Экономическая сущность платежеспособности предприятия. Сущность и значение платежеспособности и ликвидности предприятия Сущность содержание ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Финансовое состояние оценивается с позиции краткосрочной и долгосрочной перспективы. Критериями оценки на текущий момент времени являются ликвидность и платежеспособность. В долгосрочном периоде финансовое состояние характеризуется финансовой устойчивостью, отражающей внутреннюю сторону финансового состояния и сбалансированность:

• денежных и товарных потоков;
• доходов и расходов;
• средств и источников их формирования.

Платежеспособность - это способность вовремя и полностью рассчитываться по своим обязательствам: удовлетворять платежные требования кредиторов, производить оплату труда персонала, т.е. возможность наличными денежными средствами своевременно погашать свои платежные обязательства. Из данного определения следует, что предприятие платежеспособно, если у него на текущий момент нет просроченной задолженности. Такая платежеспособность оценивается как текущая, сложившаяся на сегодняшний момент времени и указывающая на наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основным индикатором текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств. Однако задержки по оплате наступающих обязательств могут быть вызваны отсутствием или нехваткой наличных средств в результате превышения заемного капитала над собственным. Вместе с тем, продолжая хозяйственную деятельность, предприятие получает наличные средства, выступая, как правило, одновременно и кредитором. Временные задержки платежей свидетельствуют о практической неплатежеспособности, т.е. ситуации, которая разрешается в течение определенного периода (не превышающего трех месяцев). Просроченные обязательства в течение трех месяцев с даты наступления платежа дают основание кредиторам на обращение в арбитражный суд о признании должника банкротом (Федеральный закон от 26.10.2002 № 127- ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)").

Если предприятие не в состоянии рассчитаться по своим обязательствам в ходе дальнейшей текущей деятельности ввиду превышающего объема заемного капитала над собственными доходами, полученных убытков от финансово-хозяйственной деятельности, наступает абсолютная неплатежеспособность должника. В отношении такой организации по заявлению кредиторов или по инициативе самого должника возбуждается дело о банкротстве.

Перспективная платежеспособность оценивается с точки зрения способности расплачиваться по долгосрочным обязательствам в среднесрочной и долгосрочной перспективе и будущего обеспечения платежеспособности за счет сбалансированности обязательств и доходов от основной деятельности.

Анализ платежеспособности проводится для решения следующих задач:

• дать оценку текущей платежеспособности, т.е. возможности погасить обязательства, срок исполнения которых наступил, за счет имеющихся денежных средств;
• оценить перспективную платежеспособность, т.е. потенциальную способность в будущем поддерживать согласованность платежных средств и обязательств по объему и срокам исполнения;
• определить возможности рассчитываться по обязательствам за счет результатов собственной деятельности.

Оценка платежеспособности и расчет основных показателей проводятся на конкретную дату и могут быть выполнены с различной степенью точности в зависимости от применяемых методов и приемов исследования. Для оценки платежеспособности традиционно используются следующие основные приемы, представленные на рис. 11.2.

Одним из общепризнанных методов анализа платежеспособности является оценка ликвидности баланса. В экономической литературе принято различать:

• ликвидность активов;
• ликвидность баланса;
• ликвидность предприятия.

Под ликвидностью оборотных активов понимается способность и скорость их превращения в денежные средства в процессе производственно-хозяйственной деятельности. Каждому виду актива требуется индивидуальное время для полного прохождения всех стадий операционного цикла - от приобретения сырья, материалов до поступления денеж-

Рис. 11.2.

ных средств от реализации продукции. Чем меньше период трансформации данного актива в денежную наличность, тем выше его ликвидность. Именно ликвидность оборотных активов обеспечивает текущую платежеспособность.

Ликвидность совокупных активов имеет совершенно другой смысл и понимается как возможность их быстрой реализации при банкротстве или при самоликвидации предприятия.

Ликвидность баланса - это степень покрытия долговых обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность предприятия более общее понятие, чем ликвидность баланса, и понимается как способность погашать свои обязательства, привлекая различные источники благодаря своей рыночной репутации, высокому уровню инвестиционной привлекательности.

При анализе ликвидности баланса сравнивают активы, сгруппированные по степени их ликвидности с обязательств по срокам их погашения (табл. 11.6).

Таблица 11.6

Группировка активов по степени их ликвидности и обязательств по срочности их погашения

ГП - готовая продукция; Тов ОТ1 . - товары отгруженные; 3 - производственные запасы; НДС - налог на добавленную стоимость; ДЗ д - дебиторская задолженность долгосрочная; (берется из Пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, раздел 5.1 "Наличие и движение дебиторской задолженности"); АВ - активы внеоборотные; КЗ - кредиторская задолженность; ПО кр -прочие обязательства краткосрочные из V раздела баланса; ЗС К - заемные средства из V раздела баланса (займы и кредиты краткосрочные); КО (Щ - оценочные обязательства из V раздела баланса, ДО - долгосрочные обязательства; СК - капитал и резервы ill раздел баланса (собственный капитал); ДБП - доходы будущих периодов; ТА - текущие активы; ТО - текущие обязательства.

Активы распределяются по степени убывания ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, но следующим группам:

• первая группа (Л1) - наиболее ликвидные активы: сюда относятся денежные средства предприятия и денежные эквиваленты;
• вторая группа (Л2 ) - быстро реализуемые активы, включает краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность со сроками погашения в отчетном периоде. К этой группе активов могут быть отнесены также готовая продукция, пользующаяся спросом, и товары отгруженные. Решение об отнесении этих статей к группе А2 аналитик может принимать самостоятельно, исходя из индивидуальных особенностей процесса реализации;
• третья группа (АЗ) - медленно реализуемые активы: представлены суммой производственных запасов за минусом готовой продукции и товаров отгруженных, если они были отнесены к группе А2, НДС, долгосрочной дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. К вопросу отнесения прочих оборотных активов к группе медленно реализуемых: если по этой строке учтены выявленные недостачи и потери от порчи ценностей либо суммы акцизов, НДС по экспортным операциям, которые не будут возмещены, в этом случае эти суммы необходимо отнести к группе неликвидных активов.

Перечисленные группы активов находятся в самом начале производственного цикла, поэтому требуется достаточно длительный срок перехода их в денежную форму;

• четвертая группа (А4) - трудно реализуемые активы. Сюда входят все статьи раздела I баланса "Внеоборотные активы": основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и др.;
• пятая группа активов (Л5 ) - неликвидные активы. Эта группа формируется при условии, если имеются такие активы, как безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, бракованная продукция и др.

Пассивы собираются по степени срочности их погашения:

• П1 - наиболее краткосрочные обязательства : к ним относятся статьи "Кредиторская задолженность", кредиты банков с наступившим сроком возврата и "Прочие обязательства" из V раздела баланса; Задолженность перед собственниками по выплате дивидентов;
• 112 - среднесрочные обязательства : краткосрочные кредиты банка из раздела V баланса "Краткосрочные обязательства";
• ПЗ - долгосрочные пассивы, по разделу IV бухгалтерского баланса "Долгосрочные обязательства";
• П4 - постоянные пассивы: состоят из собственного капитала, который отражается в разделе III бухгалтерского баланса, и статьи раздела V "Доходы будущих периодов";
• /75 - доходы будущих периодов. Эту группу формируют при наличии выделенных неликвидных активов А5.

Величина показателей групп ликвидности довольно условна, поскольку ликвидность по отдельным статьям активов связана со многими внутренними факторами деятельности предприятия. Так, ликвидность запасов зависит от их оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов. Ликвидность дебиторской задолженности определяется скоростью ее оборачиваемости, долей просроченных платежей и нереальных сумм для взыскания. Поэтому при расчете и оценке отдельных групп ликвидности необходимо использовать индивидуальный подход по каждому предприятию, исходя из особенностей его деятельности и длительности производственного цикла, который включает хранение производственных запасов с момента их поступления до момента отпуска в производство, непосредственно производственного процесса, периода хранения готовой продукции на складе и т.д. Точность оценки ликвидности может быть получена в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

Ликвидность баланса определяется соотношением групп активов и обязательств. Выделяют следующие типы ликвидности:

абсолютная ликвидность баланса : необходимым условием является выполнение первых трех неравенств, когда

активы превышают обязательства. Тогда в четвертом неравенстве активы А4 будут меньше П4 (А4 < 114), характеризуя наличие у предприятия собственных оборотных средств:

Отрицательное значение четвертого неравенства (П4 < А4) показывает отсутствие собственных средств в обороте;

текущая ликвидность : сумма наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов больше текущих обязательств (А1 + А2) > (П1 + П2).

Текущая ликвидность достаточно условно характеризует платежеспособность предприятия на ближайший момент времени, поскольку недостаток средств по одной группе активов лишь теоретически компенсируется избытком по другой, а на практике менее ликвидные средства не могут быть направлены на погашение самых срочных обязательств;

перспективная ликвидность - это прогнозирование платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей с долгосрочными обязательствами (АЗ > ПЗ). Это соотношение раскрывает информацию о возможности за счет будущей продукции погасить долгосрочные займы и кредиты.

При оценке ликвидности важно учитывать не только дефицит средств по отдельным группам активов, которые должны обеспечить покрытие обязательств, но и риск излишней ликвидности при наличии избытка высоколиквидных активов, которые являются низкодоходными, что приводит к упущенным возможностям в результате неэффективного использования финансовых ресурсов.

Оценка ликвидности по абсолютным показателям сравниваемых групп активов и пассивов (табл. 11.7) не отвечает на ряд вопросов, в частности о достаточности оставшихся средств после погашения задолженности для дальнейшей текущей деятельности, следовательно, о будущей платежеспособности, уровне недостающих средств, необходимых для возмещения долговых обязательств. Коэффициентный анализ ликвидности дополняет изучение платежеспособности с позиции возможных перспектив текущей деятельности при своевременном погашении обязательств. С этой целью рассчитываются следующие коэффициенты:

коэффициент абсолютной ликвидности", характеризует платежные возможности предприятия, т.е. отвечает на вопрос, какая часть текущих обязательств (кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов, займов), может быть немедленно выплачена за счет имеющихся наличных средств:

Нормативное значение коэффициента составляет 0,2, указывая, что хотя бы 20% срочных обязательств должны быть покрыты денежными средствами.

По уровню коэффициента абсолютной ликвидности нельзя судить о платежеспособности предприятия, поскольку большую роль при оценке будет играть скорость оборота денежных средств и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период отсрочки задолженности, то даже при небольшой величине этого коэффициента требования будут обеспечиваться притоком денежной наличности, и платежность предприятия на конкретный момент времени можно считать нормальной. Постоянное отсутствие денежных средств - признак хронической неплатежеспособности, который может расцениваться как первый шаг на пути к банкротству;

коэффициент критической ликвидности (коэффициентом быстрой ликвидности) рассчитывается отношением наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к краткосрочным обязательствам:

В построчном алгоритме расчета коэффициента критической ликвидности по методике подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров в активы не включаются готовая продукция и товары отгруженные.

Допустимое, устанавливаемое значение коэффициента находится в пределах 0,7-1,0, а желательная его величина - более 1,5. В ситуации, когда большую долю ликвидных средств занимает дебиторская задолженность, среди которой может оказаться своевременно не взысканная, необходимо ориентироваться на максимально рекомендуемое значение - 1,5. Минимально допустимое значение будет расцениваться положительно, если денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги) составляют значительную величину в объеме текущих активов.

Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в сравнительно короткие сроки за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений от дебиторов;

коэффициент текущей ликвидности дает оценку обеспеченности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности при своевременном погашении обязательств. В общем виде рассчитывается отношением ликвидных активов к текущим обязательствам:

В расчете коэффициента могут допускаться корректировки по отдельным статьям бухгалтерского баланса. В частности, согласно программе подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров, рассчитывать коэффициент предлагается без включения в текущие активы сумм НДС по приобретенным ценностям и долгосрочной дебиторской задолженности:

Коэффициент дает представление об оставшихся текущих активах у предприятия, если будут выплачены все текущие обязательства. Нормативное значение данного коэффициента находится в интервале от 1 до 2, предполагая, что средств, которые направляются в текущую деятельность, должно быть в идеальном варианте в два раза больше текущих обязательств, а при допустимом минимальном значении - столько же, сколько краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов более чем в два раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении капитала и неэффективном сто использовании;

комплексный показатель ликвидности рассчитывается по взвешенным долям групп активов и обязательств по формуле

Оптимальным уровнем этого показателя будет считаться единица и больше, и по его динамике можно оценить наметившуюся позитивную или негативную тенденцию в формировании ликвидной структуры баланса.

Коэффициент дает обобщающую оценку изменения финансовой ситуации в целом с точки зрения ликвидности баланса;

• коэффициент платежеспособности за период (год). В рамках программы подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров рассчитывать сто предлагается по форме отчета о движении денежных средств:
• (Остаток денежных средств на начало периода + Поступило денежных средств за период) / Общая сумма израсходованных денежных средств.

Нормативного значения у коэффициента платежеспособности за период нет, но, очевидно, что его величина должна быть равна или больше единицы, показывая достаточность денежного потока и своевременность оплаты текущей деятельности.

Дополнительные показатели, предоставляющие возможность всесторонне оценить способность предприятия к погашению обязательств, приведены в табл. 11.8. Это группа относительных показателей, характеризующая долгосрочную, перспективную платежеспособность организации. Оптимальные значения по многим приведенным коэффициентам для каждой организации определяются исходя из особенностей их функционирования, скорости оборота средств и длительности операционного цикла. Вместе с тем приемлемые значения в пределах рекомендуемых границ для каждого коэффициента помогут оценить текущую ситуацию и перспективные возможности стабильной платежеспособности.

Таблица 11.8

Показатели оценки долгосрочной и перспективной платежеспособности

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по состоянию на определенную дату может дать дополнительную информацию о возможности погашения наиболее срочных обязательств (кредиторской задолженности) за счет средств, находящихся в расчете. При отсутствии просроченной дебиторской задолженности и сомнительной к возврату этот показатель будет оценивать способность предприятия рассчитаться с кредиторами в краткосрочном периоде. Многократное превышение одной из задолженностей нежелательно, поэтому можно ориентироваться на значение этого коэффициента, равное единице.

Период инкассирования дебиторской задолженности показывает, через сколько дней в среднем предприятие получит дебиторскую задолженность и сможет из нее заплатить по обязательствам. Чем меньше срок возврата средств из дебиторской задолженности, тем лучше. Поэтому по значению этого показателя можно корректировать необходимый уровень соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Чем быстрее дебиторская задолженность принимает денежную форму, тем быстрее можно гасить кредиторскую задолженность, следовательно, приемлемый уровень коэффициента соотношения дебиторской и кредиторской задолженности будет меньше единицы.

Коэффициент покрытия чистыми активами совокупных обязательств - это показатель способности предприятия безотносительно времени рассчитываться по обязательствам за счет имеющегося потенциала, т.е. накопленного собственного капитала. Низкое значение коэффициента указывает на высокую зависимость от заемного капитала и неспособность рассчитаться по всем обязательствам имуществом, сформированным за счет собственного капитала.

Коэффициент покрытия чистыми оборотными активами кредиторской задолженности характеризует долю собственных средств в обороте, которая может быть направлена на погашение кредиторской задолженности. Минимально рекомендуемое значение коэффициента должно быть в пределах 0,3-0,4, указывая на возможность за счет собственных средств в обороте погасить не менее 30-40% кредиторской задолженности.

Доля чистых оборотных активов в общей величине чистых активов показывает, какую часть от общей величины чистых активов составляют собственные средства, направляемые на финансирование текущей деятельности в отчетном году. Ориентируясь на минимально рекомендуемое значение доли собственного оборотного капитана, равное 0,1-0,2, можно предположить, что и этот коэффициент должен находиться не ниже этого уровня.

Коэффициент покрытия процентов - это показатель способности организации рассчитываться по конкретным обязательствам за счет результатов собственной деятельности. Показывает, сколько раз за отчетный период предприятие может выплатить проценты по займам. Оценивает степень риска снижения операционной прибыли, при котором возможно обслуживание банковских займов. Для кредиторов дает информацию об уровне защищенности от невыплаты долгов. Нормальным считается значение показателя от 3 до 4. При значении коэффициента меньше единицы привлечение заемного капитала для самой организации становится невыгодным, и, возможно, убыточным, а для кредиторов - крайне рискованным, поскольку денежного потока от операционной деятельности недостаточно для обслуживания процентных платежей.

Коэффициент денежно-поточной ликвидности (Cash Flow Liquidity) определяется как отношение денежного потока от операционной деятельности к текущим обязательствам организации. Денежный поток от операционной деятельности может быть рассчитан как сумма чистой прибыли и амортизации за минусом увеличения собственных оборотных (кроме денежных) средств за отчетный период. Обратная величина коэффициента показывает, за сколько лет организация способна рассчитаться со своими текущими обязательствами за счет своей операционной деятельности.

Коэффициент восстановления платежеспособности равен шести месяцам и аналогичен коэффициенту утраты платежеспособности. Прогнозный период восстановления платежеспособности шесть месяцев, а для расчета возможной утраты платежеспособности - три месяца. Критериальным уровнем для обоих коэффициентов является значение большее единицы: К вп > 1 и К уп > 1. Если фактическое значение коэффициентов окажется меньше единицы, это означает, что у предприятия нет возможности восстановить свою платежеспособность в течение шести месяцев, а в ближайшие три месяца угроза утраты платежеспособности является очевидной.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации и период возможного погашения срочной задолженности перед кредиторами за счет выручки. Рост коэффициента в динамике свидетельствует об ухудшении платежеспособности. Увеличение его свыше критического значения, равного 3, свидетельствует о невозможности рассчитаться по долгам за счет текущей деятельности в течение трех месяцев.

Абсолютным показателем качественной оценки платежеспособности является чистый рабочий капитал, характеризующий величину собственных средств предприятия, находящуюся в обороте, и долгосрочных источников (разд. IV). Рассчитывается разницей между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

В табл. 11.9 приведены коэффициенты ликвидности и перспективной платежеспособности.

Таблица 11.9

Коэффициенты ликвидности и перспективной платежеспособности

Продолжение табл. 11.9

Коэффициенты	Тх				Отклонение от пип критерия
Абсолютного покрытия кредиторской задолженности
Коэффициент платежеспособности за период (год)
Комплексный показатель ликвидности
Показатели качественной характеристики платежеспособности
Чистый рабочий капитал, тыс. руб.
Показатели оценки долгосрочной платежеспособности организации
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
Период инкассирования дебиторской задолженности, дн.
Коэффициент покрытия чистыми активами совокупных обязательств
Коэффициент покрытия чистыми оборотными активами кредиторской задолженности
Доля чистых оборотных активов в общей величине чистых активов

Окончание табл. 11.9

Коэффициенты ликвидности, характеризующие уровень возможного погашения обязательств в текущий момент времени, а также на перспективу, указывают на чрезвычайно сложную сложившуюся ситуацию. Все коэффициенты имеют значения намного ниже критериальных: коэффициент абсолютной ликвидности 0,014 говорит, что предприятие немедленно сможет погасить нс более 1,4% своих срочных обязательств, что само по себе увеличивает риск банкротства. Коэффициент критической ликвидности меньше рекомендованного уровня на 1,1 процентных пункта, что свидетельствует о невозможности и в ближайшей перспективе выйти на платежеспособный уровень и погасить срочные долговые обязательства. Коэффициент текущей ликвидности со значением 0,5 характеризует предприятие как неплатежеспособное и в отдаленной перспективе, поскольку оборотного капитала недостаточно для покрытия текущих обязательств. На каждый рубль краткосрочных обязательств приходится в отчетном году только 50 коп. ликвидных средств. Негативным фактором является также снижающаяся динамика по многим коэффициентам. Отрицательные значения показателя качественной характеристики платежеспособности - свидетельство глубоких, стремительно нарастающих кризисных явлений. Чистый рабочий капитал, имея отрицательное значение, снизился еще больше и составил -32 618 тыс. руб., следовательно, уровень краткосрочного заемного капитала превысил оборотные активы. Дополнительные показатели платежеспособности подтверждают наличие кризиса платежей. Ситуация еще больше усугубляется за счет отвлечения средств в дебиторскую задолженность и увеличения периода ее возврата (коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности вырос на 0,2 раза, при этом время возврата дебиторской задолженности увеличилось почти на 14,9 дня). Динамика других показателей - яркое подтверждение сделанных выводов. Прогнозное значение коэффициента восстановления платежеспособности меньше единицы, значит, в перспективе у предприятия нет возможности рассчитаться по долгам.

Сложившееся положение требует незамедлительного принятия комплекса антикризисных мер, направленных на восстановление платежеспособности.

Комплексная диагностика состояния организации

Причины неплатежеспособности организации

Финансовое состояние - это категория, которая отражает на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и источников финансирования основной деятельности, т.е. показывает способность субъекта хозяйствования к саморазвитию.

Финансовым состоянием организации определяется:

· ее конкурентоспособность;

· потенциал в деловом сотрудничестве;

· степень гарантии экономических интересов самой организации и ее экономических партнеров.

Финансовое состояние может оцениваться с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. Критериями оценки финансового состояния на краткосрочную перспективу являются ликвидность и платежеспособность.

Финансовое состояние организации характеризуется следующими показателями:

· наличием и размещением капитала (активов), эффективностью и интенсивность их использования, оптимальностью структуры активов, степенью производственного риска;

· оптимальностью структуры пассивов организации, финансовой независимостью и степенью финансового риска;

· платежеспособностью и инвестиционной привлекательностью организации;

· риском банкротства (несостоятельностью) организации;

· запасом финансовой устойчивости (зоной безубыточного объема продаж);

· наличием финансовых результатов, размещением и использованием финансовых результатов.

Платежеспособность - способность вовремя и полностью рассчитываться по своим обязательствам (удовлетворять платежные требования кредиторов, производить оплату труда персонала, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства).

Кредитоспособность - это способность предприятия при определенных условиях привлекать кредиты в разных формах, выполняя при этом все финансовые обязательства по кредитам в полном объеме и в предусмотренные сроки.

На показатели платежеспособности ориентированы основные признаки банкротства:

· невыполнение обязательств перед бюджетом;

· долговые обязательства, превышающие стоимость имущества;

· необеспеченность требований юридических и физических лиц.

Виды платежеспособности:

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности являются наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая, в свою очередь, зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

Организация, осуществляющая коммерческую деятельность, создается для получения прибыли. Другими словами, организация - это юридическое лицо, которое привлекает капитал для осуществления своей деятельности и обеспечивает его прирост за счет получаемой чистой прибыли.

Процесс получения организацией дохода - это комплексный производственно-хозяйственный и финансово-экономический процесс со своим обустройством, оборудованием, материалами, денежными средствами, структурой, кадрами, договорными отношениями и т. д.

Хозяйственная деятельность организации проявляется в движении товарно-материальных ценностей от поставщиков исходных ресурсов к потребителям готовой продукции и трудовых ресурсов, которое сопровождается образованием и расходованием денежных средств. От того, насколько эффективно организован этот поток, зависит финансовое состояние организации.

Финансовое состояние организации характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Это характеристика финансовой конкурентности (платежеспособности) организации, выполнения ею обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Финансовая деятельность организации включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции, воспроизводством основных средств и оборотных активов, образованием и использованием разнообразных денежных обязательств (кредитов и товарных обязательств).

В процессе производственно-хозяйственной, финансовой деятельности у организации постоянно появляются обязательства, по которым она должна в определенный срок совершить платеж (уплатить налоги, заплатить за материалы, вернуть взятый кредит, заплатить проценты за пользование кредитами), поставить продукцию или оказать услуги по договору с другой организацией. Если организация работает с прибылью (в том числе и от внереализационной деятельности), то выручка от реализации продукции позволяет ей своевременно выполнить свои обязательства.

Однако в деятельности организации может возникнуть ситуация, в которой она по разным причинам не может в достаточном объеме и своевременно получить доходы, покрывающие расходы. В этом случае организация вместо прибыли может получить убытки, что приводит к утрате части собственного капитала и, как следствие, к проблеме неплатежей по обязательствам организации. Убытки представляют собой прямую утрату капитала (собственного или части заемного).

Следует всегда помнить, что лицо, по отношению к которому у организации возникло обязательство, называется кредитором, а возникшее и пока неисполненное обязательство платежа - кредиторской задолженностью.

Производя продукцию и реализуя ее, организация получает доход, частью которого должна являться прибыль. За счет полученного дохода организация наращивает капитал и должна быть способна своевременно (или, в крайнем случае, с небольшим опозданием) исполнять свои финансовые обязательства, т. е. гасить кредиторскую задолженность.

Проблема исполнения платежей связана с финансовыми источниками, а следовательно, с формированием, рациональным размещением и использованием капитала организации, что должно позволить быстро и безболезненно мобилизовать капитал для расчетов с кредиторами по своим обязательствам.

Рассмотрим формирование, размещение и использование капитала организации подробнее.

Организация начинает свою деятельность, имея некоторый первоначальный собственный капитал, образованный в результате формирования уставного капитала.

По мере развития деятельности организация получает прибыль, которая после выплаты налогов и обязательных платежей пополняет собственный капитал.

В дополнение к собственному капиталу организация в процессе своей деятельности принимает на себя определенные обязательства в виде долгосрочных и краткосрочных банковских займов, закупок товаров с последующей оплатой, потребления услуг с последующим расчетом (например, за электроэнергию) и т. д.

Общая сумма всех взятых обязательств (в бухгалтерском смысле как реально совершившихся фактов задолженности) образует заемные средства организации. Заемные средства могут быть как в денежной форме (банковский кредит), так и в натуральной, но с денежным эквивалентом (например, организация закупила материалы на сумму 300 тыс. руб. или потребила в процессе производства товара электроэнергию на сумму 20 тыс. руб. и еще ее не оплатила).

Заемные средства могут быть и в неочевидном виде. Например, две организации взаимно погасили свои обязательства товарным зачетом

по договору бартера. Но при этом могут возникнуть налоговые обязательства при отсутствии реальных средств в расчетах. Тогда возникшее, но неоплаченное налоговое обязательство становится налоговым кредитом, т. е. долгом по отношению к государству, которым организация пользуется в составе своих заемных средств.

Собственный капитал и заемные средства (обязательства) образуют всю совокупность источников капитала, или, по финансово-бухгалтерской терминологии, - пассивы.

Источники капитала размещаются во внеоборотных и оборотных активах организации.

Внеоборотные активы - основные средства (здания, оборудование, сооружения), образующие базу, на которой организуется и осуществляется процесс производства продукции (услуг), реализация которой позволит получить прибыль.

К внеоборотным активам относятся также долговременные финансовые вложения в уставные капиталы других организаций, которые должны приносить прибыль, вложения в незавершенное строительство объектов, эксплуатация которых в будущем будет приносить прибыль, вложения в материальные ценности и др.

Оборотные активы, включают в себя:

♦ средства в производстве - капитал, размещенный в запасах, незавершенном производстве, в готовой продукции на складе, которая еще не реализована и, следовательно, не принесла прибыли, и других затратах; это средства, которые затрачены для получения прибыли как части выручки при продаже готовой продукции;

♦ средства в расчетах - это вложения, которые временно размещены вне производства и, таким образом, не участвуют в производстве с целью получения прибыли. По отношению к производству - это отвлеченные средства. Это стоимость отгруженной, но неоплаченной продукции или услуг или выданные организацией авансовые платежи без фактического получения продукции или услуг. По финансово-бухгалтерской терминологии - это дебиторская задолженность. Сюда относятся также авансы, выданные кому-либо, различного рода ссуды работникам, краткосрочные финансовые вложения и, наконец, средства на расчетном счете в банке и в кассе организации.

Для того чтобы исследовать устойчивость организации, надо рассмотреть в укрупненных блоках финансовую модель деятельности предприятия (рис. 2.1).

Капитал организации формируется из собственного и заемного, который вкладывается во внеоборотные активы, в том числе основные средства и оборотные активы, а если возникают излишки (свободные средства), то организация может преобразовать их через производство в дополнительную готовую продукцию или услуги или в ценные бумаги, купив их на фондовом рынке, и таким образом получить дополнительную финансовую выручку или доход.

Перетекание финансовых потоков к поставщикам может прерываться через кредиторскую задолженность, точно так же, как и дебиторская задолженность может замедлять возврат поступающих в оборот денег. Процесс преобразования закупленного сырья в конечный продукт предполагает расход денежных средств на оплату труда, аренду, коммунальные платежи, страхование, налоги.

Некоторая часть основных активов уменьшается за счет износа (амортизации). Часть денежных средств расходуется на различные административные издержки. Наконец достаточно существенная часть денежных средств будет направлена на уплату налогов, процентов за кредиты и другие финансовые расходы.

Если организация инвестировала определенные вложения во внешние проекты, то доходы от них должны возвратиться организации в форме доходов от внереализационной деятельности. То есть финансовая деятельность включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции, воспроизводством основных и оборотных активов, образованием и использованием доходов и капитала.

Состояние финансов организации может быть зафиксировано на определенную дату. Такая одновременная фиксация активов и пассивов осуществляется в бухгалтерском балансе организации. Основное правило бухгалтерского учета: размещаемый в активах капитал по сумме равен своим источникам.

УДК 336.647/.648

Л.Ю. Зимина

канд. экон. наук, доцент, кафедра экономики и организации производства, ФГБОУВО «Ульяновский государственный

университет»

В.М. Перфильева

магистрант,

ФГБОУ ВО «Ульяновский государственный

университет»

ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ И ЛИКВИДНОСТЬ КАК ЭЛЕМЕНТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Аннотация. В статье рассматриваются подходы к пониманию сущности платежеспособности и ликвидности предприятия, а также взаимосвязи данных категорий. Раскрываются отдельные проблемы в оценке финансового состояния предприятия в краткосрочной перспективе.

Ключевые слова: платежеспособность организации, ликвидность активов, ликвидность баланса, ликвидность предприятия, коэффициенты ликвидности.

L.Yu. Zimina, Ulyanovsk State University

V.M. Perfilyeva, Ulyanovsk State University

SOLVENCY AND LIQUIDITY AS AN ELEMENT OF THE ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION OF THE ENTERPRISE

Abstract. This article considers approaches to understanding the nature of solvency and liquidity of the enterprise, also the interrelation of these categories. Specific problems are revealed in the assessment analysis of the financial condition of the company in the short perspectives.

Keywords: organization"s solvency, liquidity of assets, balance sheet liquidity, the liquidity of the company, the liquidity ratios.

Предприятие, с точки зрения системного подхода, является сложной системой, которая состоит из множества взаимодействующих и взаимосвязанных элементов. Для его постоянной и бесперебойной работы без нарушения взаимосвязей необходимо управление всеми хозяйственными и финансовыми процессами. В системе этого управления особое место отводится ликвидности и платежеспособности.

Между тем, однозначных и общепринятых определений данных категорий не существует. Исследователи по-разному трактуют их сущность. Следует отметить, что определения, сформулированные разными исследователями, не противоречат друг другу, а скорее отражают приоритетные с точки зрения авторов аспекты в оценке платежеспособности и ликвидности предприятия.

Так, согласно мнению Шеремета А. Д., платежеспособность организации - это сигнальный показатель, в котором проявляется ее финансовое состояние. Под платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды .

Петрова Л.В. считает, что платежеспособность - это способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Поэтому предприятие будет платежеспособным, если его активы больше, чем внешние обязательства .

По словам Ковалевой В.В., платежеспособность является готовностью предприятия возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа текущими поступлениями денежных средств .

В свою очередь Бердникова Т.В. полагает, что платежеспособность - это способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами .

Как пишет Ухов И.Н., платежеспособность означает способность предприятия к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов .

Таким образом, можно сделать вывод о том, что платежеспособной является организация, у которой есть возможность без нарушений договорных условий выполнять график погашения задолженности перед своими кредиторами. А основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Можно выделить текущую и ожидаемую платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Ожидаемая платежеспособность определяется на определенную предстоящую дату сопоставлением платежных средств и первоочередных обязательств на эту дату.

Над исследованием понятия ликвидности предприятия, также работали многие ученые. Например, Петрова Л. В. полагает, что предприятие, которое может выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы, считается ликвидным .

По мнению Бочарова В.В., ликвидность - это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовать свои средства .

По словам Ефимовой О.Е. ликвидностью является способность кредитора обеспечить выполнении долговых обязательств .

Такую же позицию имеет И.Н. Ухов, в его статье термин «ликвидность» описан как мобильность активов предприятий, фирм или банков, обеспечивающая своевременную оплату их обязательств .

Схожей позиции придерживается и Ковалева В.В., подчеркивая, что ликвидность является свойством активов хозяйствующего субъекта, а именно мобильность, подвижность, которая заключается в быстрой способности превращаться в деньги .

В более широком смысле понятие «ликвидность» представлено Остроумовой А.Н., утверждающей, что это экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной .

То есть можно сделать вывод о том, что понятие ликвидность относится лишь к активам предприятия, так как только они могут преобразовываться в наличные денеж-

ные средства, в то время как пассивы не имеют данной возможности.

Между тем, например, Эйзенберг Ф.А. и другие исследователи, в зависимости от характеризуемого анализа, выделяют следующие виды ликвидности:

1. Ликвидность активов предприятия - это комплексная аналитическая категория, характеризующая способность каждого конкретного актива быть трансформированным в денежные средства. При этом степень ликвидности определяется двумя факторами: скоростью трансформации и потерями собственника от снижения стоимости актива в результате экстренной продажи.

2. Ликвидность баланса - это характеристика теоретической учетной возможности предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах.

3. Ликвидность предприятия, понимается как способность погашать требования контрагентов как за счет собственных средств, так и на базе привлеченных средств .

Рассмотренные точки зрения приводят к мысли о том, под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности конкретного актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В учетно-аналитической литературе под ликвидными понимают активы, потребляемые в течение одного производственного цикла (года).

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. В практической деятельности также различают несколько уровней ликвидности предприятия: нормальная, ограниченная и низкая. Схематически они отражены на рисунке 1.

нормальная

характеризует способность предприятия вовремя гасить долги по своим обязательствам в течение всего года

Рисунок 1 - Уровни ликвидности предприятия

Для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства используют коэффициенты ликвидности. Формулы расчета и интерпретация

коэффициентов ликвидности приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Коэффициенты ликвидности и их интерпретация

Наименование показателя Формула расчета Характеристика Интерпретация показателя и рекомендуемое значение

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) Кал=(ДС+КФВ)/ КО где ДС - денежные средства, КФВ - краткосрочные финансовые вложения, КО - краткосрочные обязательства Отражает часть краткосрочных заемных обязательств, которая при необходимости может быть погашена немедленно По международным стандартам уровень показателя должен быть выше или равным 0,2, в России -от 0,15 до 0,20. Низкое значение указы -вает на снижение платежеспособности

2. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) КТЛ=(ДС+КФВ+ ДЗ)/КО где ДЗ - дебиторская задолженность Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами По международным стандартам уровень показателя должен быть выше 1, в России - от 0,5 до 0,8.

3. Коэффициент общей ликвидности (Кол) Кол=(ДС+КФВ+ ДЗ+З)/КО где З - запасы то-варно-материаль-ных ценностей Отражает оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, необходимо чтобы текущие активы превышали по величине текущие обязательства В западной практике приводится критическое значение показателя - 2

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платежеспособностью.

Исходя из вышеприведенных определений, очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественные понятия, но, тем не менее, тесно между собою связаны, так как для определения платежеспособности предприятия также анализируется и ликвидность. В наиболее общем виде платежеспособность и ликвидность характеризуют финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы, и показывают, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Между тем, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходиться на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Во многом от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с опреде-

ленной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Данные статьи выражают совокупность наличных денежных средств, то есть имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстрореализуемых активах.

Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно -средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.

Главной проблемой в коэффициентном анализе является то, что конечный результат не всегда дает полную картину. Так, к примеру, рассчитанный по общепринятой методике коэффициент текущей ликвидности предприятия равен 2, однако на практике предприятие имеет финансовые трудности и не имеет источников погашения кредиторской задолженности. Значит, высокое значение коэффициента не является гарантией того, что предприятие сможет в полном объеме выполнить свои обязательства.

Но бывают и обратные ситуации, когда у предприятия коэффициент текущей ликвидности едва больше 1, и это говорит о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия. Однако предприятие является рентабельным и не испытывает финансовых трудностей. Значит, предприятия могут считаться платежеспособными и тогда, когда оборотные активы превышают текущие обязательства менее чем в 2 раза. Все зависит от специфики деятельности организации. Для этого важно провести анализ структуры оборотных активов, оценить величину денежных средств на расчетном счете, необходимо сравнить структуру оборотных активов со структурой текущих обязательств, рассчитать показатели оборачиваемости активов и обязательств, которые дадут более точную оценку финансового состояния.

При расчете коэффициентов ликвидности так же возникает проблема, которая несет в себе логическую неучтивость, так как все активы представлены на определенную дату, а долги, числящиеся на ту же дату, должны быть погашены за определенный промежуток времени. Значит можно сделать вывод, что наличие долгов не свидетельствует об опасности потери платежеспособности, а лишь заставляет обратить внимание на сроки их погашения. Это можно проиллюстрировать на примере, когда большая часть обязательств предприятия должна быть погашена более чем через полгода наступления отчетной даты, то показатели платежеспособности уже не будут выглядеть столь тягостными, так как знаменатель коэффициентов платежеспособности станет

значительно меньше на момент расчета.

На рисунке 2 представлена схема, которая показывает зависимость платежеспособности от ликвидности предприятия и ликвидности баланса. Ее условно можно сопоставить с многоэтажной постройкой, в которой каждый этаж равнозначен, но возведение второго этажа недопустимо без первого, так же и постройка третьего этажа не возможна без первого и второго; если произойдет разрушение первого этажа, то и с остальными произойдет то же самое.

Таким образом, ликвидность баланса является базой платежеспособности и ликвидности предприятия. То есть ликвидность является методом поддерживания платежеспособности. Предприятию с высоким имиджем и являющемуся непрерывно платежеспособным проще поддерживать свою ликвидность. Низкий уровень платежеспособности, который может быть представлен в виде недостатка денежной наличности и присутствии просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным).

Платежеспособность предприятия

Ликвидность предприятия

Ликвидность баланса

Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность Качество управления активами

Рисунок 2 - Взаимосвязь между ликвидностью и платежеспособностью

предприятия

Вследствие этого, проводя анализ состояния платежеспособности предприятия, необходимо обратить внимание на причины финансовых трудностей, на сколько часто они образуются и на какой период. Причинами неплатежеспособности могут быть: невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли - недостаток собственных источников самофинансирования; высокий процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Таким образом, анализ ликвидности и платежеспособности - это важное звено хорошо спланированного финансового менеджмента на любом предприятии. Затруднения с ликвидностью могут иметь очень тяжелые последствия для компании, включая банкротство. Для того чтобы повысить ликвидность и платежеспособность предприятия, прежде всего, необходимо своевременно анализировать финансовую деятельность предприятия.

Список литературы:

1. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 224 с.

2. Бочаров В.В. Финансовый анализ: учебное пособие / В.В. Бочаров. - 2-е изд.

СПб.: Питер, 2009. -240 с.

3. Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности / О.В. Ефимова // Бухгалтерский учет. - 2014. - № 6. - С. 54-58.

4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учебное пособие / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 260 с.

5. Остроумова А. Н. Методика оценки абсолютных показателей платежеспособности и ликвидности / А.Н. Остроумова // Аудит и финансовый анализ. - 2013. - № 11.

6. Петрова Л.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие для вузов / Л.В. Петрова, Н.А. Игнатущенко, Т.П. Фролова. - М.: Издательство Московского государственного открытого университета, 2009. - 179 с.

7. Ухов И.Н. Виды платежеспособности и способы ее оценки / И.Н. Ухов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2013. - № 3. - С. 8-18.

8. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: практическое пособие / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 208 с.

9. Эйзенберг Ф.А. Финансовый менеджмент на предприятии / Ф.А. Эйзенберг. -Минск: Высшая школа, 2014. - 366 с.

Понятие и сущность анализа ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Экономическая сущность платежеспособности предприятия

Платежеспособность-это способность предприятия своевременно отвечать по своим обязательствам. Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Финансовая устойчивость-это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Она определяется в соответствии со структурой баланса. Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Анализ финансового состояния становится необходимым вопросом каждого предприятия, поскольку его дальнейшее состояние связано с его доходами, с его способностью поддерживать свою платежеспособность, поэтому в современных условиях проведение такого анализа имеет большое значение как для самого предприятия, так и для его партнеров, собственников, финансовых органов. Основные задачи анализа финансового состояния - определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют метод финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками. Оценка платежеспособности осуществляется на основе исследования динамики относительных финансовых показателей.

Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служат годовая и квартальная бухгалтерская отчетность, а так же данные бухгалтерского учета и необходимые аналитические расшифровки движения и остатков по синтетическим счетам.

Основной целью финансового анализа является получение основного числа ключевых (наиболее информативных) параметров дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, ликвидности его баланса, изменение в структуре расчетов с дебиторами и кредиторами.

Анализ проводится как на текущий момент, так и на ближайшую или отдаленную перспективу. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (пассивов). Устойчивое финансовое состояние-необходимое условие деятельности предприятия, т.к. от этого зависит своевременность и полнота погашения его обязательств по оплате труда работников, расчетов с бюджетом, банками, поставщиками материальных ресурсов, по выплате дивидендов и т.д.

Задолженность предприятия порождает риск нарушения его финансового состояния.

Систематическое проведение анализа и выявление недостатков в финансовом состоянии и резервов его улучшения имеет большое значение для контроля платежеспособности предприятия.

Основными методами анализа финансового состояния являются:

Горизонтальный - это сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

Вертикальный - это определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

Трендовый - это сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя очищенных от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формулируют возможное деление показателей в будущем, а следовательно является перспективным, прогнозным анализом;

Анализ относительных показателей - это расчет отношений между отдельными позициями отчета и позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей;

Сравнительный - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурента, со среднеотраслевыми данными;

Факторный - это влияние отдельных факторов на результативный с помощью детерминированных исследований.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах, свидетельствуют о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия-это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующая его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Устойчивое финансовое состояние является итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность, как составная часть хозяйственной деятельности, должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование. Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче-увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а так же оптимальную структуру актива и пассива баланса. Основные задачи анализа:

1.Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

2.Прогнозирование возможных финансовых результатов, ликвидности баланса и платежеспособности предприятия исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3.Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить:

С общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

С аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

С аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимальной прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимальную прибыль и исключить риск потери.

1.2 Условия финансовой устойчивости

Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния.

Она встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается системой условий-излишек собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов, или запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования

2. Нормальная устойчивость.

При данном типе финансовой устойчивости гарантируется платежеспособность предприятия:

Излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов.

Нормальная (относительная) устойчивость характеризует относительно стабильное финансовое состояние на рынке. Предприятие имеет излишек собственных и долгосрочных заемных средств и общую величину основных источников формирования запасов и затрат предприятия запасов и затрат предприятия и испытывает (возможно лишь переодически) недостаток собственных оборотных средств. Так же предприятие обладает платежеспособностью, но вынужденно прибегать к долгосрочным заемным источникам финансирования для оплаты первоочередных платежей.

3.Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние.

Это состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.:

Недостаток (-) собственных оборотных средств,

Недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов,

Излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов;

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется периодически возникающими задержками по обязательным платежам и расчетам, долгам перед работниками по заработной плате, хронической нехваткой «живых» денег. Предприятие испытывает недостаток собственных и долгосрочных заемных средств. Собственных оборотных средств. В общем случае неустойчивое финансовое состояние является пограничным между нормальной (относительной) устойчивостью к кризисным финансовым состоянием, причем эта грань достаточно хрупка.

Прогноз развития событий следующий: в случае если предприятию в следующем финансовом году удастся достигнуть наращивания показателей собственных и долгосрочных заемных средств или собственных оборотных средств, то есть платежеспособность будет гарантирована. Если произойдет дальнейшее уменьшение показателя общей величины основных источников формирования запасов и затрат предприятия либо показатель запасов резко возрастет, то кризис практически неизбежен.

4.Кризисное финансовое состояние.

Это состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом за должности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской

задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы:

Недостаток (-) собственных оборотных;

Недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов;

Недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Симптомы кризисного финансового состояния тоже, к сожалению, всем хорошо известны: предприятие испытывает недостаток всех видов источников (ресурсов), не способно обеспечить требование кредиторов, имеет заблокированный счет и долги перед бюджетом, внебюджетными фондами, своими работниками, ведет расчеты по взаимозачетам, бартеру, проявляя чудеса изобретательности, для того, чтобы иметь возможность оплатить самые неотложные нужды (например, услуги телефонной станции или приобретение спецодежды).

Но ситуация, которая по приведенной классификации финансовой устойчивости характеризуется как кризисная, еще далека от процедуры банкротства.

Отрицательные значения всех финансовых показателей могут быть следствием неблагоприятного стечения обстоятельств.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

Ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на 1 рубль товарооборота;

Обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

Пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором-величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а так же обоснованное снижение уровня запасов.

Анализ чистых активов

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету и суммы обязательств, принимаемых к расчету. Активы акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов актива баланса 1 «Внеоборотные активы» и 2 «Оборотные активы» за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, задолженности участников по взносам в уставный капитал, а так же оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов пассива баланса 4 «Долгосрочные обязательства» и 5 «Краткосрочные пассивы», увеличенной на суммы целевого финансирования и поступлений и уменьшенной на суммы доходов будущих периодов и фондов потребления.

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала, который применим для юридических лиц иных организационно правовых норм.

Согласно п.4 ст.35 Закона РФ «Об акционерных обществах» если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины. Не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации. Алгоритм расчета данного показателя: разница реального собственного капитала и уставного капитала = (реальный собственный капитал) - (уставный капитал) = (уставный капитал + добавочный капитал + резервный капитал + фонды + нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов-убытки-собственные акции, выкупленные у акционеров - задолженность участников по взносам в уставный капитал) - (уставный капитал)=(добавочный капитал)+(резервный капитал)+(фонды накопления, потребления, социальной сферы)+(нераспределенная прибыль)+(доходы будущих периодов)-(убытки)-(собственные акции, выкупленные у акционеров)-(задолженность участников по взносам в уставный капитал).

Положительные слагаемые приведенного выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования организации, отрицательные слагаемые-отвлечением собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации.

Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние организации следует признать неустойчивым.

В случае определения недостаточности реального собственного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности участников по взносам в уставный капитал, распределение чистой прибыли преимущественно на пополнение резервного капитала и фондов накопления.

1.4 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности (см. таблицу в конце главы). Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент абсолютной ликвидности(коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; краткосрочные кредиты и заемные средства.

Коэффициент абсолютной ликвоидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение этого коэффициента следующее: Кал ³ 0.2.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам.

Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности Ккл³1 .

Коэффициент текущей ликвидности.

(коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам.

Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2.

Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1: 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих активов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока Текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно).

В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности. Он определяется как соотношение оборотного капитала и средств из собственных источников.

Также, наряду с коэффициентом маневренности целесообразно использовать коэффициент финансового риска или общей платежеспособности.

Он представляет собой частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств.

Для установления допустимых границ задолженности рассчитываются соответствующие коэффициенты:

Коэффициент общей задолженности 1-отношение привлеченного капитала к итогу баланса (оптимальное значение -меньше 0,75);

- коэффициент общей задолженности 2-отношение привлеченного капитала к собственному (оптимальное отношение –меньше 2);

Коэффициент долгосрочной задолженности 1-отношение долгосрочной задолженности к постоянному капиталу (оптимальное значение - меньше 0,5);

Коэффициент долгосрочной задолженности 2-отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу (допустимое значение - меньше 1).

ВВЕДЕНИЕ…………………………...…………………………………………...3

ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ……...…….………....................6

2.3. Оценка результатов анализа ликвидности и платежеспособности предприятия……………….………………………………………………52

ГЛАВА 3.ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ………………………………..64

3.1. Основные недостатки существующих методов оценки
ликвидности и платежеспособности предприятия…………….……….64

3.2. Пути улучшения ликвидности и платежеспособности в оценке деятельности предприятия………………………………………............77

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………...……………….…………………………………….

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПОСОК………….…..………………………...……

ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………….…………………………........

ВВЕДЕНИЕ

Главной характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в современных условиях является его финансовая устойчивость, своеобразным мерилом оценки которой выступают ликвидность и платежеспособность.

Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями аналогичного профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Такое предприятие не будет вступать в конфликт с государством и обществом, поскольку оно выплачивает своевременно налоги в бюджет, страховые выплаты во внебюджетные социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Кроме того, чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Актуальность данной темы исследования заключается в том, что, проблема обеспечения финансовой устойчивости остаётся открытой. По ней ещё не предложено однозначного и наиболее эффективного подхода, учитывающего все факторы деятельности предприятия в современных условиях. В получении же подробной информации о финансовой ситуации на предприятии заинтересованы все участники рыночных отношений.

("1") Основным инструментом для определения финансового состояния предприятия является финансовый анализ, благодаря которому можно охарактеризовать его платежеспособность, ликвидность, эффективность, доходность деятельности, перспективы развития и по полученным результатам принять обоснованные решения. Анализ финансового состояния составляет важную часть информационного обеспечения для принятия управленческих решений руководством предприятия.

Функционирование каждого предприятия связано с необходимостью осуществлять платежи и погашать обязательства, возникающие в результате его деятельности. Поэтому платежеспособность предприятия является одним из ключевых аспектов финансового состояния предприятия, а анализ платежеспособности ‒ важной составной частью финансового анализа.

В отечественной экономической науке ликвидность долгое время не была объектом теоретического исследования. Практика рыночной экономики показывает, что право на эффективное функционирование и развитие имеют только те субъекты хозяйствования, которые способны относительно быстро и без потерь для себя преобразовать, при необходимости, свои относительно ликвидные материальные и иные ценности в более ликвидные, вплоть до наличных денег. В противном случае, данному субъекту хозяйствования может грозить финансовое банкротство.

Проблеме ликвидности всегда уделялось внимание со стороны экономической науки: меркантилистов - Ж. Боден, Дж. Локк; классиков - Д. Юм, А. Смит, Дж. Милль; неоклассиков - А. Маршалл , И. Фишер, А Пигу, Дж. Кейнс; монетаристов - М. Фридмен. Различным теоретическим аспектам сущности платежеспособности, финансовой устойчивости предприятий посвящены исследования, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, Р. Каплан, Д. Нортон, Ле Хоа, и других.

В процессе работы использовались общепринятые методы и приемы экономических исследований: монографический, сравнительного анализа, расчетно-конструктивный, абстрактно – логический, анализ динамических рядов, статистические группировки, экономико-математические а также методы разработки и принятия управленческих решений.

Информационной базой работы выступают данные бухгалтерской и финансовой отчетности. RU» за гг.

Структура и объем дипломного проекта. Проект состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений.

ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Сущность ликвидности и платежеспособности и их роль в финансовом анализе предприятия

Активов,

Баланса,

Предприятия.

Ниже представлено более подробное описание каждой из указанных категорий.

1) Ликвидность активов предприятия:

Можно сделать акцент на следующих группах определений ликвидности активов, приводимых отечественными и зарубежными авторами.

Во-первых, ликвидность активов трактуется как аналитическая величина, характеризующая распределение активов по оси времени.

Ликвидность активов – величина, противоположная времени, необходимому для превращения их в деньги .

Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства . Чем меньше требуемый промежуток времени, необходимый для того, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность .

Во-вторых, ликвидность активов определяется как внутренне присущая активу способность трансформироваться в денежные средства.

Ликвидность актива – возможность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности определяется длительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть проведена .

Ликвидность активов – скорость и готовность, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом учитывается и степень обесценивания текущих активов в результате быстрой их реализации .

В-третьих, ликвидность определяется как характеристика активов, выявляющая незначительные затраты на трансформацию их в денежные средства.

Ликвидные активы – активы, которые могут быть быстро трансформированы в деньги с незначительным снижением их стоимости (обычно к ним относится оборотный капитал) .

2) Ликвидность баланса:

Ликвидность баланса – возможность предприятия превращать активы в наличные средства для погашения своих платежных обязательств .

Ликвидность баланса выражается как степень погашения обязательств предприятия его активами, срок обращения которых в наличность соответствует сроку оплаты задолженности .

3) Ликвидность предприятия:

Подходы к определению ликвидности предприятия в отечественной и зарубежной аналитической практике целесообразно сгруппировать в несколько блоков.

("3") 1. Ликвидность предприятия трактуется с точки зрения общей возможности совершения необходимых расходов.

Ликвидность предприятия – способность субъекта хозяйствования в необходимый момент производить необходимые расходы .

Ликвидность предприятия – способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами. Предприятие, являющееся ликвидным, в состоянии осуществлять свою текущую деятельность, т. е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги .

2. Данная категория трактуется, как способность предприятия выполнять оплату своих исключительно краткосрочных обязательств .

Ликвидность – степень готовности компании погасить свою краткосрочную задолженность ликвидными активами .

Ликвидность – возможность предприятия выплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода .

Краткосрочная ликвидность – способность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность.

Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, необходимом для погашения краткосрочных обязательств, с допущением нарушения сроков оплаты, предусмотренных договорами .

3. Ликвидность предприятия определяется как способность погашать требования контрагентов как за счет собственных, так и на базе привлеченных средств.

Ликвидность предприятия – более обширное понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса подразумевает появление платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но есть возможность привлечения заемных средств , если оно обладает соответствующим имиджем в деловом мире и довольно высокий уровень инвестиционной привлекательности .

Ликвидность – возможность предприятия незамедлительно без отлагательств реагировать на непредвиденные финансовые трудности и возможности, увеличивать активы при росте объема продаж, погашать краткосрочные долги посредством обычной трансформации активов в наличность .

и дают следующие характеристики ликвидности и платежеспособности. Ликвидность – это способность предприятия погашать в установленные время (а в отдельных случаях – и с нарушением сроков оплаты) свои обязательства за счет оборотных активов .

Говоря о ликвидности предприятия, имеет в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения. Платежеспособность он определяет как наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности , требующей немедленного погашения.

считает, что ликвидность предприятия – это его способность отвечать по своим текущим долгами обязательствам (краткосрочный заемный капитал) в данный момент времени за счет всех текущих активов. Платежеспособность – это индикатор финансовой устойчивости и представляет собой способность предприятия отвечать по всем своим долгам и обязательствам (весь заемный капитал) в данный момент времени за счет активов в денежной форме.

Одним из показателей, имеющих особое значение при анализе финансового положения предприятия, выступает его платежеспособность, т. е. способность вовремя выплачивать свои платежные обязательства наличными денежными средствами .

Понятие платежеспособности по своей природе является довольно близким к понятию ликвидности, в связи с чем довольно часто в экономической литературе можно встретить две противоположные точки зрения на то, следует или нет разграничивать эти категории. Основываясь на этом, можно выделить две группы ученых, придерживающихся различных точек зрения.

К первой группе ученых, рассматривающих ликвидность и платежеспособность как единую экономическую категорию, можно отнести, Ю. Бригхема, Л. Гапенски.

Так, утверждает, что платежеспособность (ликвидность) – это возможность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Ю. Бригхем и Л. Гапенски определяют ликвидность предприятия, не отделяя его от понятия платежеспособности, как способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами. Предприятие, являющееся ликвидным, в состоянии осуществлять свою текущую деятельность, т. е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги.

Таким образом, первая группа ученых предлагает не дифференцировать понятия ликвидности и платежеспособности и понимать эти категории как способность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности путем расчета коэффициентов ликвидности, определяющих платежные возможности предприятия.

Рассмотренную выше точку зрения не разделяет вторая группа ученых (,). Согласно определению, платежеспособность предприятия – это наличие у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности в объеме, достаточном для покрытия его краткосрочных обязательств. При этом он, характеризуя понятие ликвидности, связывает его с показателем кредитоспособности и определяет, как способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы, т. е. своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам имеющимися оборотными активами.

("4") Таким образом, вторая группа авторов предлагает определять ликвидность как способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам имеющимися у него оборотными активами, а платежеспособность – возможность предприятия погасить требования кредиторов краткосрочного характера за счет денежных средств и их эквивалентов.

Перспективная платежеспособность гарантируется достаточностью платежных средств для погашения обязательств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь обуславливается составом, объемом и степенью ликвидности текущих активов, а также объемом, составом и скоростью созревания текущих обязательств к погашению .

Ликвидность активов

Рис.1.1. Взаимосвязь различных видов ликвидности и платежеспособности предприятия.

На рис.1.1 изображена блок-схема, в которой отражается взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия, баланса и активов.

Блок-схема структуры финансовой устойчивости предприятия представлена на рисунке 1.2.

Рис. 1.2. Блок-схема структуры финансовой устойчивости предприятия

1.2. Основные методы и приемы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть оценена с помощью ряда абсолютных и относительных показателей (табл.1.1).

Таблица 1.1

Основные показатели оценки ликвидности и платежеспособности и методика их расчета

("5") Продолжение таблицы 1.1

1.2.Маневренность собственных оборотных средств{0 - 1}	Денежные средства: Функционирующий капитал	с.260: (с.290 – с.230 – с.690)
1.3.Коэффициент текущей ликвидности {>2}	Оборотные активы: Краткосрочные обязательства	(с.290 – с.230): с. 690
1.4.Коэффициент быстрой ликвидности {>1}	Оборотные активы (минус запасы): Краткосрочные обязательства	(с.290 – с.230 – с.210 – с.220): с.690
1.5.Коэффициент абсолютной ликвидности {0,05 – 0,1}	Денежные средства: Краткосрочные обязательства
1.6.Доля оборотных средств в активах	Оборотные активы: Активы	(с.290 – с.230) : с.300
1.7.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами{>0,1}	Собственные оборотные средства: Оборотные активы	(с.290 – с.230 – с.690) : (с.290 – с.230)
1.8.Доля запасов в оборотных активах	Запасы: Оборотные активы	(с.210 + с.220) : с.290
1.9.Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов {>0,5}	Собственные оборотные средства: Запасы	(с.290 – с.230 – с.690) : (с.210 + с.220)
1.10.Коэффициент покрытия запасов{>1}	«Нормальные» источники покрытия: Запасы	(с.490 + с.590 – с.190 – с.230 + с.610 + с.620) : (с.210 + с.220)

("6") 1.1. Величина собственных оборотных средств.

Схема расчета показатель WC со временем изменялся. В современной практике наибольшее распространение имеет следующий алгоритм:

где CA - оборотные активы;

CL - краткосрочные пассивы.

С позиции мобильности оборотные активы (иногда их еще называют текущими) могут быть распределены на три группы.

Первая группа. Денежные средства в кассе и на расчетном счете – наиболее мобильные средства, которые используются для выполнения текущих расчетов незамедлительно.

Вторая группа. Прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), требующие определенного времени для обращения их в денежную наличность. Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов:

1.5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности).

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая доля краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости покрыта незамедлительно за счет имеющихся денежных средств:

1.6. Доля оборотных средств в активах определяет относительную величину оборотного капитала предприятия.

1.7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

1.8. Доля запасов в оборотных активах определяет структурное состояние текущих активов. Высокая доля запасов в большинстве случаев рассматривается как следствие низкой ликвидности предприятия, однако причиной этому может быть отраслевая специфика производства.

1.9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту долю стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, и рассчитывается следующим образом:

1.10. Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотношением величины «нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и величины запасов. Под нормальными в данном случае понимаются источники, которые по крайней мере логически могут рассматриваться как источники покрытия запасов. Если величина данного показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия принято считать неустойчивым. Смысл расчета этого показателя и логика использования его в анализе заключаются в том, чтобы определить, какие источники средств и в каком объеме употребляются для покрытия производственных (товарных) запасов (обозначим их величину как Inv).

Величина JSC определяется по формуле:

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность.

П2 - краткосрочные пассивы. Это краткосрочные заемные средства, прочие краткосрочные пассивы, расчеты по дивидендам.

П3 - долгосрочные пассивы. Эта группа состоит из долгосрочных кредитов и заемных средств.

П4 - постоянные или устойчивые пассивы. Включают статьи раздела «Капитал и резервы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

MsoNormalTable">

Наименование норматива

Нормативное значение

Экономическое содержание

Формула расчета для конкретного предприятия

Коэффициент текущей ликвидности

Существует две точки зрения:

≥2; ≤1.

Финансовое состояние предприятия считается устойчивым в соответствии с методическими положениями ФУДН. Обусловлен тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств

Коэффициент общей платежеспособности

1.Все расходы должны иметь источники покрытия;
2. Обеспечение сбалансированности между доходами и расходами предприятия при положительной разнице между штрафами пенями полученными, и штрафами, и пенями, уплаченными;
3. 100% расчета деньгами

1.Если остаток денежных средств соответствует нормативу, разработанному предприятием, то норматив коэффициента общей платежеспособности равен 1
2. Если остаток денежных средств не соответствует нормативу, то:

Этот уровень свидетельствует о том, что большая часть предприятия принадлежит собственникам, а не кредиторам

В имущество

((СК+КЗ)×СтД× ×(1-СтНп/100) +КЗС×СтКк+
+ДО×СтКд) / К×100

1.3 Оценка и использование показателей ликвидности и платежеспособности для принятия управленческих решений

Ликвидность и платежеспособность предприятия считаются главными показателями, определяющими ритмичность и устойчивость его текущей деятельности. Все текущие операции моментально отражаются на составе и структуре оборотных средств и/или краткосрочных обязательств. Так как в экономике практически не встречаются безрисковые операции, ликвидность и платежеспособность имеют рисковую составляющую, которая рассматривается со стороны:

1) самого предприятия:

Ритмичность и стабильность текущей деятельности предприятия в преобладающей степени зависят от политики предприятия в части управления оборотными средствами и источниками их покрытия. Любая составляющая оборотных активов (производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства и их эквиваленты) имеют определенную роль в финансово - хозяйственной деятельности организации:

Запасы сырья и материалов используют для производства продукции,

← Вернуться