходов, на платежеспособность предприятия. На длительность нахождения средств предприятия в обороте влияют следующие факторы:

Внутренние (эффективность стратегии управления активами, ценовая политика предприятия, способы оценки товарно-материальных ценностей и запасов предприятия);

Внешние (отраслевая принадлежность организации, объем деятельности, уровень инфляции, характер хозяйственных отношений с партнерами).

Показатели деловой активности предприятия можно разделить на две группы.

1. Общие показатели оборачиваемости активов:

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) - отражает скорость оборота совокупного капитала предприятия:

Ресурсоотдача =Выручка от реализации/Сумма активов (1.2)

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств - характеризует скорость оборота всех оборотных средств предприятия:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств=Выручка от реализации/Сумма оборотных активов (1.3)

2. Показатели управления активами:

Коэффициент отдачи нематериальных активов - отражает эффективность использования нематериальных активов:

Коэффициент отдачи нематериальных активов = Выручка от реализации / Сумма нематериальных активов (1.4)

Фондоотдача - показывает эффективность использования основных средств на предприятии:

Фондоотдача=Выручка от реализации/Сумма основных средств (1.5)

В процессе анализа деловой активности предприятия следует обратить особое внимание на длительность производственного цикла и его составляющие.

Рентабельность определяется себестоимостью и прибылью. Абсолютный размер прибыли характеризует экономический эффект, но не эффективность работы предприятия. Обобщающими показателями деятельности предприятия являются показатели рентабельности.

1. Рентабельность продаж:

Рентабельность продаж = (Внеоборотные активы / Выручка от реализации) *100% (1.6)

Рентабельность продаж характеризует, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции.

2. Рентабельность собственного капитала:

Рентабельность собственного капитала = (Нематериальные активы / Собственный капитал)*100% (1.7)

Данный вид рентабельности характеризует эффективность использования собственного капитала.

3. Рентабельность активов:

Рентабельность активов = (Внеоборотные активы/Активы)*100% (1.8)

4. Рентабельность инвестиций:

Рентабельность инвестиций = (Внеоборотные активы / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства))*100% (1.9)

Рентабельность активов зависит от показателя рентабельности продаж.

Финансовые процессы организации достаточно многообразны, причем данное многообразие не всегда определяется в значении коэффициентов платежеспособности. Учитывая вышеуказанный факт, большинство зарубежных и российских экономистов и аналитиков рекомендуют проводить комплексную или интегральную диагностику финансового состояния предприятия.

Прогнозирование финансово-экономического состояния предприятия (ФСП) базируется на изучении финансово-хозяйственной деятельности в прошедшем периоде и изменении внешних и внутренних условий деятельности в будущем. Прогноз ФСП может быть представлен в двух формах:

1) прогноз одного или нескольких отдельных показателей, представляющих наибольший интерес и значимость для аналитика, например: выручка от продаж, прибыль, себестоимость продукции и т.д.;

2) прогноз в форме таблиц отчетности предприятия в типовой или укрупненной номенклатуре статей. На основании анализа данных прошлых периодов прогнозируется каждая статья баланса и отчета о прибылях и убытках. Большое преимущество этой формы состоит в том, что полученный прогноз позволяет всесторонне проанализировать ФСП.

Вторая форма, в свою очередь, подразделяется на подход, в котором каждая статья баланса и отчета о прибылях и убытках прогнозируется отдельно, исходя из ее индивидуальной динамики, и подход, учитывающий существующую взаимосвязь между отдельными статьями как в пределах одной формы отчетности, так и из разных форм.

Объектами финансово-экономического прогнозирования являются такие показатели, как прирост производственной программы и производственных мощностей, удельные капиталовложения, объемы замены живого труда автоматизированного.

При прогнозировании финансового состояния предприятия используются количественные методы, в том числе экспертные, детерминированные, стохастические (рис. 6).

þ На Западе около 50% крупных и 18% мелких и средних фирм ориентируются на формализованные количественные методы в управлении финансовыми ресурсами и анализе финансового состояния предприятия (ФСП).

Рис. 6. Основные методы прогнозирования ФСП

Методы экспертных оценок предусматривают многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку результатов с помощью инструментария экономической статистики. Применение этих методов на практике обычно заключается в использовании опыта и знаний коммерческих, финансовых и других менеджеров. Недостатком этого метода является невысокая точность прогнозирования и отсутствие персональной ответственности за сделанный прогноз. Экспертные оценки чаще всего используются для прогнозирования значений выручки, прибыли и доли рынка.

Детерминированные методы предполагают наличие функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака.

Метод пропорциональных зависимостей предполагает, что можно идентифицировать показатель, являющийся наиболее важным с точки зрения характеристики деятельности компании, и мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, что они «привязываются» к нему с помощью простейших пропорциональных зависимостей. Например, для определения себестоимости реализованной продукции используется выручка предприятия.

Суть балансовой модели прогнозирования экономического потенциала предприятия ясна уже из ее названия. Баланс предприятия может быть описан различными балансовыми уравнениями, отражающими взаимосвязь между активами и пассивами предприятия. Простейшим из них является основное балансовое уравнение, которое имеет вид:

где А – активы, Е – собственный капитал, L – обязательства предприятия.

Прогнозируемое изменение ресурсного потенциала должно сопровождаться:

· соответствующим изменением источников средств;

· возможными изменениями в их соотношении.

Таким образом, балансовая модель дает возможность рассчитать прогнозную величину одного из параметров уравнения: суммарных активов, собственного капитала или заемных средств при наличии прогнозных значений двух других.

Стохастические методы предполагают вероятностный характер как прогноза, так и самой связи между исследуемыми показателями. Вероятность получения точного прогноза растет с ростом числа эмпирических данных.

Метод простого динамического анализа исходит из предпосылки, что прогнозируемый показатель (Y) изменяется прямо (обратно) пропорционально с течением времени. Поэтому для определения прогнозных значений показателя Y строится, например, следующая зависимость:

Yt = a + b*t, (2)

Yt – прогнозируемый показатель

t – порядковый номер периода.

a и b – параметры регрессии

Параметры уравнения регрессии (a, b) находятся, как правило, методом наименьших квадратов. Подставляя в формулу (2) нужное значение t, можно рассчитать требуемый прогноз. Данный метод наиболее приемлем при прогнозировании выручки, прочих доходов и расходов предприятия, так как изменение данных показателей во времени чаще всего происходит в соответствии с «исторической» динамикой – трендом, построенным на основе данных предшествующих периодов.

В основу метода авторегрессионых зависимостей заложена предпосылка о том, что экономические процессы отличаются взаимозависимостью и определенной инерционностью. Следовательно, значение практически любого экономического показателя в момент времени t зависит определенным образом от состояния этого показателя в предыдущих периодах. Уравнение авторегрессионой зависимости в наиболее общей форме имеет вид:

Yt = Ao + A1 *Yt-1, + A2 Yt-2 +…Ak Yt-k (3)

где Yt - прогнозируемое значение показателя Y в момент времени t;

Yt-i ‑ значение показателя Y в момент времени (t-i);

AJ ‑ J-й коэффициент регрессии.

Многофакторный регрессионный анализ применяется для построения прогноза какого-либо показателя с учетом существующих связей между ним и другими показателями. Сначала в результате качественного анализа выделяется k факторов (X1, X2,..., Xk), влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя Y, и строится, как правило, линейная регрессионная зависимость типа:

Yt = Ao + A1 *X1, + A2 X2 +…Ak Xk, (4)

где Ai – коэффициенты регрессии, i = 1,2,...,k.

Значения коэффициентов регрессии (A0, A1, A2,..., Ak) определяются в результате математических вычислений, которые обычно проводятся с помощью стандартных статистических компьютерных программ.

· Многофакторный регрессионный анализ может быть использован при прогнозировании величин оборотных и внеоборотных активов предприятия.

Детерминированные и стохастические методы можно также обозначить как экономико-математические.

Синтез экономико-математических методов и экспертных процедур оценки необходим, когда сама структура модели не может быть полностью сформирована заранее, а уточняется и дополняется в процессе проведения экспериментов. Часто при этом в пределах каждой итерации оптимизация проводится формальными методами, а переход от итерации к итерации – с помощью эксперта.

Основными критериями при оценке эффективности методов прогнозирования служат точность прогноза и полнота представления будущего ФСП. С точки зрения полноты, безусловно, наилучшими являются методы, позволяющие построить прогнозные формы отчетности. В этом случае будущее состояние предприятия можно проанализировать не менее детально, чем его настоящее положение.

Полученные на основе представленных методов прогнозные значения основных статей баланса и отчета о прибылях и убытках могут быть использованы для определения будущего финансового состояния предприятия финансовыми аналитиками, рейтинговыми агентствами, кредиторами, госорганами и т.д.

Итак, прогнозирование финансово-экономического состояния предприятия может проводиться в форме прогноза одного или нескольких показателей или в форме таблиц отчетности предприятия в типовой или укрупненной номенклатуре статей. При прогнозировании финансового состояния предприятия используются детерминированные, стохастические и экспертные методы.

! Задание 2. В каком случае необходим синтез экспертных и экономико-математических методов?

В экономически развитых странах все большее распространение получает использование формализованных моделей управления финансами. Степень формализации находится в прямой зависимости от размеров предприятия: чем крупнее фирма, тем в большей степени ее руководство может и должно использовать формализованные подходы в финансовой политике. В западной научной литературе отмечается, что около 50% крупных фирм и около 18% мелких и средних фирм предпочитает ориентироваться на формализованные количественные методы в управлении финансовыми ресурсами и анализе финансового состояния предприятия. Ниже приведена классификация именно количественных методов прогнозирования финансового состояния предприятия.

Исходным пунктом любого из методов является признание факта некоторой преемственности (или определенной устойчивости) изменений показателей финансово-хозяйственной деятельности от одного отчетного периода к другому. Поэтому, в общем случае, перспективный анализ финансового состояния предприятия представляет собой изучение его финансово-хозяйственной деятельности с целью определения финансового состояния этого предприятия в будущем.

Перечень прогнозируемых показателей может ощутимо варьировать. Этот набор величин можно принять в качестве первого критерия для классификации методов. Итак, по набору прогнозируемых показателей методы прогнозирования можно разделить на:

Методы, в которых прогнозируется один или несколько отдельных показателей, представляющих наибольший интерес и значимость для аналитика, например, выручка от продаж, прибыль, себестоимость продукции и т. д.

Методы, в которых строятся прогнозные формы отчетности целиком в типовой или укрупненной номенклатуре статей. На основании анализа данных прошлых периодов прогнозируется каждая статья (укрупненная статья) баланса и отчета и финансовых результатах. Огромное преимущество методов этой группы состоит в том, что полученная отчетность позволяет всесторонне проанализировать финансовое состояние предприятия. Аналитик получает максимум информации, которую он может использовать для различных целей, например, для определения допустимых темпов наращивания производственной деятельности, для исчисления необходимого объема дополнительных финансовых ресурсов из внешних источников, расчета любых финансовых коэффициентов и т. д.

Методы прогнозирования отчетности, в свою очередь, делятся на методы, в которых каждая статья прогнозируется отдельно исходя из ее индивидуальной динамики, и методы, учитывающие существующую взаимосвязь между отдельными статьями как в пределах одной формы отчетности, так и из разных форм. Действительно, различные строки отчетности должны изменяться в динамике согласованно, так как они характеризуют одну и ту же экономическую систему.

В зависимости от вида используемой модели все методы прогнозирования можно подразделить на три большие группы (см. рисунок 4):

Методы экспертных оценок, которые предусматривают многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку полученных результатов с помощью инструментария экономической статистики. Это наиболее простые и достаточно популярные методы, история которых насчитывает не одно тысячелетие. Применение этих методов на практике, обычно, заключается в использовании опыта и знаний торговых, финансовых, производственных руководителей предприятия. Как правило, это обеспечивает принятие решения наиболее простым и быстрым образом. Недостатком является снижение или полное отсутствие персональной ответственности за сделанный прогноз. Экспертные оценки применяются не только для прогнозирования значений показателей, но и в аналитической работе, например, для разработки весовых коэффициентов, пороговых значений контролируемых показателей и т. п.

Рисунок 4 - Классификация методов прогнозирования финансового состояния предприятия

Стохастические методы, предполагающие вероятностный характер как прогноза, так и самой связи между исследуемыми показателями. Вероятность получения точного прогноза растет с ростом числа эмпирических данных. Эти методы занимают ведущее место с позиции формализованного прогнозирования и существенно варьируют по сложности используемых алгоритмов. Наиболее простой пример - исследование тенденций изменения объема продаж с помощью анализа темпов роста показателей реализации. Результаты прогнозирования, полученные методами статистики, подвержены влиянию случайных колебаний данных, что может иногда приводить к серьезным просчетам.

Стохастические методы можно разделить на три типовые группы, которые будут названы ниже. Выбор для прогнозирования метода той или иной группы зависит от множества факторов, в том числе и от имеющихся в наличии исходных данных.

Первая ситуация - наличие временного ряда - встречается на практике наиболее часто: финансовый менеджер или аналитик имеет в своем распоряжении данные о динамике показателя, на основании которых требуется построить приемлемый прогноз. Иными словами, речь идет о выделении тренда. Это можно сделать различными способами, основными из которых являются простой динамический анализ и анализ с помощью авторегрессионых зависимостей.

Вторая ситуация - наличие пространственной совокупности - имеет место в том случае, если по некоторым причинам статистические данные о показателе отсутствуют либо есть основание полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов. В этом случае может применяться многофакторный регрессионный анализ, представляющий собой распространение простого динамического анализа на многомерный случай.

Третья ситуация - наличие пространственно-временной совокупности имеет место в том случае, когда: а) ряды динамики недостаточны по своей длине для построения статистически значимых прогнозов; б) аналитик имеет намерение учесть в прогнозе влияние факторов, различающиеся по экономической природе и их динамике. Исходными данными служат матрицы показателей, каждая из которых представляет собой значения тех же самых показателей за различные периоды или на разные последовательные даты.

Детерминированные методы, предполагающие наличие функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака. В качестве примера можно привести зависимости, реализованные в рамках известной модели факторного анализа фирмы Дюпон. Используя эту модель и подставляя в нее прогнозные значения различных факторов, например выручки от реализации, оборачиваемости активов, степени финансовой зависимости и других, можно рассчитать прогнозное значение одного из основных показателей эффективности - коэффициента рентабельности собственного капитала.

Другим весьма наглядным примером служит форма отчета о прибылях и убытках, представляющая собой табличную реализацию жестко детерминированной факторной модели, связывающей результативный признак (прибыль) с факторами (доход от реализации, уровень затрат, уровень налоговых ставок и др.).

Здесь нельзя не упомянуть об еще одной группе методов, основаных на построении динамических имитационых моделей предприятия. В такие модели включаются данные о планируемых закупках материалов и комплектующих, объемах производства и сбыта, структуре издержек, инвестиционной активности предприятия, налоговом окружении и т.д. Обработка этой информации в рамках единой финансовой модели позволяет оценить прогнозное финансовое состояние компании с очень высокой степенью точности. Реально такого рода модели можно строить только с использованием персональных компьютеров, позволяющих быстро производить огромный объем необходимых вычислений. Однако эти методы не являются предметом настоящей работы, поскольку должны иметь под собой гораздо более широкое информационное обеспечение, чем бухгалтерская отчетность предприятия, что делает невозможным их применение внешними аналитиками.

Формализованные модели прогнозирования финансового состояния предприятия подвергаются критике по двум основным моментам: (а) в ходе моделирования могут, а фактически и должны быть разработаны несколько вариантов прогнозов, причем формализованными критериями невозможно определить, какой из них лучше; (б) любая финансовая модель лишь упрощенно выражает взаимосвязи между экономическими показателями. На самом деле оба эти тезиса вряд ли имеют негативный оттенок; они лишь указывают аналитику на существующие ограничения любого метода прогнозирования, о которых необходимо помнить при использовании результатов прогноза.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Введение

1. Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта

2.1 Анализ и модели оценки имущественного положения предприятия

3. Оценка общего финансового состояния предприятия на примере ООО «Камея»

3.3 Оценка производственной деятельности

3.4 Оценка деловой активности

3.5 Оценка финансовой устойчивости

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Одной из целей финансового анализа является оценка финансового состояния предприятия. Поскольку финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств, то в рыночной экономике оно отражает конечные результаты деятельности предприятия. Финансовый анализ является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и экономических взаимоотношений его с партнерами, с финансово-кредитной системой, с налоговыми органами и т.д. Таким образом видно, какую значимость имеет оценка финансового состояния предприятия. И что данная проблема является наиболее актуальной в нашей стране, при переходе к развитой рыночной экономике, - это очевидно и бесспорно.

Задачи, поставленные в данной работе, совпадают с задачами финансового анализа:

Выявление изменения показателей финансового состояния предприятия;

Выявление фактов, влияющих на финансовое состояние предприятия;

Оценка количественных и качественных изменений в финансовом положении предприятия;

Оценка финансового положения предприятия на определенную дату;

Определение тенденций изменения финансового состояния предприятия.

Целью же этой работы является проведение общей оценки финансового состояния конкретного предприятия (в данном случае ООО «Камея»). Также дать оценку не только с количественной стороны, но и с аналитической точки зрения, т.е. дать характеристику тем количественным изменениям, которые будут выявлены при осуществлении расчетов за период 2006-2007гг.

1.Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта

1.1 Понятие, значение финансового состояния предприятия

Под финансовым состоянием предприятия (ФСП) понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Анализ финансового состояния предприятия основывается на показателях, характеризующих степень ликвидности предприятия, его деловую активность, эффективность управления источниками средств, рентабельность и рыночную активность фирмы.

ФСП может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. ФСП зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на ФСП, и, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, снижается выручка и сумма прибыли, следовательно, ухудшается ФСП и его платежеспособность.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главной целью финансовой деятельности является решение, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные и заемные средства. Следует знать и такие понятия рыночной экономики как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа. Основными источниками информации для анализа ФСП служат отчетный бухгалтерский баланс (форма №1) , отчет о прибылях и убытках (форма №2) , отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

1.2 Цели и задачи финансового анализа предприятия

Финансовый анализ в системе управления финансами предприятия в наиболее общем виде представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью:

Оценить текущее и перспективное имущественное и финансовое состояние предприятия;

Оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

Выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

Спрогнозировать положение предприятия на рынке капитала.

Цель такого анализа заключается в установлении возможности выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимальную прибыль и исключить риск потери.

Цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить ФСП, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ ФСП показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в ФСП. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения ФСП в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения ФСП и его платежеспособности. Для оценки устойчивости ФСП используется целая система показателей, характеризующих изменения:

структуры капитала предприятия по его размещению к источникам образования;

эффективности и интенсивности его использования;

платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

запаса его финансовой устойчивости.

В рамках финансового анализа решаются следующие задачи:

Во-первых, выявляется степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов, оцениваются потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости и т.п.;

Во-вторых, оценивается правильность использования денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;

В-третьих, появляется возможность проконтролировать правильность составления финансовых потоков организации, соблюдение норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразность осуществления затрат.

Составными этапами диагностики финансового состояния предприятия являются:

Сбор и аналитическая обработка исходной информации за оценивае-мый период;

Обоснование используемой системы показателей и их классификация;

Определение типа финансовой устойчивости предприятия.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита.

1.3 Методика анализа финансового состояния

Методика анализа финансового состояния предприятия должна состоять из трех больших взаимосвязанных блоков:

Анализ экономического потенциала хозяйствующего субъекта, который включает анализ имущественного положения: состава и динамики имущества предприятия и источников его формирования (построение аналитического баланса, вертикальный анализ баланса, горизонтальный анализ, изучение качественных сдвигов в имущественном положении);

Анализ финансо-вого положения предприятия на основе финансовых коэффициентов, включающий оценку результативности (деловой активности и рентабельности), финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

Разработка возможных перспектив развития предприятия.

Существуют различные способы проведения финансового анализа (методы чтения финансовых отчетов), среди которых наиболее важные: 1.Горизонтальный анализ. 2.Вертикальный анализ. 3.Анализ финансовых коэффициентов. 4.Трендовый анализ. 5.Сравнительный анализ. 6.Факторный анализ.

2. Методика оценки и анализа финансового состояния предприятия

2.1 Анализ и модели оценки имущественного положения

Финансовое состояние предприятия характеризуется эффективным размещением и использованием средств (активов), их достаточностью для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Поэтому предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании сведений представленных в бухгалтерском балансе предприятия и приложениях к нему.

На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности хозяйствующего субъекта, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия.

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, на соотношения темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости (устойчивости) организации. Так, например, увеличение доли собственных средств за счет любого из источников способствует усилению финансовой устойчивости организации. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

Для того, чтобы сделать точные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, необходимо провести более детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса, в частности, оценить состояние производственного потенциала организации, эффективность использования основных средств и нематериальных активов, скорость оборота текущих активов и др.

Кроме того, детальный анализ состава и движения активов можно провести, используя данные приложения к балансу (ф. №5).

Наличие в составе активов организации нематериальных активов (строки 110-112) косвенно характеризует избранную организацией стратегию как инновационную, так как она вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность.

При изучении структуры запасов основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье, материалы и другие аналогичные ценности, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные.

Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать о:

Наращивании производственного потенциала организации;

Стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания под воздействием инфляции;

Нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Критериями изменений в имущественном положении предприятия, имевших место, и степени их прогрессивности являются такие показатели, как доля активной части основных средств в активной части, коэффициент годности, удельный вес быстрореализуемых активов, доля арендованных основных средств, удельный вес дебиторской задолженности.

Показателями, характеризующими имущественное положение предприятия, являются:

Сумма хозяйственных средств, находящихся в собственности и распоряжении предприятия (NBV), дает обобщенную стоимостную оценку величину предприятия как единого целого. Это - учетная оценка активов, числящихся на балансе предприятия. Рост этого показателя говорит о наращивании имущественного потенциала предприятия. При анализе балансов в оценке этот показатель рассчитывается вычитанием регулирующих статей из итога баланса.

NBV=TA-LS-TS-OD, (1)

где NBV- Сумма хозяйственных средств, находящихся в собственности и распоряжении предприятия;

TA-всего активов по балансу;

LS-убытки;

TS-собственные акции в портфеле;

OD-задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.

Доля активной части основных средств () рассчитывается по данным “Приложения к бухгалтерскому анализу” (как и три последующих показателя). Согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике расценивается как благоприятная тенденция.

Стоимость активной части ОС/ стоимость ОС (2)

Коэффициент износа () характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в последующих периодах, в первоначальной (восстановительной) стоимости. Используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Рассчитывается по формуле:

Накопленный износ/первоначальная (восстан-ая)стоимость ОС (3)

Стр.394 справки к разд.3 ф.№5/стр.370 ф.№5 (4)

Коэффициент обновления () показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

Стоимость поступивших(новых) ОС за период/стоимость

ОС на конец периода (5)

Коэффициент выбытия () показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Стоимость выбывших(списанных)ОС за период/стоимость (6)

ОС на начало периода.

2.2 Анализ и модели оценки ликвидности и платежеспособности

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки платежеспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по cрокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А 1 П 1 , А 2 П 2 , А З П З , А 4 П 4 .

Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер; в то же время оно имеет глубокий экономический смысл, так как его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противо-положный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Следовательно, если одно или несколько отношений не соответствуют абсолютной ликвидности, то ликвидность недостаточна.

Таблица 1

Группировка статей баланса по степени ликвидности и срочности обязательств

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).	П 1 - наиболее срочные обязательства -- кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок, из формы № 5.
А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы.	П 2 - краткосрочные пассивы -- краткосрочные кредиты и заемные средства.
А 3 - медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива за исключением «Расходов будущих периодов», а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» - «Инвестиции в другие организации.	П 3 - долгосрочные пассивы -- это статьи баланса, относящиеся к V разделу, долгосрочные кредиты и заемные средства.
А 4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, а так-же дебиторы сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты.	П 4 - постоянные пассивы -- статьи раздела пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму убытков и «Расходов будущих периодов».

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

* текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (---) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ=(А1 +А2) - (П1 +П2); (7)

* перспективная ликвидность -- это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = A3 - ПЗ. (8)

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А 1 и П 1 (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. A 2 и П 2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Таким образом, анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса следует использовать для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Он показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных и среднесрочных) при условии, что различ-ные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в ука-занные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значи-мость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обяза-тельств. Данный показатель позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс более ликвиден.

К ол=(стр.290-стр.230)/(стр.610+стр.620+стр.660)ф.№1 (9)

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.

К ал=(стр.260+стр.250-стр.252)/(стр.610+стр.620+стр.660)ф.№1 (10)

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Для вычисления коэффициента критической ликвидности (другое название -- промежуточный коэффициент покрытия) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы. Он отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии свое-временного проведения расчетов с дебиторами.

К сл=(стр.240+стр.250+стр.260)/(стр.610+стр.620.+стр.660)ф.№1 (11)

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значение этого показателя считается от 1 до 2.

Таблица 2

Оптимальные значения коэффициентов ликвидности

В ходе анализа каждый из приведенных в таблице 2 коэффициентов рассчитывается на начало и конец периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижения значения).

Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность в срок и в полном объеме удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнеры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определенном размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

Более глубокая оценка платежеспособности производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Одним из главных показателей, характеризующим платежеспособность предприятия является наличие собственных оборотных средств, который можно определить как величину, на которую общая сумма оборотных средств обычно превышает сумму краткосрочных обязательств.

Недостаток собственных оборотных средств может привести к банкротству предприятия, поэтому изменения величины собственных оборотных средств от одного отчетного периода к другому анализируются с большим вниманием.

Значение этого показателя определяется коэффициентом обеспеченности собственными средствами, который рассчитывается как отношение разности между капиталом и резервами и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости оборотных активов.

Так как понятия платежеспособность и ликвидность предприятия близки по своей сути, то коэффициенты ликвидности, рассмотренные выше, характеризуют и платежеспособность анализируемого предприятия.

В случае, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного период имеет значение менее 0,1 анализируемое предприятие признается неплатежеспособным и рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период равный 3 месяцам.

Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала предприятия считается рискованным. Предприятие обязано своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные кредиты. И это не зависит от уровня прибыли. Чем выше значение коэффициента, тем больше задолженность предприятия и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

Кредитоспособность, то есть возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредитов, оценивается в целом так же, как платежеспособность. Следует учесть, что кредитоспособность - это не только наличие у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить проценты за него. Поэтому для определения кредитоспособности разработана специальная система показателей для этого рассмотрим таблицу 3 .

Таблица 3

Схема оценки кредитоспособности предприятия

Необходимые для оценки показатели	Условные обозначения	Оценочные показатели
1. Прибыль
2. Выручка от реализации (объем продаж)
3. Чистые активы
4. Основные средства
5. Чистые текущие активы
6. Собственный капитал
8. Общая стоимость активов
9. Краткосрочная задолженность
10.Дебиторская задолженность
11.Оборотные активы
12.Ликвидные активы

1. Отношение прибыли к чистым активам, показывает, насколько эффективно используются активы для создания прибыли.

2. Отношение прибыли к выручке от реализации. Для этого показателя принимают в расчет прибыль от реализации. Этот показатель весьма важен для оценки возможного увеличения прибыли в случае роста объема продаж.

3. Отношение объема реализации к чистым активам. Рост этого показателя благоприятен для предприятия, но только при условии, что реализация не является убыточной.

4. Отношение объема продаж к стоимости основных средств. Этот показатель оценивает эффективность использования зданий, сооружений, машин, оборудования.

5. Отношение выручки от реализации к чистым текущим активам.

Чистые текущие активы -- это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия. Показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия. 6. Отношение выручки от реализации к собственному капиталу (капиталу и резервам). Это оборачиваемость собственных источни-ков средств.

7. Отношение выручки от реализации к запасам. Показатель дает приблизительное определение периода, на который запасы необходимы (например, значение его, равное 4:1, по годовому балансу указывает на трехмесячный оборот запасов). Высокий уровень показателя свидетельствует о быстрой оборачиваемости запасов.

8. Отношение основных средств к стоимости активов.

9. Отношение запасов к чистым текущим активам. Это оценка уровня оборотного капитала, связанного в производственных запасах, незавершенном производстве, готовой продукции. Рост показателя может означать накопление устаревших запасов или трудности в сбыте продукции.

10. Отношение краткосрочной задолженности к капиталу и резервам. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.

11. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации. Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. Например, отношение 1:4 означает трехмесячный срок погашения дебиторской задолженности. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, т. е. снижение по-казателя, можно рассматривать как признак повышения кредито-способности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в деньги.

12. Отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности. Этот показатель является коэффициентом текущей ликвидности, о котором подробно говорилось выше.

13. Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия. Под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги. Этот показатель близок по содержанию к рассмотренному выше общему коэффициенту покрытия.

2.3 Анализ и модели оценки финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности

Для того, чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

ОС + ЗЗ + ДС + У = СС + ДК + КК + С + Р П, (12)

где условные

ОС-- основные средства и вложения;

ЗЗ -- запасы и затраты;

ДС денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

СС -- источники собственных средств;

КК -- краткосрочные кредиты и заемные средства;

ДК -- долгосрочные кредиты и заемные средства;

С- ссуды, не погашенные и срок;

Р П - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

СОС = СС - ОС - У (13)

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирова-ния запасов и затрат или функционирующий капитал, получаемый из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

ФК = (СС + ДК) - ОС - У (14)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):

ВИ = (СС + ДК) + КК- ОС - У (15)

Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может скрываться в составе как запасов, так и дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная не ликвидность обнаруженных сомнительных сумм.

Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия (СОС) отражает скорректированную величину собственных оборотных средств. Поэтому название «наличие собственных и долгосрочных заемных источников» указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств (СОС) увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

± Ф С = СОС - ЗЗ (16)

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

±Ф Т = КФ - ЗЗ (17)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

±Ф О = ВИ - ЗЗ (18)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости, которые отражены в таблице 4:

Таблица 4

Показатели по типам финансовой устойчивости

Показатели	Тип финансовой ситуации
	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
Ф С = СОС - ЗЗ
Ф Т = КФ - ЗЗ
Ф О = ВИ - ЗЗ

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S = (1,1,1). Она задается условиями

ЗЗ < СОС + КК; (19)

2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, т.е. S = (0,1,1):

ЗЗ = СОС + КК ; (20)

3)неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, т.е. S = (0,0,1).

ЗЗ = СОС + КК + С°, (21)

где С° - источники, ослабляющие финансовую напряженность;

КК - кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм зачтенных банком при кредитовании.

Если условия не выполняются, то финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,т.е. S = (0,0,0).

ЗЗ СОС + КК. (22)

Устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние.

Коэффициент маневренности дополняется коэффициентом обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного оборотного капитала к величине запасов предприятия.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение У 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств. Коэффициент автономии определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к величине всего имущества предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости - это показатель обратный коэффициенту концентрации собственного капитала (автономии). Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общей сумме источников. Если его значение снижается до 1, это означает, что все финансирование осуществляется за счет собственных источников.

Коэффициент финансирования (соотношения собственных и привлеченных средств) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенных в активы предприятия, приходиться 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть в определенном смысле о снижении его финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой устойчивости - это соотношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств с суммарной стоимостью внеоборотных и оборотных активов. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости (зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

2.4 Анализ и модели оценки деловой активности

Традиционно экономический анализ занимается сопоставлением фактических данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности предприятия с плановыми показателями, выявлением и оценкой отклонений факта от плана. Затем общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов. В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы является результативность. Наиболее общей характеристикой результативности принято считать прибыль. Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи ее анализа, которые заключаются в том, чтобы:

Определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости предприятия, сокращение конкурентоспособности;

Изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов;

Рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов - показателей оборачиваемости, причем:

От скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

С размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на один оборот приходится этих расходов;

Ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств зависит от того, как быстро совершается оборот на других стадиях.

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

Степень выполнения плана;

Уровень эффективности использования ресурсов

Для реализации первого направления анализа необходимо учитывать сравнительную динамику основных показателей. Так, оптимально следующее соотношение:

Тпб > Тр > Так > 100 % (26) , где Тпб, Тр,

Так - соответственно темп изменения прибыли, рентабельности, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

Экономический потенциал предприятия возрастает;

По сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

Прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение можно назвать “золотым правилом экономики предприятия”. Но возможны отклонения от этой идеальной зависимости, но не всегда их следует рассматривать как негативные. В настоящее время такое соотношение осложняется искажающим влиянием инфляции. / Выручка от продаж (стр.010 ф.№2). (23)

Оборачиваемость кредиторской задолженности (ОКЗ) отражает период с момента возникновения кредиторской задолженности до момента ее погашения.

ОКЗ=[(стр.621+622+623)*360]/ Себестоимость проданной продукции (стр.020 ф.№2). (24)

Длительность оборота запасов (ОЗ)-характеризует средний срок хранения и переработки:

ОЗ=[(стр.210+220-215)*360]/ Себестоимость проданной продукции (стр.020 ф.№2). (25)

Период оборачиваемости готовой продукции (ОГП)-характеризует средний период нахождения готовой продукции на складах

ОГП=[(стр.214)*360]/ Себестоимость проданной продукции (стр.020 ф.№2). (26)

Оборачиваемость всех оборотных активов (ОСР)-характеризует длительность всего производственно-хозяйственного цикла

ОСР=[(стр.290-230-244-252-246)*360]/ Выручка от продаж (стр.010 ф.№2) (27)

2.5 Анализ и модели оценки рентабельности

Показатели рентабельности капитала показывают сколько рублей прибыли приходится на 1 руб. авансированного (собственного) капитала. При расчете можно использовать прибыль отчетного периода или чистую прибыль. Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряется абсолютными и относительными показателями, расчет которых будет осуществляться по чистой прибыли (“Отчет о прибылях и убытках”) и данным «Бухгалтерского баланса»:

Рентабельность продаж (реализации) (РП) показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

РП= ПП/ВП, (28)

где ВП- выручка от продаж (стр.010 ф.№2)

Рентабельность производственно-хозяйственной деятельности организации в целом рассчитывается как отношение прибыли до налогообложения к величине всех доходов (РПФД):

РПФД=ПН/(ВП+стр.070+090+100+120 ф.№2) (29)

Общая рентабельность отчетного периода (ОР) отражает итоговую эффективность деятельности организации, т.е. размер чистой прибыли на один рубль полученного дохода(ОР):

ОР=ЧП/(ВП+стр.070+090+100+120ф.№2). (30)

Рентабельность собственного капитала (РСК) позволяет определить эффективность использования собственного капитала, сравнить с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги.

РСК=ЧП/СК, (31)

где СК- собственный капитал.

3.Общая оценка финансового состояния предприятия на примере ООО «Камея»

3.1 Общая характеристика предприятия ООО «Камея»

Общество с ограниченной ответственностью «Камея» образовано в соответствии с Учредительным договором в редакции от «05» апреля 2001 г., в целях осуществления самостоятельной хозяйственной деятельности и извлечения прибыли. Общество является юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его отдельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Учредителями общества являются граждане Новоселов Владимир Леонидович, Новоселова Наталья Насимовна, Новоселов Сергей Владимирович, Голубьева Надежда Валерьевна.

Уставный капитал образован за счет вкладов участников в размере 64048 (шестьдесят четыре тысячи сорок восемь) рублей, и состоит из номинальной стоимости долей его участников.

Участники имеют следующие доли:

Новоселов В.Л. 20495,36 руб. 32%;

Новоселова Н.Н. 19214,40 руб. 30%;

Новоселов С. В. 20495,36 руб. 32%;

Голубьева Н.В. 3842,88 руб. 6%.

Юридический адрес общества: 452680, Россия, Республика Башкортостан, г.Нефтекамск, ул. Индустриальная, 7.

Высшим органом общества является общее собрание участников общества. Общее собрание участников общества может быть очередным или внеочередным.

Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом общества, подотчетным общему собранию участников общества, в лице Генерального директора Новосёлова В.Л.

Основным видом деятельности ООО «Камея» является производство и реализация швейных изделий для медицинских учреждений. Кроме основного вида деятельности, предусмотрена разработка и реализация новых образцов швейных изделий (включающая в себя создание конструкторско-технологической документации на изделие и опытного образца), оптовая и розничная торговля промышленными товарами, сопутствующими основному виду деятельности.

ООО «Камея» состоит из головного предприятия и Уфимского филиала «Камея плюс», расположенного в г. Уфе.

Структура производства и управления построена на принципе централизации и специализации всех структурных подразделений.

ООО «Камея» - предприятие с высоким производственным потенциалом, основой которого является техническая база, оснащённая современным производственным оборудованием, и высококвалифицированным промышленно - производственным персоналом.

3.2 Оценка ликвидности и платежеспособности

Финансовое состояние характеризуется системой показателей, которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Это характеристика конкурентоспособности предприятия, выполнение обязательств перед государством и другими предприятиями. Финансовое состояние отражает все стороны деятельности предприятия.

Основные показатели, на основе которых проводят анализ деятельности фирмы.

1. Общий коэффициент покрытия или текущей ликвидности. Этот показатель позволяет оценить, как предприятие справляется с текущими обязательствами

Этот коэффициент должен быть больше 2, если меньше, то фирма не справляется с текущими обязательствами.

2. Коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности. Он определяется. Значение этого показателя должно быть выше 0,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности.

Оптимальное значение этого показателя колеблется в пределах от 0,15 и выше.

4. Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств.

Значение этого коэффициента должно быть не менее 0,7.

5. Рентабельность продаж.

Таблица 5

Группировка по степени убывающей ликвидности и по степени срочности

				Нач. года	Кон. года
IНаиболее ликвидные активыА1			IНаиболее срочные обязательстваП1
IIБыстрореализуемые активыА2			IIКраткосрочные пассивыП2
IIIМедленнореализуемые активыА3			IIIДолгосрочне пассивыП3
IVТрудно реализуемые активыА4			IV Постоянные пассивыП4

Таблица 6

Основные показатели финансового состояния предприятия за 2007год

Подобные документы

Теоретические аспекты оценки финансового состояния. Факторы, влияющие на изменение финансового состояния предприятия. Правовое регулирование деятельности предприятия. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия. Прогнозирование устойчивости.

дипломная работа , добавлен 07.11.2008


Понятие, значение анализа и информационная база оценки финансового состояния предприятия. Оценка финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия на примере ОАО "ТАИФ-НК". Направления улучшения финансового состояния предприятия.

дипломная работа , добавлен 11.11.2010


дипломная работа , добавлен 06.10.2010


Цели и задачи диагностики экономико-финансового состояния предприятия. Анализ баланса и структуры капитала, оценка финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и деловой активности. Оценка финансовых результатов и рентабельности предприятия.

дипломная работа , добавлен 13.10.2011


Предмет, цели, задачи и источники анализа финансового состояния предприятия. Организационно-экономическая характеристика деятельности ООО "Жемчужина". Оценка имущественного положения, анализ ликвидности и финансовой устойчивости исследуемой организации.

курсовая работа , добавлен 22.11.2013


Анализ финансового состояния предприятия. Общая оценка финансового состояния предприятия. Анализ имущественного положения. Анализ финансовой устойчивости. Анализ ликвидности. Анализ экономических результатов. Анализ эффективности деятельности.

курсовая работа , добавлен 15.10.2003


Характеристика ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости как основных показателей финансового состояния. Анализ имущественного положения предприятия общественного питания"Барабу"; рекомендации по совершенствованию его деятельности.

курсовая работа , добавлен 22.08.2013


Понятие, причины возникновения, признаки и последствия банкротства. Основные методы определения несостоятельности предприятия. Диагностика финансового состояния ОАО "Стройком", оценка его имущественного положения, ликвидности и платежеспособности.

курсовая работа , добавлен 24.12.2013


Понятие финансовой устойчивости предприятия. Методика финансового анализа. Общая характеристика предприятия, оценка его ликвидности и кредитоспособности. Оценка вероятности банкротства на основе Z-счета Альтмана. Резервы улучшения финансового состояния.

дипломная работа , добавлен 05.04.2012


Краткая характеристика ОАО "Волжская ГТК" и оценка технико-экономических показателей его деятельности. Анализ финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности и деловой активности предприятия. Возможные пути улучшения его финансового состояния.

Оценка финансового анализа ОАО «Магнит»

Анализ и прогнозирование финансового состояния предприятия

Главной целью компании является максимизация прибыли на основе обеспечения конкурентоспособности и эффективности деятельности. Для достижения главной цели перед ОАО «Магнит» ставятся следующие задачи, решение которых позволит прийти к желаемому результату:

1) Обеспечение устойчивого роста экономических показателей деятельности компании;

2) Расширение спектра оказываемых услуг клиентам компании по основным и прочим видам деятельности;

3) Формирование системы корпоративного управления за счет безусловного соблюдения прав акционеров, обеспечение максимальной прозрачности и информационной открытости деятельности компании, организация действенной системы контроля и оценки качества управления компанией;

4) Поддержание положительного имиджа, формирование конструктивных взаимоотношений и получение поддержки со стороны инвесторов;

5) Обеспечения надежности поставок, роста эффективности деятельности, использование технического потенциала.

Анализ имущественного состояния предприятия показал, что в рассматриваемой компании дебиторская задолженность сильно превышает кредиторскую задолженность. Дебиторская задолженность может возникнуть как в случае отгрузки готовой продукции покупателям (оказания услуг) заказчику без предоплаты, так и при нарушении сроков поставки по авансам, оплаченным поставщикам. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли. Поэтому предприятию надо сократить сроки погашения причитающихся ему платежей.

Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов.

Исходя из анализа и оценки риска утраты ликвидности компании, можно сделать выводы, что относительно основной балансовой пропорции компания «Магнит» не является абсолютно ликвидной, так как в компании долгосрочные пассивы превышают величину медленно реализуемых активов и труднореализуемые активы больше устойчивых пассивов, это говорит о том, что наиболее ликвидных оборотных средств предприятия - недостаточно, чтобы покрыть сумму кредиторской задолженности.

Но относительно коэффициентного анализа ликвидности, компания полностью абсолютна ликвидная по всем коэффициентам, а значит компания способна погашать текущие обязательства за счёт оборотных активов. Таким образом, погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие может. Даже учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долговые требования

Анализ и оценка финансовой устойчивости показал, что компания обладает абсолютной финансовой устойчивостью. А это значит, что компания независима от кредиторов и запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.

Исходя из анализа деловой активности, можно сделать выводы, что в ОАО «Магнит» высокие коэффициенты оборачиваемости и рентабельности, что свидетельствует о значительном уровне деловой активности.

Для улучшения эффективности деятельности следует:

Снижать дебиторскую задолженность. Это приведет к ускорению оборачиваемости оборотных активов, снижению операционного и соответственно финансового цикла, вследствие чего будет расти рентабельность;

Контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

Следить за отношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное преобладанием дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств;

Обновлять основные фонды, приобретать новые технологии;

Инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих субъектов с целью получения выгодных процентов;

Досрочно погасить кредиты банка и другие обязательства с целью уменьшения расходов по обслуживанию долга.

Для начала спрогнозируем баланс предприятия в таблице 12.

Таблица 12 - Прогнозный баланс на 3 года

Элементы (виды) активов баланса
Внеоборотные активы, всего
Нематериальные активы
Основные средства
Долгосрочные финансовые вложения
Оборотные активы, всего
Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Всего величина активов (имущества)

По данной таблице 12 можно сделать следующий вывод.

Внеоборотные активы уменьшились, так же как и все его подпункты, т.е. основные средства и долгосрочные финансовые вложения.

Оборотные активы увеличились за счет всех статей кроме запасов, за прогнозный период они имели отрицательную тенденцию.

Всего величина активов за 3 года увеличилась на 37252964 тыс. руб.

Таблица 13 - Прогнозные показатели ликвидности ОАО «Магнит» на 3 года

В данной таблице можно сказать, что коэффициент абсолютной ликвидность по сравнению с 2014 годом за прогнозный период увеличился, так же как и коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент маневренности.

Таблица 14 - Прогнозирование коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Магнит» на 3 года

Показатели
Коэффициент независимости
Коэффициент финансирования

В таблице 14 наблюдается тенденция уменьшения всех показателей. В особенности снизился коэффициент финансирования, к 2017 году прогнозирование показало отрицательное значений, это не лучшим образом скажется на предприятии.

Таблица 15 - Показатели эффективности деятельности ОАО «Магнит» на 3 года

В таблице 15 видно, как произошло увеличение рентабельности активов, а так же рентабельности собственного капитала. Что касается рентабельности текущих активов и рентабельности реализованной продукции, то они снижаются так же как и в 2013 году происходило их снижение.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 с внутренними.

Рассмотрим один из основных подходов к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия:

Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В таблице 16 отображена модель Альтмана по предприятию ОАО «Магнит».

Таблица 16 - Модель Альтмана по предприятию ОАО «Магнит» за 2012-2014 год и прогнозирование на 3 года

Показатель	Множитель
	Z=1,2*К 1 +1,4*К 2 +3,3* К 3 +0,6*К 4 +К 5

Данная таблица 16, позволяет провести границу и высказать суждение о том, что динамика увеличения данного показателя положительно - Z>2.99.

В таблице 17 приведены значения Z-счета и вероятность банкротства.

Таблица 17 - Степень вероятности банкротства

Значение Z-счета	Вероятность банкротства
1,81 и меньше от 2,71 до 2,90	Очень высокая Существует возможность Очень низкая

Следовательно, можно сделать вывод о том, что финансовое состояние нашего предприятия на данном этапе является достаточно устойчивым (Z=43,047), т.е. вероятности банкротства нет. Точность прогноза на один год составляет 95%, на два - 83%. Что касается прогнозного значения, то оно так же увеличивается за 3 года, что является положительным эффектом для деятельности предприятия.

И конечным этапом будет прогнозирование количества магазинов ОАО «Магнит» на 3 года в таблице 18.

Таблица 18 - Количество магазинов в ОАО «Магнит»

В таблице 18 так же можно наблюдать постепенную тенденцию увеличения всех показателей, это значит, что предприятие развивается и с каждым годом магазинов разных видов открывается все больше.

Для дальнейшего улучшения финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Магнит» необходимо провести следующие мероприятия:

а) Снизить оборачиваемость дебиторской задолженности, что можно достичь путем совершенствования расчетов с покупателями. Необходимо изыскать возможности и предпринять меры для возврата возможной части дебиторской задолженности. В последующем необходимо предотвратить возможность возникновения просроченной дебиторской задолженности, для чего можно брать предоплату за оказанные услуги, устанавливать фиксированные сроки оплаты и разработать систему штрафов за их нарушение или систему скидок за своевременную оплату. Кроме того, в организации необходимо вести непрерывный мониторинг состояния дебиторской задолженности, своевременно выявлять и устранять негативные тенденции. Эти мероприятия приведут к дополнительному притоку денежных средств, за счет которых Общество сможет рассчитаться со своими кредиторами. Таким образом улучшиться финансовая устойчивость ОАО «Магнит».

б) Необходимо провести все возможные мероприятия по снижению себестоимости - основного источника увеличения прибыли. Серьезным резервом этого является расширение производства, увеличение объема поставок газа, рост спектра оказываемых услуг. Таким образом, при большем объеме производства, при прочих равных условиях, больше сумма получаемой предприятием прибыли.

Важнейшее значение в борьбе за снижение себестоимости продукции имеет соблюдение строжайшего режима экономии на всех участках производственно-хозяйственной деятельности Общества. ОАО «Магнит» необходимо обратить особое внимание на ассортимент выпускаемой продукции, снизить уровень ресурсоемкости, а также, по возможности, разработать более выгодные условия договорных отношений с поставщиками, поскольку именно эти факторы повлияли в сторону увеличения расходов.

в) Последовательно осуществлять режим экономии всех ресурсов, сокращать расходы по обслуживанию производства и управления.

Таблица 19 - обоснование экономической эффективности предложенных рекомендаций

Показатели	Фактическое значений, 2014 год		Изменение
Абсолютное, тыс. руб.	Относительное, %
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент маневренности
Коэффициент независимости
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент финансирования
Рентабельность активов
Рентабельность текущих активов
Рентабельность инвестиций
Рентабельность собственного капитала
Рентабельность реализованной продукции
Значение Z-счета (степень вероятности банкротства)
Общее количество магазинов

В данной таблице можно сделать следующий вывод:

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 137% и составил 2,223. Таким образом, погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие может. В связи с этим, учитывая допустимость сложившихся на предприятии условий, можно считать его ликвидным по составлению на прогнозный 2015 год.

Коэффициент быстрой ликвидности, так же как и текущей ликвидности, увеличился на 84% и составил 3,332. Данный показатель представляет собой большой интерес для кредиторов ОАО «Магнит». Так же данный показатель позволяет установить, в какой степени кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Коэффициент маневренности увеличился на 23% и составил 0,462. Это говорит о достаточности собственных средств предприятия находящихся в мобильной форме.

Коэффициент независимости уменьшился на 8% и составил 0,576. Это характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.

Коэффициент финансовой устойчивости уменьшается на 9% и составляет 0,721. Данное изменение означает, что риск предприятия максимальный, реализовав имущество, сформированного за счет собственных средств предприятие не погасит свои долговые обязательства.

Коэффициент финансирования уменьшился на 54%. Значение данного показателя позволяет говорить о достаточно низкой финансовой устойчивости предприятия и большом риске для его кредиторов.

Рентабельность активов увеличилась на 27%. Это значит, что с каждого рубля, вложенного в совокупные активы, предприятие в прогнозном году получит прибыли на 51%.

Рентабельность текущих активов предприятия снизилась на 34% и составила 68,693.

Рентабельность инвестиций, так же как и собственного капитала, увеличилась на 29%.

Рентабельности реализованной продукции снизилась на 56%. Это значит, что на каждый рубль реализованной продукции предприятие в прогнозном году получит 11% прибыли.

Показатель степени вероятности банкротства повысился на 26%. Это означает, что в прогнозном году, вероятность банкротства снизилась еще на 26%.

Последний показатель, характеризующий общее количество магазинов на предприятии ОАО «Магнит», повысился на 28%. Это значит, что в прогнозном году предприятие откроет 12469 магазинов.

В целом можно сказать, что в последующие прогнозные периоды, предприятие будет, налаживает свое финансовое состояние и производство.

← Вернуться